硫酸镍溶解度 伦镍上演逼空大戏：日内价格再涨110%，青山控股被指遭国际巨头逼仓
华夏时报记者叶青北京报道
2022年的镍价，和2020年的原油价格一样疯狂，只不过后者跌至负油价，前者却一路飙升。
2022年3月8日，伦敦金属交易所（LME）再次见证奇迹，继上一交易日LME镍期货暴涨逾88%创下5.5万美元/吨历史新高后，今日LME镍再度发力，北京时间下午2点突破10万美元/吨大关，盘中涨幅扩大至110%，随后小幅回落。
疯狂的镍价终于让LME有所行动，北京时间16:00左右，LME宣布至少在周二剩余时间内暂停镍交易，停牌前，镍价盘中涨幅达66.4%，报8万美元/吨。
除了价格创历史新高，市场最关注的还是伦敦市场的逼空情况，有消息称，国内一家名为青山控股的公司，持有约20万吨伦敦镍空头仓位，正面临逼空。
对此，3月8日下午，华夏时报记者致电青山控股前台，希望联系相关部门了解实际情况。但前台工作人员以无法转接品牌部为由拒绝沟通。当记者再次询问时，对方直接挂断了电话。
国际巨头正在排挤中国企业吗？
中信证券期货分析师王彦庆对《华夏时报》表示，俄乌局势是3月份以来镍价大幅上涨的导火索，从实际影响来看，美国地质调查局数据显示，2021年俄罗斯镍矿产量约占全球镍矿产量的9.3%，俄罗斯镍产量占全球精炼镍产量的23%以上。
从这个数据来看，如果俄罗斯镍供应彻底中断，确实会对全球供应造成不小的影响，但3月份以来伦镍涨幅已经超过100%，近两天最高涨幅超过200%，已经完全背离了市场逻辑，只能从交易机制和资本运作的角度来解释。
业内人士表示，镍价大涨有基本面利好因素，但涨幅已远超利好水平，未来镍价面临较大回调风险，回调时机难把握，国内投资者切不可简单对比国内外市场，盲目做多，就像2020年4月美国WIT原油出现负油价，但我们的INE经受住了极端考验，发展出了自己独立的行情。
3月8日，市场传出LME镍价持续飙升背后存在着空头逼仓现象，有媒体报道称，由于俄罗斯镍被踢出交易所无法交割，青山控股20万吨镍空头订单可能无法交割。
还有传言称，国际巨头嘉能可正迫使青山控股关闭其在伦敦的镍仓位。
针对被迫做空的说法，青山控股一位相关人士8日下午对媒体回应：“今天上午公司已经在开会，正在整理相关信息和内容，到时候会统一公开回应，今天能不能回应还不确定。”
此前彭博社报道称，青山控股首席执行官项光达是中国大宗商品圈有名的“大佬”，拥有全球最大的镍生产公司，从不惧怕在市场下一步走向上押下巨额赌注。
报道称，知情人士透露，该公司去年开始建立空头仓位，部分原因是项光达希望对冲产量增长，并认为镍价的上涨势头将会消退。
对于上述逼空传闻，一德期货分析师顾菁对《华夏时报》记者表示，整体来看，国内外镍价偏紧局面仍将延续，基本面支撑存在。由于俄罗斯镍被限制交割，LME出台新规：无法交割的仓位可以延期。因此双方博弈在时间上被延长。据传青山控股的空头仓位达20万吨，目前远期掉期不足1000美元，市场损失并不大。
“另外，青山控股在印尼的NPI和高品位镍冰铜产量折合金属量超过60万吨，镍铁和电解镍虽然有价差，但联动性还是存在的，因此高价现货的利润会一定程度上抵消期货市场的损失。后期双方博弈，无论谁输，对市场的影响都是显而易见的。”顾静说。
此外，还有传闻称青山控股使用了建信期货的LME交易席位。不过，记者了解到，建信期货并不具备为客户提供境外期货交易的资质，也未开通LME交易席位。
新能源热潮中的“镍王”
据海通国际介绍材料显示，青山控股是一家专业从事不锈钢生产的民营企业，形成了从镍矿开采、镍铁冶炼到不锈钢冶炼、不锈钢连铸坯生产及不锈钢板棒线材加工的全产业链布局，同时在新能源领域生产原材料、中间产品及新能源电池，主要应用于储能系统和电动汽车等。
目前，公司不锈钢生产基地分布在国内福建、广东、浙江等主要沿海地区，海外分布在印尼、印度、美国、津巴布韦等地，共有8大生产基地。公司主营业务涵盖不锈钢、新能源产业链。据公司披露，2021年公司镍当量产量将达到60万吨，2022年将达到85万吨，2023年将跃升至110万吨。
随着产业链向上游延伸，一旦镍价大幅上涨，青山控股将感受到更大压力。
据业内人士透露，项光达及其部分商业伙伴为了对冲镍生产过程中的价格下跌风险，在镍衍生品市场积累了大量空头仓位，也正是因为空头仓位规模巨大，才遭到市场巨头的瞄准。
由于青山控股为私营公司，目前无法核实其在镍资源方面的空头仓位及具体资本敞口。
现在更现实的问题是，他是会继续与多头竞争，还是会平掉空头头寸。由于他生产的镍产品不符合 LME 期货合约的交割条件，他的期货空头头寸并不能完美对冲他生产的产品。这意味着，如果他被迫增加保证金或展期，这些空头头寸将消耗他大量的现金流。
今天有关青山控股的传闻，又波及了一家上市公司。2021年3月，A股上市公司华友钴业在互动平台表示：“公司在印尼投资建设的年产4.5万吨（镍金属量）高品位镍锍项目，公司持股70%，青山控股持股30%。目前该项目正处于建设阶段。”
公开信息显示，2021年，青山控股、中威股份、华友钴业的合作取得进展，根据协议，自2021年10月起，青山控股将在一年内向华友钴业供应6万吨高品位冰镍，向中威股份供应4万吨高品位冰镍。
因此今日华友钴业的股价也跌停。
LME暂停镍交易
伦敦镍价疯狂上涨，LME终于决定采取行动。3月8日，LME宣布，继三个月期镍价格史无前例地上涨后，伦敦金属交易所决定至少今日（3月8日）暂停交易；暂停镍合约的决定是基于俄罗斯和乌克兰局势变化的影响以及今天上午亚洲时段的价格走势。
LME其他合约将继续正常交易，但将受到密切关注。接下来，LME将积极筹划镍市重启事宜，并将尽快向市场公布重启机制。
面对疯狂的国外镍价，国内一些市场参与者也采取了措施。
据我的不锈钢网了解，无锡不锈钢电子交易中心有限公司发布暂停镍交易的通知：自2022年3月8日起，暂停所有镍品种提单购销协议交易，恢复时间另行通知；自2022年3月8日（周二）结算日起，所有镍品种提单购销协议交易保证金调整为20%。在此之前，所有持有镍品种提单购销协议的交易者均限制提款。
同时，抚顺特钢股份有限公司3月7日表示，因近期镍、钴、钒铁等原材料价格上涨较快，对生产成本影响存在较大不确定性，已暂停接收含镍、钴、钒合约的订单，恢复订单日期将在镍、钴、钒铁价格走势明朗及确定调价方案后另行通知。
镍价大幅上涨对下游企业将产生不同程度的影响。当前国际大宗商品市场价格大幅上涨主要受风险因素影响，需警惕大涨大跌。香港中瑞基金首席经济学家徐阳表示，镍价大幅上涨的主要原因是多头在俄乌局势变化的背景下炒作俄罗斯镍供应危机，这种上涨幅度对于基本面的参考意义不大。
顾静告诉《华夏时报》记者，从供需情况来看，俄罗斯拥有全球最大的高品位镍生产商，年产量在21万吨左右。产量主要集中在俄罗斯，占总产量的80%，出口到欧洲占39%。目前俄乌战争将导致大量无法进入市场，全球供需格局将受到很大影响，对镍价形成有力支撑。
不过顾静表示，由于随着新项目的不断投产，印尼镍铁的回流也在增加，对国内不锈钢生产的原料供应影响较小；硫酸镍生产对镍豆的需求较大，且由于俄镍溶解性较差，不会选择俄镍做原料，因此俄镍对国内需求影响相对较小。