有色金属分析——镍
现货分析：
2月份镍价触底反弹，月底小幅下跌。 上海现货市场金川镍月均价在元/吨左右，俄罗斯镍月均价在元/吨左右。 由于雨季即将结束的预期，预计3月份将普遍先降后升。 经过短暂的调整，下半年仍有继续上涨的可能。 伦镍主力运行区间可能在12800-14500美元之间，沪镍主力运行区间可能在9.8-14500美元之间。 11万元。
1、月内走势回顾
2月初，伦镍震荡下跌，一度跌破13000美元。 接近2月中旬开始反弹。 国内春节期间，外围市场一度触及2015年6月以来的新高14420美元，此后价格迅速受到打压，2月下旬，价格未能再创新高，短暂反弹回落。再次。 LME三个月期镍合约交易区间为13,300-14,065美元/吨； 国内春节期间，外围市场大涨大跌，价差不大。 因此节后沪镍并未出现大幅高开或低开。 ，主力1805合约交易区间为-元/吨。 上海现货市场金川镍成交区间为99000元/吨，月均价约5000元/吨，较上月均价上涨约2640元/吨； 俄罗斯镍成交区间为98700元/吨，月均价为元/吨。 /吨，较上月均价上涨约2788元/吨。
图2：沪镍主力合约走势图
2、镍市场动态
菲律宾矿业部周一表示，2017年该国镍矿产量下降6%，多个矿山因环境问题正在进行维护或暂时关闭； 2月24日，海关总署周六公布的数据显示，我国1月份镍矿石及精矿进口量为吨，同比增长99.66%。 数据还显示，1月份我国精炼镍及合金进口量为26691吨，同比增长104.61%。
据外电2月22日消息，国际镍研究集团（INSG）周四表示，12月份全球镍市场供应短缺降至1.24万吨。 然而，供应短缺去年增加至10.34万吨，2016年为4.22万吨。
据外电2月28日消息，巴西淡水河谷（Vale）管理层周三表示，该公司计划降低其镍项目成本，从而节省超过1.5亿美元。 该公司是全球最大的镍生产商。
3、宏观消息
中国方面，2月份，中国官方制造业PMI降至50.3，环比下降1.0个百分点，创2012年5月以来最大跌幅。
美国2月ISM制造业指数为60.8，预期为58.6，创2004年5月以来新高，主要受新订单、生产活动、就业和库存持续扩张推动。 美国去年四季度实际GDP环比增长率为2.5%，符合预期，但低于初值2.6%和三季度前值3.2% 。
欧元区方面，欧元区2月制造业PMI初值58.5，预期59.2，前值59.6。 德国和法国2月份PMI数据均低于预期。 不过，分析师认为，欧元区经济第一季度仍有望强劲增长。
二、3月份镍价走势展望
春节假期过后，镍价仍能维持高位。 最大的原因可能是新能源汽车的快速发展带动硫酸镍需求大幅增加，导致LME库存持续下降。 LME库存结构中，镍豆占比超过70%，现有LME库存33.5万吨。 与1月底的35.7万吨相比，减少的2.2万吨中近2万吨为镍豆。 在各大厂家扩大硫酸镍产量之前，只能通过消耗现有库存来缓解硫酸镍需求的增加。
从镍最大下游板块不锈钢来看，市场需求尚未完全恢复，进入3月份需求旺季，这一现象或将逐步改善； 镍铁镍矿方面，面临菲律宾雨季结束和印尼出口增加的预期。 在抢占市场的环境下，只能保持相对稳定，但很难将镍价推高太多。
最后，从整体环境来看，美元有微弱的触底反弹迹象。 自1月底美国股市大幅下跌以来，投资者信心受到重挫，时有大幅下跌，影响了全球股市，风险加剧，金融属性也受到拖累。 更强的镍。 而且周边有色金属相对弱势，一定程度上镍价很难独立上涨。
从伦镍走势来看，两次尝试触及14000美元后未能站稳，随后回落。 这说明上涨动力不是很强，但每次下跌后都能很快恢复，这也说明下方支撑较强。 未来仍有增长空间，因此我们预计3月中下旬仍有增长空间，整体趋势可能是先跌后涨。 伦镍主力运行区间可能在12800-14500美元之间，沪镍主力运行区间可能在98000-11万元之间。