镍价暴涨248%，真是国际资本要逼死中国的“世界镍王”？
“恶魔镍”的诞生
镍是工业生产中非常重要的金属。 它具有非常好的延展性、铁磁性和耐腐蚀性，应用于生活的很多领域：我们的一元硬币就含有镍，很多不锈钢材料也含有镍，新能源电池的生产也需要镍。
本周，这种金属成为了金融市场上的绝对主角，因为其价格涨幅如此之大，以至于被称为“恶魔镍”。
周一，伦敦金属交易所LME镍期货报价从每吨29770美元飙升至55000美元，超过51800美元的历史高位，涨幅高达90%。
而这只是戏剧的前奏。
周二，LME镍价持续大涨，突破6万美元、7万美元、8万美元、9万美元、10万美元五个关口，单日涨幅超100%，累计涨幅248%。两天的时间，几乎刷新了历史纪录。 两倍。
LME镍价飙升
这个价格有多离谱？ 有网友讲了一个笑话：一公斤一元硬币约107元，熔化后的镍值150元。
虽然自俄乌冲突爆发以来，由于对俄罗斯镍矿供应的担忧，镍价持续上涨，但两天内如此大幅上涨确实不正常。
很快，市场传言指出，这是跨国贸易巨头对中国大型镍生产商青山集团的“轧空”。
“挤空”传闻
很多人没有听说过青山集团，但其在工业生产和期货交易领域的地位非常重要。
青山集团不锈钢年产量超过1000万吨，占全球市场份额20%以上。 他们还大量涉足不锈钢上游资源，即镍。 他们在印尼建有工厂，当地镍资源丰富。 矿物资源。 据投资机构统计，青山集团已占据全球镍市场18%的份额。
青山控股集团（来源：路透社）
青山集团对国际镍价的影响不容忽视。 供给和需求决定价格。 通常情况下，只要青山向市场释放一些镍供应充足的信号，国际镍价就会下跌。 因此，青山集团通常持有大量空头镍期货合约来控制风险，也算是一种保险。
如果镍价下跌，青山生产的镍产品价格也会下跌，利润就会变小。 不过，由于青山还持有空头镍期货合约，如果镍价下跌，这些合约的价格就会上涨，因此青山将在产品中损失的资金从金融市场收回。
同理，如果镍价上涨，虽然空头合约白了，但实物产品的利润却增加了，青山也不会亏钱。
一般情况下，青山只要控制好期货空头仓位和现货持有量的关系，就能立于不败之地。
但青山这次就没那么幸运了。
有市场传言，青山期货空头订单较多，但缺乏现货镍可供交割。 金融市场的鲨鱼闻到了血腥味，推高了镍期货价格。 此时青山要么无奈高价买入镍完成交割，要么追加巨额保证金以推迟交割、延长寿命。
无论计划如何，损失可能高达数十亿美元。 这样的数字会给大部分制造企业的现金流带来不小的压力。
“大棋”一词
关于此次镍价飙升，市场上有很多传言，其中有一些接近阴谋论。 有人说这是美国打压中国新能源产业链，也有人说是国际巨头虎视眈眈青山参股印尼镍矿。
昨晚，青山实业董事长项大光在回应媒体询问时表示：“外国人确实采取了一些行动，正在积极协调……国家有关部门和领导都非常支持青山。” 这被许多人视为一个大国。 玩游戏的证据。
截至昨晚，伦敦金属交易所（LME）取消了2022年3月8日英国时间00:00及之后在OTC和LME屏幕交易系统执行的所有镍交易，并将推迟原定于2022年进行的所有镍交易。 3月9日交割的所有现货镍合约交割。
LME发布公告
一句话：周二的交易不算，周三的交割也顺延。
这个消息应该足以让青山集团暂时松一口气了。 至于LME为何紧急叫停，官方给出的理由是“LME一直在关注俄罗斯和乌克兰的局势，以及镍金属的低库存和高价格波动环境”。 确实有道理。
但有人注意到，在LME公告中，其标题下有一行字：“An HKEX”——早在2012年12月，香港交易所（HKEX）就完成了对伦敦金属交易所（LME）收购的审核。
因此，“这是一个大动作”的说法仍然很流行。
至于为何青山在复杂的国际环境下仍持有大量空单？ 为什么现在是“轧空的好时机”？ 我们请三位专家解释了为什么LME紧急“拔掉插头”。
LME镍价大涨是受库存低迷、国际形势、多头资金挤空等因素影响。
首先，极低的库存是暴涨的基本条件。 全球电解镍库存自2016年以来从50万吨开始下降，截至3月4日库存为8.13万吨，处于历史低位。
与此同时，俄乌战争升级，西方国家加大对俄罗斯的经济制裁力度，影响镍供应端。 2021年，俄罗斯镍产量占全球总产量的11.52%，但电解镍产量占比约25%，且大部分供应中国和欧洲。 虽然目前资源并未受到制裁，但据贸易商反馈，短期内出口仍会受到影响。
其次，我认为此次LME镍价上涨的触发因素可能是外资围追青山集团。 尽管该公司目前并未对这一信息发表评论。 不过，从青山集团的业务线可以看出，作为镍生产商，其担心镍价的下跌趋势，因此打算通过做空期货来对冲。
但青山生产高冰镍，LME镍期货交割的品种为电解镍。 电解镍供应量40%以上来自俄罗斯，因此需要从俄罗斯采购交货。
俄罗斯某公司镍电解车间
当前地缘政治冲突导致俄罗斯电解镍难以流入市场，可供交割的电解镍库存较低。 国际资本发现了商机：世界镍王没有电解镍，很难从俄罗斯镍手中买到。 于是多头就趁此局面推高价格，引爆了青山的空单。
当然，从青山的实力来看，2021年青山的营收是3500亿。 如果按照市场预估，80亿美元的损失属实，会对公司短期现金流产生影响，但不会导致破产。
此外，收盘后还有两条重要消息：
1、伦敦金属交易所修改交易规则：无交割可延期；
2、英国时间3月8日凌晨之后镍交易取消。
预计也将大幅减少青山控股的亏损。
此外，镍价上涨对高镍三元价格影响较大。 镍价上涨将推高钴价，导致三元材料成本大幅上升。
镍价每上涨10万元，50千瓦时有轨电车的成本就会上涨约3000元。 因此，如果按照昨天最高价10万美元计算主流高镍汽车的成本，电动汽车的成本较3月7日上涨了3倍。
但需要注意的是，当前价格是期货价格，与现货定价不同。 现货价格短期内不会有较大变化。
我们认为暂停交易是必要的。 对于单日上涨或下跌幅度过大的行情，期货交易所原本应该设置一些保护措施，如涨跌停板、熔断机制等，避免短期风险积累过快，影响履约风险。 这对投资者和交易所都有害。 这是一个很好的保护，也有助于缓解紧张情绪和应对后期风险。
然后我们应该看到市场风险的个性化信息以及相关风险的层层传导。 巨大的市场波动决定了本次整体损失金额较大，处理难度和影响可想而知。
作为国际金融市场极为罕见的特殊事件，我们诚挚提醒投资者注意参与风险。 希望现有市场参与者充分理解并积极配合交易所和期货公司后续的风险处置措施。
对于后续市场情况，我们认为在各方面的配合下，市场进入短期下行震荡的可能性较大。 尤其考虑到这两天的涨幅确实有些夸张，中长期来看不排除继续下跌的可能性。 当然，这与相关机构采取的风控措施以及主要参与者的应对决策有关。 尽管供需矛盾仍难以缓解，但资源价格过高显然非常不利于工业和经济的健康发展。
在期货市场，特别是国际期货市场，本质上存在多头和空头订单。 当空单出现的时候，肯定会被咬死，直到空仓被彻底平仓。
这也可以回应有关LME镍价上涨是因为外资围猎青山资本的传言。 当多单担心找不到空单时，青山资本大量做空，对伦泥造成挤压。 这是国际期货市场常用的方法。 不存在国际象棋游戏或阴谋论。
第二点是镍价上涨对投资者的影响。 这就不得不提到青山控股的好朋友、好合作伙伴华友钴业。 今天，它陷入了下限。
我认为如果青山控股做空的话，会产生一些连锁反应。 华友钴业在国外有矿产。 如果受到牵连，其矿山很可能被抵押给国际资本，其未来的定价权将逐渐被他人夺走。
在新能源方面，特斯拉减少锂使用、改用钴的想法将变得越来越困难，这可能会给我们新能源汽车的后续发展带来损失，需要密切关注。
本文作者 | 链接 | 桃子| 值班编辑| 范成远
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