在全球“高通胀”、以美联储为首的多国央行宣布加息、海外利空因素明显释放、国内疫情防控背景下需求减弱的背景下，以铝、铜为代表的有色金属价格呈现下跌趋势。
随着近期现货铝价温和回升，下游企业及铝锭贸易商也纷纷积极出货，高价出货。再生铝市场方面，由于前期部分厂家库存较高，厂家采购意愿并不算过于强烈，散户与供货商交投频繁。但与去年同期市场行情相比，再生铝市场产业链仍略显“病态”：下游汽车、五金铸件受疫情影响难以满产，所需原材料大幅减少，与之相对应的是再生企业成品订单减弱，上游废铝回收行业也因市场供应不足，面临中游再生铝企业废铝原料短缺的局面。
因此，与目前电解铝产业链供需环节的“供大于求”不同，再生铝产业链整体的供需表现为“供需偏弱”；就目前国内情况而言，我们认为这一现象还将持续一段时间，或将持续到6-7月。待下游市场从疫情中全面恢复、80%企业复工复产后，需求的回暖将再次引领再生铝市场重回“正轨”。
我们先简单看一下再生铝产业链“上游-中游-下游”的发展现状：
我国再生铝产业链上游为废铝回收行业，中游为再生铝行业，下游为铝合金应用企业；详见下图
图1：再生铝产业上游、中游、下游
上游再生铝行业现状
对于国内企业来说，再生铝生产的原料主要有国产废铝（旧料）、国产废铝（新料）和进口废铝，国内每年生产的新旧料实际差价有限，我们来详细看看进口废铝的变化情况：
图2：中国废铝进口量
2018年起，我国陆续出台针对海外废铝出口的海关措施，海外废铝通关手续更加繁琐，成本大幅增加，大部分进口废铝贸易商纷纷撤资离场。以清远华清工业园为例，大部分进口贸易商转做国内废料拆解，工业园内进口废铝实际供应量寥寥无几。再加上2020年新冠疫情影响，国内再生铝市场原料中进口废铝占比大幅降低，也使得市场能够提供的整体废铝供应量大幅减少。
从废铝价格来看，由于上游废铝货源紧缺，2022年年初至今，废铝价格相对现货铝价始终保持抗跌走势。以亮铝线为例：
图3：2022年4月至5月光亮铝线价格走势
图4：2022年1-5月精炼和废亮铝线价格差
4月份现货铝价下跌2000元左右，而各地亮铝线平均跌幅仅在600-1000元之间。此外，亮线与现货废钢的价差在逐步缩小，月初西南市场亮线与现货废钢的价差维持在2500-2800元之间，而至月底，这一价差已经逐步向2000靠拢，部分地区甚至已经达到1900元；从各地废钢走势来看，在供应持续收紧的背景下，近几个月废钢价格将继续抵御下跌，价差相较现货价格或将进一步缩小。结合疫情恢复和现货市场的复苏，我们认为今年废钢价格仍有继续上涨的机会，至于亮线，仍有望触及19000上方；
再生铝产业中游现状
目前，我国再生铝企业分布主要集中在以下几个区域：长三角、珠三角、环渤海地区、川渝地区、江西、河南地区。从各区域企业产能排名来看，长三角、珠三角地区产能占全国一半以上，其中长三角再生铝产能约350万吨，珠三角产能可达200万吨。
由于再生铝行业属于资金密集型企业，进入门槛较高，只有实现规模化、集约化、现代化生产，才能降低生产成本、扩大利润空间，因此行业龙头企业之间的竞争依然激烈。
图5：国内再生铝企业市场份额
且考虑到工信部发布的《铝行业规范条件》规定新建再生铝项目规模应在10万吨/年以上，现有再生铝企业生产规模不低于5万吨/年，政策限制将促使中小企业加速退出。结合图中的市场份额，不难看出，目前央企再生铝企业市场份额可达70%以上，且在近年来行业加速洗牌下，龙头企业市场份额仍有较大提升空间；
从各大龙头公司2021年年报数据看，去年各公司利润均超预期，但今年以来受疫情、海外冲突等影响，行业景气度不容乐观；据富宝网近期跟踪了解到，受疫情显著影响及现货价格下滑，近几个月各公司实际产值明显减弱，开工率也出现意外下滑趋势。
图6：再生铝合金企业开工率
从图中我们采集的样本再生铝企业开工曲线可以清晰的看出一点：进入2022年以后，各企业的开工率都呈现出了一条直线下降的曲线；而我们认为造成这种情况的主要因素有：1、疫情导致企业中断生产计划，被迫停产；2、下游企业提交的订单不足，导致企业生产意愿不强；3、原材料价格上涨导致企业成本增加，再生铝企业利润不足；4、很多地方交通不便，原材料包括成品发运困难；
短期趋势来看，我们认为再生铝企业复工复产仍需一段时间，但考虑到目前疫情形势，我们认为铝企业开工率或已创年内新低，未来将逐步呈现回升趋势。
再生铝下游行业现状
我国再生铝产业下游分为汽车、建筑、机械、电子、五金等各个行业，但从用途上看，汽车、建筑无疑占了大部分。
在节能减排、新能源汽车快速发展的背景下，再生铝行业也在加速向绿色低碳、高质量发展方向发展。目前，铝合金已经成为汽车轻量化、轨道交通、新能源汽车等领域的首选材料。根据中国汽车工程学会发布的《节能与新能源汽车路线图》，预计2025年单车用铝量将达到250公斤。
根据《中国2035新能源汽车发展规划》，2025年我国新能源汽车渗透率将达到20%，因此再生铝在新能源汽车领域的应用未来也将有很大的增长潜力。同时，电力通信、房地产、光伏产业等领域对铝的需求也在强劲复苏，未来再生铝合金的需求将大幅增加。
但自2022年2月以来，广东、山东、吉林、上海等地相继出现疫情，对汽车产业链造成严重影响。一方面，三省市是我国重要的汽车生产中心，2021年广东、上海、吉林三省汽车产量分别为338.5万辆、283.3万辆、242.4万辆，分别占全国汽车产量的12.76%、10.68%、9.14%，三省合计占全国汽车产量的32.58%。疫情管控导致的企业停工，势必影响汽车产销，相应的也抑制了下游再生铝企业对合金的需求。
图 7：2021 年各地区汽车产量及份额
受疫情影响，上汽大众、上汽集团临港乘用车工厂、上汽通用、特斯拉（上海）等整车企业均受到不同程度影响，宝钢、电装、采埃孚、法雷奥、佛吉亚、福耀玻璃、大陆等汽车上下游产业链及零部件企业也出现停工停产、员工出勤率低、零部件缺货等问题。
图8：部分汽车企业受疫情影响停产、减产
据最新统计，截至2022年5月10日，上海汽车制造业整车及零部件配套企业复工率已超过80%，目前上汽集团、特斯拉等整车企业均已实现整车生产，产能逐步恢复。我们预计到6月中旬，下游再生铝企业需求将重新恢复正常，下游再生铝市场有望恢复正常；
总之
当前再生铝产业链受国内疫情及国外高通胀、战争冲突等负面因素影响，较往年较为薄弱，产业链多环节存在一定缺口，无论从供给侧还是需求侧来看，短期内仍需恢复。就未来市场走势而言，5月下旬至6月上旬，国内疫情或有望实现“动态归零”，6月或成为再生铝企业大规模复工复产的关键时期，整体产业链也有望重现生机。
插曲：今日镍资讯来自福宝有色网
插页：今日福宝有色金属网废旧电子产品信息
火热招聘即将开启
目前，我国拥有家用电器超过21亿台，每年有1亿至1.9亿台陈旧电器被淘汰，年均增长率为20%。
预计2022年将有超过2亿台家电报废。
在政策不断完善的背景下，废旧电器回收行业具有较大的发展潜力，另外由于产业链完善、附加值高，行业发展的整体经济效益也较高。
从整个行业的发展来看，无论是回收还是拆解，每个环节所创造的市场规模都将达到数千亿元。
福宝网特推出行业首个《2022年中国废旧电子电器回收拆解企业分布图》，为广大客户梳理当前全国废旧电子行业市场行情。
地图涵盖百余家废旧电子电器拆解企业、近200个货场、少量电子垃圾拆解设备供应商，帮您对接货源及拆解物料，扩大影响力，制定电子垃圾回收中长期发展规划。广告位火热招商中……诚邀您的加入！
详情联系福宝废旧电子负责人（同微信号）
结尾