深夜突发：矿产大国5.1级地震！这个品种 印度需求或锐减90%！美联储最新发声！沪镍弱势难改？
早上好，首先让我看一下重要新闻。
秘鲁中部发生 5.1 级地震
据央视新闻报道，据秘鲁地球物理研究所国家地震中心报告，当地时间3月27日9点16分，秘鲁中部乌卡亚利地区发生5.1级地震，震源深度145千米。目前尚无人员伤亡和财产损失报告。
秘鲁矿产资源丰富，是世界12大矿产产国之一，矿产总产量居世界第七位。主要矿产有铜、锌、铅、铀、汞、金、钼、银、锡、铁、铋、钒、石油、天然气、煤、磷矿、重晶石、硼酸盐等。其中银储量居世界第一位，铜、锌居世界第三位，铅、钼、锡、金等也位居世界前列。
印度3月份黄金进口量或下降90%
一位政府官员和两名银行交易员表示，由于创纪录的金价打击了需求并导致银行削减进口，印度 3 月份的黄金进口量将环比下降 90% 以上，至疫情以来的最低水平。
有分析师指出，全球第二大黄金消费国印度进口量减少，或将限制全球金价涨幅。金价本月初创下历史新高。进口量下降也可能有助于印度缩小贸易逆差，并支撑卢比。两家大型黄金进口银行驻孟买的两名黄金交易员表示，由于需求疲软，他们3月份进口的黄金非常少。“即使折价超过每盎司35美元，珠宝商也不会买。没有理由在创纪录高价时进口黄金，然后等待需求。”其中一名黄金交易员表示。
美联储理事沃勒：不急于降息，应推迟或减少降息
美联储理事沃勒在最新讲话中表示，2024年初的高通胀数据和强劲的就业增长强化了他“不急于”降息的观点。他强调，近期的经济数据支持今年推迟或减少降息次数。
沃勒周三晚间在纽约经济俱乐部发表题为“仍不着急”的演讲时表示，最新的经济数据“告诉我，将利率维持在目前的限制水平是明智之举，或许维持的时间会比之前预想的要长，以帮助通胀率持续朝着 2% 的目标迈进”。
他称最近的通胀数据“令人失望”，并表示希望在降息之前看到“至少几个月更好的通胀数据”。
沃勒是美联储的关键人物，《华尔街日报》著名记者、有“美联储喉舌”之称的尼克指出，沃勒已成为美联储最受关注的官员之一，有分析认为，如果特朗普明年重返白宫，沃勒可能成为鲍威尔的继任者。
沪镍市场弱势格局难改？
3月下旬以来，沪镍市场人气明显转弱，主力期货合约由3月14日期价14300元/吨的期中高点迅速下跌至13万元关口下方，跌幅逾万点，截至3月27日下午收盘，沪镍2405合约报收14300元/吨，跌幅达2.33%。
值得注意的是，在此轮下跌之前，沪镍价格已震荡上行近一个月。“原因一方面是印尼镍矿新年配额（RKAB）审批进度缓慢，加之菲律宾时值雨季，镍矿供应偏紧，带动中游成品镍铁价格反弹；另一方面，三元材料下游市场订单在新年后开始回暖，部分企业开始备料，同为中游成品的硫酸镍价格也出现反弹。”新湖期货有色研究员李瑶瑶在接受期货日报记者采访时表示。因此在以上因素推动下，镍价反弹至14万元/吨以上。
方正证券有色与新能源金属研究中心总监杨丽娜也表示，前期沪镍上涨，是因为2024年以来印尼镍矿审批配额进展缓慢，镍矿供应紧张之下，镍铁供应受到干扰，加之2月印尼镍产量及出口量环比下降明显，导致镍供应意外收紧。
3月下旬以来，印尼RKAB审批进程加速，3月19日，印尼矿业部官员透露，已批准107家矿商的镍产量配额，总计超过1.5亿吨。杨丽娜告诉记者，该消息公布后，立刻引发了本轮沪镍的大幅调整。且从高频数据来看，3月份印尼镍生铁产量及出口出货量也逐渐恢复正常，镍生铁价格先于精炼镍下跌调整。在影响沪镍上涨的支撑因素发生变化后，市场也出现了明显的获利回吐。
“除了印尼RKAB审批进度加快外，随着菲律宾雨季结束，4月份镍矿短缺情况有望缓解，原料供应担忧情绪整体缓解。”李瑶瑶表示，从今年来看，仍有一定数量的电解镍新项目投产，精炼镍产量仍将保持增长。另外，数据显示，2月国内精炼镍产量环比增长7.5%，同比增长42.6%。镍价的持续下跌并未导致精炼镍企业减产，目前13万元/吨的价格距离印尼红土镍矿-精炼镍一体化成本仍相去甚远。整体来看，精炼镍供应过剩趋势不变，且过剩量在扩大，国内及LME镍库存的积累速度也在加快。
据伦敦金属交易所（LME）公布的数据，上周LME镍库存整体回升，3月22日库存增至两年多新高77844吨。本周库存有所下降，最新库存水平为77076吨。上海期货交易所公布的数据显示，3月22日当周，上海镍库存继续增加，目前已连续八周增加。周库存增加2.66%至20713吨，创三年多新高。
在镍供应暂时缓解的同时，镍需求也对其价格形成利空。李耀耀表示，从目前来看，新能源电池需求并未出现明显增长，预计随着印尼MHP、高品位镍冰铜项目产量不断释放，硫酸镍价格在成本驱动下也将出现回落。另外，3月份国内不锈钢产量大幅增加，但需求疲软，不锈钢出现囤货迹象，不锈钢价格也出现下跌。
“总体来看，在供需双方利空因素影响下，尤其是印尼RKAB加速批准后，镍价开启平稳下跌走势。”李瑶瑶表示。
在目前弱势格局下，沪镍还会继续下跌吗？
杨丽娜告诉记者，目前市场预计随着3月底印尼矿山配额批准结束，未来供给量及产量将有所提升，镍生铁将持续过剩。但随着镍生铁价格回调，印尼镍生铁利润也出现缩水，且中国方面亏损严重，可能仍存在供给量收缩的预期。因此，需关注未来镍生铁是否再度出现停滞迹象。
在镍产业链中，硫酸镍在近期镍价下跌中韧性最强。杨丽娜表示，这主要是由于原料端镍钴氢氧化物（MHP）供应不足、废料供应不足，导致今年一季度硫酸镍供应同比下降，而新能源动力链的原料补库需求，则加剧了硫酸镍的短缺。“我们认为未来MHP的供应会有所好转，但这一环节目前仍处于比较紧张的局面，电池级硫酸镍和电解镍容易发生原料争夺，因此这种结构性问题未来仍可能扰乱市场。”
从后市表现来看，李瑶瑶认为，预计在整体供应过剩、库存累积的基本面压力下，镍价难以改变弱势走势，或需等待镍产业链开始减产、印尼政府出台相关政策，如对镍铁征收关税等。
杨丽娜表示，镍近期涨跌明显，3月或将以大幅下跌收盘，基本符合近年来3月下跌较为明显的季节性格局。但从后市来看，印尼矿端扰动减弱，菲律宾矿端供应回升，但同时能源价格高企，近期海运成本高企将限制矿价下跌空间，预计沪镍在大幅调整后将逐步呈现滞涨态势。总体来看，镍走势暂时偏空，但预计下行空间受限于成本上涨。若综合考虑后续美联储降息周期将助推整个有色金属板块波动，预计镍价仍将存在结构性机会，可继续关注宏微观共振带来的逢低买入机会。