沪镍市场行情分析
1、现货价格方面：19日SMM1#电解镍报价为-元/吨。 现货市场方面，俄镍方面，主流报价仍在12合约水平附近，贴水报价逐渐减少，贴水报价中也有少量成交。 金川镍方面，早市开盘后报价低位。 前期金川镍溢价快速下跌，影响了贸易商的囤货心态。
金川镍持报价多为2101合约，贴水4600-4800元/吨。 折算2012年合约升水约4800-5000元/吨，上海地区交投疲软。 金川公司出厂价为人民币/吨，与昨日持平，上海、甘肃有一定出货。 镍豆方面，少量进口货到货，2101合约报价上涨1000-1200元/吨，与昨日持平。 询价活跃，交易有限。 高品位镍铁价格稳定，报价1065元/镍，低品位镍铁价格稳定，报价3950元/吨。
2、市场消息整理：
（1）据了解，由于欧洲政策导致电动汽车需求激增，蜂巢能源计划投资24亿美元在德国建设电池工厂。 投产后，年产能将达到24吉瓦时，可满足30万至50万辆电动汽车的电池需求。 预计将于 2023 年底开始生产。
（2）SMM 11月19日消息：高镍生铁市场仍有望走弱。 目前钢厂验收合格率已经跌破1050元/镍点（出厂含税），基本已经跌破国内所有厂家的成本。 不锈钢价格仍有下跌趋势，原材料价格步步紧缩，镍铁持有者尚未反应，价格立即创出新低。
（3）世界金属统计局（WBMS）最新发布的报告显示：2020年1月至9月，全球镍市场供应过剩5万吨。 截至2020年9月底，LME报告的镍库存较2019年同期增加828万吨。2020年1月至9月，全球精炼镍产量总计169.17万吨，需求164.15万吨。 2020年1-9月，全球矿山镍产量167.05万吨，较2019年同期减少21.6万吨。
三、总结及展望：不锈钢价格弱势运行，下游市场观望气氛浓厚。 需求持续疲软，明显拖累镍价，裸价也出现明显回调。 此外，欧美疫情仍在夏延，市场避险情绪或将卷土重来。 同时关注美国大选进展。
从基本面看，国内外纯镍库存小幅下降，进口窗口仍关闭，金川镍供应偏紧，升水维持高位。 镍矿方面，国内港口镍矿库存仍在下降，菲律宾进入雨季以来出货量有所下降。 近期镍矿价格依然坚挺，镍矿供应紧张局面持续。
镍铁方面，镍铁成交价格依然下调，主要是不锈钢库存高企，利润下滑。 主流钢厂对高品位镍铁的需求有所减弱。 不过，钢厂尚未大幅减产。 原料矿价格也高位运行，镍铁价格短期跌幅或有限。 目前印尼工业园区多条生产线已陆续投产，后期关注印尼镍铁回流情况。
需求方面，近期不锈钢终端消费缓慢恢复，不锈钢工厂下调销售指导价，不锈钢价格相对疲软，可能对镍价造成一定影响。 库存方面，由于需求不佳，市场去库存进程放缓，不锈钢社会库存小幅累积。 目前不锈钢排产量仍维持高位，关注钢厂是否减产，不锈钢库存是否积累。
总体来看，下游需求疲软逐步向上传导，仍需关注钢厂是否有减产意向。 近期总价大幅回调，市场观望情绪更加浓厚。 短期内仍将维持高位震荡。 若下游持续疲软，镍价可能进一步走弱； 中长期来看，全球疫情仍在蔓延。 随着后期镍铁供应逐渐增加，镍价基本将供需转为明显过剩，价格面临下行压力。 操作上，建议观望为主，注意控制风险，在不锈钢多镍空时择机获利了结。