去库存加速叠加地缘冲突扰动 镍价大涨催动产业思变
本报记者 肖炜
据东方财富终端显示，截至3月8日15点，上海期货交易所镍主力合约（下称沪镍）报29840元/吨，涨幅15%。分析人士认为，镍作为新能源金属，存在结构性供需矛盾，当前去库存速度加快，加之地缘政治扰动，共同推动镍价短期上涨。业内人士认为，镍价大幅上涨，对探矿采矿、金属回收等产镍企业有利，但对新能源电池、不锈钢生产等用镍企业则是一个冲击。目前，用镍企业都在积极开拓海外资源，认真研究回收模式。
两因素推动镍价上涨
今年以来，沪镍小步快走，3月7日更是出现跳水行情。今年以来，从低点100元/吨上涨至高点100元/吨，累计涨幅达43%。截至北京时间3月8日下午3点，伦敦金属交易所综合镍03合约（下称：LME镍）报价一度升至10000美元/手（每手6吨）关口，目前价格仍在8万美元/手上方徘徊，创下2014年以来新高。镍价为何一路走高，并呈现加速走势？民生证券分析认为，当前镍价高企，主要受供需矛盾和地缘政治冲突两大因素影响。
伦敦镍价大幅上涨（图片来源：东方财富网）
沪镍收涨停（图片来源：东方财富）
“镍供需市场存在结构性矛盾尚未解决，作为新能源金属，镍的社会需求不断上升，但以高品位镍锍为代表的路线并未如预期进展，目前新能源汽车路线仍主要依赖电解镍，电解镍不断加速去库存，从而推高镍价。”民生证券进一步补充称，“地缘政治冲突加大了镍生产大国俄罗斯受制裁的风险，该国原镍产量虽然占全球不足10%，但其电解镍产量为23万吨，占全球总产量的25%左右。根据我们的测算和估算，伦敦镍现货加上国内社会库存约9万吨，如果一个镍生产大国的镍产业受到制裁，镍价的弹性将显著增加。”
财新期货认为，从上游供应来看，菲律宾作为我国最大的镍矿进口国，目前正处于雨季，预计4月底雨季结束。雨季对菲律宾当地物流及采矿造成不利影响，导致国际镍矿供应紧张局面加剧。目前全球镍可见库存不足10万吨，上海镍期货交割仓库存仅4000吨左右，远低于去年同期。从下游需求来看，新能源汽车高镍趋势愈发明显，受油价提振影响，消费者对新能源汽车更加喜爱，考虑到湿法中间体及高镍冰铜产能短期仍未释放，电解镍短期需求旺盛。 “从期货交易情况来看，3月7日伦镍盘中大涨73.93%，国内外价差迅速扩大。考虑到国内外价差即将修复，投资者开始进行内外套利反向操作，即同时买入伦镍空头合约和沪镍多头合约。伦镍上涨，沪镍也将易涨难跌。”
建立镍供应体系的两条路径
记者了解到，虽然世界镍矿储量十分丰富，但我国镍矿资源却十分有限，主要镍矿资源集中在古巴、加拿大、俄罗斯、新喀里多尼亚、印尼、南非、澳大利亚等国家。随着全球新能源汽车产业的快速发展，高镍低钴材料成为汽车动力电池制造趋势。镍资源作为汽车动力电池的关键原材料，已成为全球稀缺资源，我国镍资源无法满足我国新能源产业发展对镍资源的巨大需求。镍价上涨不仅推高了拥有镍矿的上市公司价值，也促进了用镍企业的关注和提前做好准备。海外投资矿业、国内金属回收成为两大趋势。
国盛证券对中冶建设镍矿资源情况进行梳理并给予正面评价：“中冶建设拥有巴布亚新几内亚瑞木镍钴项目，股权比例约52%，项目预计资源量1.56亿吨，平均镍品位0.85%，折合镍金属量132万吨。2020年该项目共产出镍钴氢氧化物镍金属量33659吨。假设2022年镍价维持在4万美元/吨，公司生产成本1.4万美元/吨，假设产量不变，预计2022年该项目将贡献可观利润，对公司业绩带来积极影响。”国盛证券还指出，镍价大幅波动存在价格风险。
格林美表示，公司关注镍资源短缺问题，建立多渠道镍资源供应保障体系，确保镍资源战略供给。“一方面，我们立足循环经济，通过回收获取镍资源，与亿纬锂能、孚能科技建立镍资源定向回收合作关系，计划2022年回收镍2万吨以上。另一方面，我们在印尼建设镍资源项目，设计年产镍金属6万吨，项目一期预计2022年上半年投产，可有效降低公司综合镍资源成本。”近日，格林美与容百科技签署战略合作协议，打通“电池回收-镍资源再生-材料制造”产业链。
除格林美外，盛屯矿业、青岛中成、中威股份、亿威锂能、华友钴业、新兴铸管等公司均表示将在印尼投资镍相关项目。其中，盛屯矿业拟在印尼投资年产4万吨镍金属高品位镍锍项目，中威股份拟在印尼投资年产3万吨镍金属高品位镍锍项目，亿威锂能与华友钴业等合资公司将在印尼投资红土镍矿湿法冶炼项目。青岛中成也表示，公司在印尼持有的镍矿已具备开采条件。
（编辑：孙茜）