片仔癀，安宫牛黄丸一本万利？秒杀掼蛋“钱景”，以岭药业、天士力、东阿阿胶自给自足占先机
不要低估这5%的差距。据本刊了解，天然牛黄供不应求。正常情况下，1000头牛体内可能只有一两只牛黄，换算成大约100万头牛，产牛黄约3kg-4kg。观研报告网发布的《中国安宫牛黄丸行业发展现状分析及未来前景预测报告（2023-2030）》显示，2017年至2022年我国安宫牛黄丸销售额从12.3亿元增长至42.55亿元。复合增长率达28.2%。 （不过，目前我国每公斤价值80万元的国产牛黄已实现量产，有望部分缓解矛盾）
一位不愿透露姓名的中药行业内部人士指出，如果药品原料主要通过招标采购，天然原料的增量将被迫转嫁给下游成品。 ;如果原料能够自给的话，相对来说会好一些。因为不仅成本会更低，而且不会有中间商赚差价。 “尤其是我们自己的药材基地的供应会更加稳定，不然光靠收购，价格往往每天都在变化。如果炒中药材，价格真的能涨。”她强调。
当然，这样的情况在内地中医界也不是第一次出现。比如早年为消费者所熟知的驴皮涨价事件，甚至近几年的片仔癀和现在的安宫牛黄丸的涨价。为此，不少知名中药企业探索自供模式进行了成功尝试。北京一位医药行业资深一级投资人指出，比如天士力的核心原料丹参就来自自有种植基地，白云山王老吉使用的金银花，这样的大公司很少依赖外部采购。至于近年来的主角之一片仔癀，其实一般不从市场进货，有自己的渠道。在与本刊互动中，以连花清瘟闻名全国的以岭药业表示，其药品原料自给自足。
不过，业内人士也呼吁对自建中药材基地区别对待。雪球投资董事长李长民在给本刊的书面回复中表示，对于市场上容易采购到的中药原料，自建中药基地意义不大。毕竟，从轻资产行业转向重资产投资并不适合运营商。不是什么好生意。对于牛黄、麝香、驴皮、犀牛角等国家保护物种和具有国家特许经营权的特许经营品类，自建养殖基地可以保持原料的持续供应，为公司持续经营提供障碍。此类的典型例子是片仔癀在中国建立多个麝养殖基地。东阿胶作为国内唯一拥有驴皮进口许可证的企业，在国内建立了多个驴养殖基地，保证驴皮供应。
但由于昂贵的中药产品价格被动上涨，也有人担心同类药品是否会取代其市场份额？在与本杂志的互动中，有消费者直言：“同仁堂的产品确实不错，但太贵了。”但换个角度看，贵也是有原因的。对于不同厂家的同名药品，消费者基本都会认可老字号中药品牌，而且由于长期服用，更有利于培养顾客粘性。
对于价格上涨可能导致市场份额潜在变化的担忧，银华中药50ETF基金经理马军指出，对于非独家且有替代品的中药，价格上涨可能引发损失的市场份额。在中药市场，消费者往往面临众多的选择，不同品牌、品种的药品在功能和价格上存在差异。当某种中药价格上涨时，消费者往往会权衡价格和功效，可能会倾向于选择性价比更高的替代品。当价格上涨超出消费者的预期或承受能力时，这种心理变化尤其明显。
以“板蓝根”为例。这种常见的中药被广泛用于预防和治疗感冒、流感等症状。在特殊时期，如呼吸道疾病爆发期间，板蓝根的市场需求急剧增加，价格也随之飙升。在这种情况下，消费者面临着艰难的选择，要么以更高的价格购买板蓝根，要么寻找其他具有类似功效的替代品，例如金银花、连翘或其他品牌的感冒药。很多消费者可能会选择后者，导致板蓝根市场份额的流失。
中药原料是“稀缺商品”吗？
大势上涨下投资中药材或可获利丰厚
本刊获得的和君咨询医药医疗事业部最新报告显示，2023年，医药生物行业仅有中药饮片和中成药两个子行业，其营业收入和利润均增长保持正增长，特别是中药饮片。营业收入（14.60%）、利润（22.90%）同比增速均达到两位数。其中，年营收超过50亿元、主营（药品）收入占比超过80%的7家中药企业分别为以岭药业、步长药业、华润三九、天士力、济川药业、康恩贝、向日葵制药。
当然，其出色表现背后或许有多种原因，但中药材价格上涨带来的多米诺骨牌效应却不容忽视。在与本刊互动时，上述七家企业之一的员工提醒，虽然大部分中药材价格普遍上涨，但像重要中药材之一的连翘，实际上已经下跌了不少。从去年开始就涨价了。
马军用一组数据说话：“Wind数据显示，2022年底以来，中药材价格出现一波明显上涨，中药材价格综合200指数年中攀升至历史新高。” -去年8月，尤其是2023年6月。” 1月份单月涨幅惊人，达到30%以上。随后，市场经历了一段调整期，部分泡沫被释放。但今年春节后，由于热门品种新产库存的消耗以及呼吸道疾病的高发，一些清热解毒的产品被推出。药材重新受到市场关注，行情逐渐好转，价格有所回升。目前中药材市场整体呈现高位横盘波动的态势。”
“从财务指标来看，中药企业对原材料成本上涨影响最显着的是毛利率。毛利率是衡量企业盈利能力的重要指标之一，它反映了企业的剩余利润扣除销售成本后，公司的销售成本也会增加，导致毛利率下降。此外，存货中原材料公允价值的变动也可能产生影响。对企业利润的影响，公司库存中原材料的价值也会相应增加，这会增加公司的总资产，但也可能增加公司的财务风险。”她提醒我们要看到原材料上涨带来的风险。材料价格。
但如果你是中药原料商人，肉眼可见的利润空间难免不会让你兴奋。仍以本文的主角牛黄为例，据康美中药网6月20日消息，除去合成牛黄，天然胆牛黄的价格为每公斤165万元。据本刊利用本网站统计，年增减幅度超过150%的药材有11种。其中，排名前两位的是东瓜子和东奎子，两者年增减均超过300%。紫苏叶在价格表中排名第一。
或许每种药物配方所使用的原料都有不同的侧重点。事实上，不同企业的员工并不能完全了解所有药材的价格走势。上述七家企业之一的员工强调，自家产品中最常用的枣仁价格确实大幅上涨。
为何大部分中药材价格逐渐上涨？除了本文主角牛黄等来自动物的原料外，大部分药材实际上都是种植的。例如，常用药材白芍自2021年以来增长了近10倍，由于种植成本增加，近几年白芍的种植面积因价格低廉、微薄而大幅减少。利润。去年以来，随着价格持续上涨，农民种植意愿增强，种植面积开始增加。但白芍生长周期长，产量恢复较慢。因此，短期内产量难以大幅增加，市场供应依然偏紧。另外，部分经营者看好中药材市场，惜售，也是该类中药材价格上涨的原因之一。还可以看出，在各地不同时间段的统计区间内，药材价格上涨十倍的情况并不少见。类似的例子是猫爪。
马军也向本刊总结了原因：“首先，药农数量减少成为价格上涨的直接推动因素。前几年中药材价格较低，导致药农购买意愿不高。其次，随着下游消费的恢复，需求的增长也是拉动中药材价格上涨的重要因素。中药的需求量不断增加，客观上推高了呼吸系统疾病的价格，前些年一些可以缓解症状的药材一直供不应求，导致价格上涨。中医药普及率逐渐提高，公众健康意识不断增强，中药材作为滋补保健品的消费量也随之增加。这进一步加剧了中药材供应紧张的情况。 ”
“第三，市场炒作可能推动了中药材价格的上涨。在当前投资渠道相对匮乏的背景下，火热的资金可能会涌入国内原材料等刚性需求领域。我们观察到，此次涨价的主要产品与市场集中度高的产品高度一致，市场集中度越高，涨价幅度越大，同时种植端的农民看到涨价后也可能出现惜售情绪。 ，市场供需紧张局面进一步加剧。
最后，随着《药品管理法》监管体系的不断完善，中药材种植、生产、加工、仓储的合规要求日益严格。中药质量的提高也带动了价格的小幅上涨。合规要求的提高对于行业的长远发展具有积极意义。 ”她进一步向本刊强调。
综上所述，无论涨价原因是什么，对于大多数中药材来说，暴利的机会已经成为现实，这是不争的事实。相比于投资抢蛋俱乐部可能引发的红海效应，被不喜欢的人批评为“斗地主+升级”的复合版本，如果你是一个聪明的商人，你会如何选择？
不仅在实业投资层面，在二级市场投资层面，最后需要提到的就是私募股神林渊。他曾表示，未来茅台的市值将高于药企，并经常谈到三大病。长期以来，中药在其中发挥着不可或缺的作用。作为一名股票投资者，如果你错过了过去十年的茅台，那么未来十年你还会愿意相信中医吗？
（文中提及个股仅供举例分析，不构成投资建议。）