氢能板块:23年电解槽招标继续翻倍，24年将继续加速

当前氢能源赛道中，建议重点关注制氢环节。主要原因有二：一是2023年国内电解槽招标量再次翻倍，表明市场需求持续旺盛。与此同时，绿色电力与制氢一体化项目模式逐渐成熟，中东、欧洲等地区的出口需求也十分旺盛。其次，2023年供给侧市场份额同比下降30%左右，但2024年市场竞争将进一步加剧，这将促使技术能力较强的上市公司提高市场份额。

据招标统计，2023年国内电解槽招标量约为1.8GW，同比持续翻番。相比之下，2022年招标量约为800MW。一些较大规模的项目包括中国能建565MW制氢设备集中采购招标、245MW大安风光互补制氢一体化氨示范项目、国家能源宁东105MW可再生氢碳减排示范区一期项目等。。

电解槽组件方面，隔膜价值约70万元，约占价值的10%。目前，PPS薄膜在中国天津工业大学正处于验证阶段。复合隔膜主要由碳能科技等公司生产，目前处于性能验证阶段。另外，双击板价值约160万元（单块双极板5000元，一个电解槽用350块左右），约占价值的24%（含催化剂）。头部碱罐企业的主要双极板加工企业是天津亿嘉。电极价值约为120万，价值比例约为17%。镍网和雷尼镍是各公司之间的主要区别，主要是在催化剂的选择上。拉杆螺母、垫圈等其他零部件约占总价值的10%，防喷器辅助系统约占总价值的40%。

关于市场空间，假设2023-2025年国内绿氢渗透率分别为5%、8%和15%，年利用小时数分别为4000、5000和6000小时。设备规格分别为1000、1000、/h。 2023年单个碱罐价格按800万元计算，逐年下降10%。基于这些假设，我们预测2023-2025年国内碱罐市场空间分别为4.4、7.8和128亿元。海外市场方面，我们重点关注欧洲、美国、中东、印度和日本五个地区。预计到2030年，这些地区的绿氢产量将分别达到1000吨、1000吨、2000吨、350万吨和300万吨。其中，欧洲和美国PEM电解槽占50%，其他地区占30%。根据这些数据，我们预测2030年全球碱槽市场空间为489亿元，PEM电解槽市场空间为2575亿元。

投资建议强烈建议关注【石化机械】（荣获中国石化氢能装备制造基地）和【华光环保能源】（入选国家能源建设项目）。此外，【澜石重装】、【华电重工】、【盛辉科技】、【亿利清洁能源】也是值得关注的公司。

总体来看，制氢环节在氢能赛道中具有巨大的发展潜力。随着市场需求的不断增长和技术的进步，相关企业将面临重要机遇。投资者应密切关注这些公司的动态，以便及时抓住投资机会。

注：本文数据和观点由天风动力新团队提供，仅供参考。

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