废不锈钢：三季度价格重心上移 但同比下跌明显

废不锈钢：三季度价格重心上移 但同比下跌明显

废不锈钢作为镍及不锈钢产业链的一环，既是不锈钢的上游原料，又是不锈钢的产出物，更是市场上镍的重要替代品，更是整个产业链中极为重要的代表性产品。其市场的变化不仅在一定程度上代表了产业链的价格走势，而且通过废不锈钢的走势预测，在一定程度上也可以窥见整个产业链的市场走势。

三季度废不锈钢价格呈上涨趋势，但同比下降明显

三季度以来，国内废不锈钢市场呈现跌后回升走势，价格重心上移，截止9月20日，江苏地区304一级废不锈钢主流接货价在10800-11100元/吨，较二季度末累计上涨600元/吨，涨幅5.80%。7月中上旬，在镍铁持续下跌的拖累下，废不锈钢经济效益下降，需求担忧情绪加重，市场价格持续下跌。随后，镍铁供应担忧、部分龙头钢厂询盘增加轮番支撑市场，市场价格底部开始回升。但进入8月底以来，需求并未如预期般缓慢跟进，担忧情绪之下，市场弱势震荡。

从近几年的市场变化来看，废不锈钢市场价格处于中端水平，但较去年同期有明显下降。从均价来看，截止目前三季度均价为10685.34元/吨，2022年三季度均价为11802.31元/吨，同比下降1116.96元/吨，降幅9.46%。造成差异的主要原因是：一方面，2022年一、二季度价格涨至高位，虽然市场走势逐步回落，但整体基数仍较高；另一方面，下半年旺季需求开局较2023年更为乐观，带动市场向上，在多方的共同影响下，均价同比出现明显回落。

从目前的市场走势来看，2023年第三季度废不锈钢市场价格的变化基本符合历史季节性变化。从图2可以看出，8月份有明显的上涨趋势，而9月份则有下跌的迹象。从全年各月价格的季节性变化来看，都有明显的修复迹象，但总体上没有出现明显的反季节性变化。

从月均价绝对值来看，虽然今年以来市场整体表现低于预期，但月均价继续在近五年历史均值之上运行，从变化趋势看，已在向平均水平靠拢，但截至8月，均价仍高出均值3.24个百分点，目前来看，9月或将继续向平均水平靠拢。

预期强、现实弱，市场支撑相对不足

从钢铁行业表现来看，国家统计局公布8月份制造业采购经理指数（PMI）为49.7%，环比上升0.4个百分点，已连续第三个月回升，累计上升0.9个百分点。从分项来看，生产、新订单指数均位于50%景气线之上，分别累计上升2.3个百分点和1.9个百分点，一定程度上表明市场生产水平的恢复和需求复苏预期不断向好。虽然企业在手订单仍较少，但8月份现值仅为45.9%，环比仅上升0.4个百分点，且距离50%景气线较远，一定程度上表明当前市场需求形势相对不容乐观。但从时间变化来看，随着高温天气逐渐消退，国内各大省市重大项目开工条件有所改善。 同时，国内一系列刺激措施不断出台，强劲的宏观预期不断提振市场情绪，也对钢市整体心态形成支撑。

从废不锈钢产品经济性来看，主要受镍板、镍铁、铬铁等相关产品市场变化影响。与年初相比，镍板下跌30.73%，镍铁下跌13.60%，铬铁上涨4.55%，废不锈钢下跌12.40%。各产品表现不尽相同。其中，镍铁产品对废不锈钢影响最大，其跌幅比废不锈钢高1.20个百分点。虽然铬铁价格有所上涨，但镍板的跌幅远大于废不锈钢。相比较而言，目前废不锈钢产品的经济性并不占优势。

从成品材价格及利润变化情况来看，今年以来不锈钢成品材价格累计下跌8.60%，跌幅虽不及废不锈钢，但今年以来不锈钢利润率累计下跌1.59个百分点，随着不锈钢生产利润不断倒挂，厂家生产积极性难以提升，或将持续制约废不锈钢的采购需求。

从以上分析不难看出，废不锈钢产品经济效益相对不足，生产企业采购需求持续受到制约，市场仍承压。但考虑到目前国内钢铁行业整体处于持续复苏阶段，同时受到成品材市场行情疲软的拖累，废不锈钢货源流通仍维持偏紧态势，或继续提供一定支撑，限制市场走弱空间。因此，我们对后市废不锈钢市场前景仍维持谨慎乐观态度。

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