镍价一飞冲天，LME宣布交易作废！贸易商惜售，下游企业受冲击
3月8日，LME镍期货价格突破10万美元大关，不仅创下价格新高，还创造了短期大幅上涨的历史。 “2020年因疫情造成的负油价不会长期出现。”一位期货行业从业者评价道。
面对镍市场价格的剧烈波动，伦敦金属交易所（LME）在其官网发布了两则公告。 一是暂停伦敦镍市场交易，二是取消3月8日0：00（含）后电话交易和LME交易，所有交易均执行。
镍价的变化导致下游不锈钢市场停止报价，而近期整体有色市场的价格波动也给下游行业带来了负面影响。
多位分析师在采访中表示，当前国际大宗商品市场的非理性上涨已经完全背离基本面，需要警惕高位回落的风险。
国际镍期货暴涨背离基本面
从29770美元/吨到1美元/吨，伦敦金属交易所LME镍期货在不到两天的时间里史无前例地上涨了240%，创下了新的历史天价。 继北京时间3月7日晚间大涨74%之后，8日LME镍延续疯狂走势，盘中再度大涨110%。
在此背景下，伦敦金属交易所也暂停了镍交易。
伦敦金属交易所（LME）表示，自今日伦敦时间08:15（北京时间16:15）起，所有LME场内镍合约交易将暂停； 目前LME镍合约保证金将根据3月7日收盘价计算。
公告称，将积极筹划镍市场重新开放事宜，并尽快向市场公布机制； 考虑到近期地缘政治局势和镍价表现，镍合约交易可能会休市数日，而LME将安排处理后续交割工作。 Wind数据显示，停牌前LME镍报价8万美元/吨，涨幅66.4%。
此外，伦敦金属交易所（LME）宣布，将取消英国时间3月8日00:00或之后在OTC和LME屏幕交易系统执行的所有镍交易，并推迟原定于3月9日进行的所有镍交易。 现货镍合约交割。 LME表示，当前发生的事件是前所未有的，LME致力于与市场参与者合作，确保市场继续有序运行。 镍市场的暂停给市场参与者留下了许多需要解决的问题。
国际有色大宗商品价格的波动无疑会对国内期货现货市场产生影响。
受近两日外围市场走势影响，沪镍主力合约也在3月7日一度触及12%涨停，随后3月8日早盘再次封住涨停，涨幅达15% 。 自2022年初以来，该主力合约价格涨幅超过53%。
现货市场，据生意社镍价监测，3月8日现货镍大幅上涨，镍现货价格报0.34元/吨，较前一交易日上涨24.92%，同比上涨同比增长109.63%。
受价格带动，A股市场镍概念股近几日也大幅上涨。
● 8日早盘，Wind镍矿指数领涨，当日收涨2.63%。 继3月7日报涨停后，鹏欣资源8日上午再次收涨停。 此外，青岛中成8日上涨18.46%，近两个交易日累计涨幅超过30%。
“中国镍产量60万吨，需求量约170万吨（占全球需求一半），对外依存度较高。由于俄罗斯是全球第三大镍生产国，地缘政治因素令市场担忧关于近期俄罗斯镍供应情况。” 生意分析师刘美丽认为，镍价飙升的主要原因在于供给端。 俄罗斯镍供应担忧和全球低库存是镍价上涨的核心驱动力。 据的LME库存数据显示，镍库存继续降至低位。 上周LME镍库存减少3,006吨至77,082吨，显性库存跌破8万吨。
“目前市场镍供应缺口只有几万吨，不太可能造成如此巨大的暴涨。即使俄罗斯镍受到制裁，这种情况也不会发生，更何况俄罗斯镍还维持正常出口。” 宝成期货金融研究所所长程晓勇在接受证券时报e公司记者采访时表示，镍市场的缺口每年只有几万吨，完全可以通过库存转移来弥补。和其他方法。 因此，这两天异常的价格走势无法用正常的基本面逻辑来解释，这显然是资金炒作的影响。
香港中瑞基金首席经济学家徐阳也分析称，镍价上涨的主要原因是多头在俄罗斯和乌克兰局势变化之际炒作俄罗斯镍供应危机。 这个涨幅对于基本面的参考意义不大。 基本可以理解为多头对俄罗斯的炒作。 乌克兰局势的变化正在炒作俄罗斯镍供应危机，尤其是昨天的LME镍价走势，基本可以视为多头的轧空。
光大期货分析师詹大鹏也表示，短期镍价表现已远离基本面，镍价之下的下游企业将受到不同程度的影响，观望情绪或将转浓。 短期建议观望，等待本次风险事件结束。
有色大宗商品价格变化影响下游行业
镍金属价格一直居高不下，对下游行业的影响已经明显。
作为不锈钢的重要成分，304不锈钢中镍含量达到8%，而且由于价格比另一重要原材料铁贵，镍占不锈钢成本结构的55%以上。 镍价波动也成为不锈钢价格涨跌的风向标。
● 3月8日早间，国内期货市场不锈钢主力合约也涨停。 现货市场不锈钢价格也已站上2万元大关。 据生意社数据显示，8日不锈钢现货价格报20073.33元/吨，单日涨幅4.15%。
据我钢铁网数据，3月7日上午，青山钢水价格上调400元/吨至13300元/吨。 叠加期间镍价大幅上涨，成品价格上调，市场心态好转，贸易商积极跟涨。 304价格上涨300-600元/吨。
受上游原材料价格异常上涨影响，无锡不锈钢电子交易中心有限公司于3月8日发布暂停镍交易的通知，称自当日起，所有提单交易镍品种购销协议暂停，恢复时间另行通知； 自8日结算起，所有镍品种提单购销协议保证金调整为20%。 在此之前，所有持有镍品种提单和购销协议的贸易商将限制提款。
“不锈钢价格大幅上涨，但部分贸易商因资源紧张短期内无法缓解而惜售，有的已休市不报价。下游心态也是买涨不跌。”市场询盘较多，但现货价格大幅下跌，下游一时难以适应。” 生意社刘美丽分析，上周不锈钢社区库存消耗殆尽，成交有所回升。 今年不锈钢新增产能不少。 3月份粗钢排产环比增加20.4%，钢厂供应预期偏高。 目前国内外电解镍库存总体水平不高，全国长期受到库存不足的影响。 如果俄罗斯镍供应中断，影响巨大，国内下游产品可能无法供应。
除了不锈钢市场拉动的需求外，镍金属作为三元电池的重要原材料之一，近年来也受到新能源产业快速发展的拉动，其价格持续走高。增强了。
“高镍是三元电池发展的主流方向，正极材料中镍金属的比例已从50%逐渐提高到80%以上。” 一位动力电池研究员对证券时报·e公司记者表示，高镍是为了减少钴金属的使用量，寻求与磷酸铁锂在成本上竞争，镍价的飙升将影响成本降低的步伐。高镍电池。
不过，有投资机构接受采访时表示，尽管动力电池增长较快，但电池中镍的整体需求仅占总需求的10%，不足以带动镍价上涨。 近期镍价上涨与基本面无关，主要是期货层面的金融博弈所致。 “这种情况一般很快就会过去，镍价会逐渐恢复到之前的正常水平，对工业生产影响不大。”
国际镍价的异常高位反映了整体商品市场的异常波动。 2021年以来，铅、锌、铜、镍、锂等有色金属价格大幅上涨，不少品种创出几年来的历史新高。 再加上近期地缘政治因素导致的短期上涨，下游趋势成本有所增加。 压力可想而知。
采访中，有业内人士反映，整个大宗商品市场的非理性上涨，对下游加工企业造成了负面影响。 “电缆加工生产需要采购铜金属，此前与下游企业签订订单的材料成本仅为6.9万元/吨，现在已涨至7.5万元/吨。短短几天时间，数百家企业采购铜金属。”数吨货物损失数百万。”
滞胀忧虑重燃
警惕大盘股高位回落
“近期大宗商品市场价格整体非理性上涨，主要是地缘政治风险引发的供给担忧推动的。但其中很多大宗商品的价格上涨是完全不合理的，只是资金炒作的行为。” 程晓勇认为，近期黄金贵金属价格上涨在情理之中。 贵金属的避险属性可以满足资金的避险需求。 但除此之外，铅、锌等金属价格也出现了价格拉升，与当前基本面不符，与地缘政治风险相关性不大。
他表示，俄罗斯并不是锌主要出口国，但这两天上海锌主力合约上涨了10%。 市场逻辑是，近期电价上涨可能对西欧锌冶炼产生负面影响，但事实上国际锌市场目前正出现产能过剩。 另外，近期铅价上涨，下游需求大市场是铅酸电池。 但随着目前新能源电池技术的迭代，铅酸电池已经失去市场需求，铅市场供应也处于完全过剩的状态。
“很多有色大宗商品的价格异常高位，扰乱了下游行业的运行，未来市场不可避免地会出现回调。而每次原油暴涨，无一例外都会伴随着经济衰退。”大宗商品对下游产业具有破坏性 “市场已经开始担心出现滞胀。”程晓勇表示，短期来看，地缘政治因素将带动大宗商品价格继续走强，但地区冲突的趋势最终会改变后期需要警惕大宗商品溢价逐步缓和，价格回落至合理区间。
面对国际市场大宗商品激增，国务院新闻办公室3月7日召开新闻发布会。国家发展改革委相关负责人指出，近期俄罗斯和乌克兰冲突升级，对全球能源市场产生影响，国际原油、天然气价格进一步上涨。 。 由于我国原油、天然气对外生产比例较高，因此会受到影响，进口成本客观上会增加。 但总体影响是可控的。
● 国家发展改革委指出，将密切监测重点商品市场供需和价格走势，加强监测分析研判。 保持市场监管高压，强化期货、现货市场联合监管，严厉打击捏造、传播涨价信息、囤积居奇、哄抬物价等违法违规行为。 特别是坚决打击资本恶意炒作行为。
兰格钢网也分析称，大宗商品仍处于上涨周期，市场热衷于继续炒作，但市场恐慌情绪开始显现。 国家发展改革委提出，严厉打击捏造、传播重点商品涨价信息、囤积居奇、哄抬物价等违法行为。 从目前市场反馈来看，观望情绪浓厚。 该公告对市场的影响尚未体现。 目前市场仍处于不安全状态。 预计会有炒作。 但随着价格持续上涨，不利于下游需求的释放和成本的稳定。 这与国家保证供应、稳定价格相违背，下游对高价的担忧可能会在本周蔓延。
徐阳还认为，近期原油市场价格异常上涨的逻辑与镍市场基本相同，因为无论制裁与否，美国和欧洲仍在进口俄罗斯石油以保证供应，所以目前这些品种的增速基本一致。 对于脱离基本面的，预计未来地缘政治危机将得到解决，高点出现后将迅速回落。 建议观望当前走势，不宜操作。