S酸镍迎风口格林美等生产企业绩、股价受益

SMM8月21日讯：1-7月，新能源汽车产销持续增长，加之7、8月恰逢新能源汽车传统销售旺季，三元材料大幅增长带动电池级镍S酸需求大幅爆发，电池级镍S酸备受关注，格林美等主要厂商业绩受益明显。

新能源汽车行业需求+镍价上涨，S酸镍价格稳中上涨

数据显示，1-7月，新能源汽车产销27.2万辆，同比增长26.2%；销量25.1万辆，同比增长21.5%。其中，纯电动汽车产销22.3万辆，同比增长37.8%；销量20.4万辆，同比增长33.6%。插电式混合动力汽车产销4.9万辆，同比下降8.8%；销量4.7万辆，同比下降12.8%。

市场人士认为，新能源汽车产销量的持续增长以及电池需求的预期增加，将极大拉动氧化镍S的需求，主要原因是氧化镍S是三元材料中镍金属的来源，随着未来三元材料占比的提升以及高镍化趋势，氧化镍S的需求将会增加。

虽然因各机构统计口径不同，统计数据略有差异，但综合各方观点达成的共识是，氧化镍的供需可能出现缺口，且根据权威机构预测，明年、后年缺口将逐渐增大。

不过从上海有色网报道的近一年来三元前驱体及S酸镍价格走势来看，虽然自6月初以来镍价持续上涨，但三元前驱体及S酸镍价格走势涨幅有限。据SMM调研，这主要由于下游三元材料企业接货意愿较弱，上下游成本传导需时，S酸镍上下游企业出货以远期为主，供需基本保持弱平衡走势。当然从价格绝对值来看，S酸镍主流价格之前基本维持在23000元/吨左右，目前已经上涨至均价25000元/吨左右，而三元前驱体主流之前为99元/公斤，目前已经上调至101元/公斤左右，其实还是有一定幅度的上涨。

预计随着镍价的持续上涨，镍S酸及三元前驱体价格仍有上涨空间。

供需及环保推动氧化镍价格持续上涨

※ 环保制约生产，产量难以大幅增产

自2015年工信部将硫酸镍列入《危险化学品目录》以来，国家加大了对该行业在生产、运输、库存等方面的环保要求。除了短期内新增产能难以大规模部署外，部分现有硫酸镍企业也因环保不达标而面临停产，同时部分企业开始转型以镍金属为原料，这或将加剧硫酸镍供应紧张的局面。

※高能量密度需求，三元高镍成趋势

电池对能量密度要求更高，带动镍元素需求增加，新能源汽车电池正极材料向三元高镍化发展，镍元素决定电池容量。从目前代表性的电池型号NCM-523、NCM-622、NCM-811（其中523、622、811分别代表镍、钴、锰三元素的比例）来看，镍元素含量在逐渐增加，而钴、锰元素的比例在逐渐减少。

申万宏源发布报告称，受益于三元镍占比提升及高镍趋势，需求快速增长，今年镍S酸供需缺口在4000吨左右，明年、后年缺口将逐步扩大。

※钴价格大幅上涨，加速镍替代钴的进程。

如下图所示，近一年来，截止2017年8月18日，SMM电解钴均价由2016年8月22日的21万元/吨上涨至41.5万元/吨，涨幅达97.62%；SMM四氧化三钴均价由2016年8月22日的138元/千克上涨至347.5元/千克，涨幅达151.81%。相比之下，同期S酸镍价格仅上涨6.38%。仅从这个角度来看，预计S酸镍价格仍有上涨空间。

中外矿业公司积极布局S型酸性镍

全球顶级矿业公司必和必拓也加入这一行列，8月9日宣布将打造成为全球最大的硫酸镍供应商。硫酸镍是电动汽车锂离子电池的重要成分。

据了解，必和必拓正投资4300万美元建设10万吨/年的硫酸镍工厂，计划于2019年4月投产。必和必拓总裁韦斯特表示：“我们认为，中期内硫酸镍需求将大幅上升，以支持新能源革命。”未来，必和必拓将把产量提高到20万吨，同时也准备生产电池的正极前驱体。

厦门钨业8月15日公告，为进一步提升公司电池材料钴、镍原料保障能力，公司拟对赣州浩鹏增资7884.87万元。增资完成后，公司将持有赣州浩鹏47%的股权，成为其第一大股东。据了解，赣州浩鹏成立于2010年，主营业务为利用废旧新能源动力汽车电池及镍氢、锂电池生产高纯度电池原料，是一家专业从事二次电池再生资源回收加工的新型环保高新技术企业，主要产品为氧化镍S、氧化钴S、氧化铊Cl等。

S酸镍迎风口 格林美等生产企业绩、股价受益

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