年后首次去库叠加需求向好、成本支撑 沪镍连续四日反弹 #镍 #镍价
沪镍主链一改3月下旬以来的下跌走势，近期出现反弹。 受技术面、基本面等多种因素提振，今日沪镍上涨2.48%。 截至当日收盘，上涨1.96%，已连续四日红。
受假期影响，伦镍本周首日恢复交易。 盘中上涨1.47%，截至16:04涨幅为1.02%，涨幅小于沪镍。
上海及伦镍走势变化：
现货市场
今日SMM 1#电解镍现货均价较上日上涨2600元/吨，涨幅1.99%。 4月1日上午现货市场成交整体走弱。 受本周海外镍板到货节奏影响，本周供应呈现增加趋势。
SMM 1#电解镍现货价格变动：
基础知识
供需端：上周迎来2024年第一批海外镍板长单到货，国内镍厂产量仍保持爬坡阶段。 总体来看，本周国内纯镍供应量依然保持增量。
产量方面，预计3月份全国精炼镍产量2.5万吨，环比小幅增长。 据SMM调研，受3月份镍价持续上涨影响，厂家生产电镍积极性仍存，且受电镍扩产影响，部分电镍厂产量持续攀升。 但3月份原材料价格快速上涨，造成部分外部电镍矿厂原材料供应出现一定困难，可能会影响少量电镍产量。 SMM预计3月份精炼镍产量环比增长1.6%。
国内精炼镍月度产量变化趋势：
成本面：近期硫酸镍均价较为稳定。 3月22日创2023年11月8日以来新高。4月2日报价仍持平。 目前下游对高价硫酸镍的接受度逐渐减少，但由于现货偏紧影响，盐厂涨价情绪依然存在。 上下游博弈阶段，硫酸镍价格保持稳定。 由于4月份硫酸镍供需紧张局面逐渐缓解，且下游前驱体企业高价向下传导有限，需警惕后续镍盐价格下跌的风险。
SMM硫酸镍均价走势：
库存：上周（3月29日）SMM纯镍社会库存按地区较前一周减少约700吨，为农历新年后首次去库存。 据SMM调研，受镍价走弱影响，部分下游急需采购恢复，本周现货成交气氛有所好转。 镍豆溶酸利润的出现，让盐厂恢复了对镍豆的需求。 预计本周社会库存将继续受此轮采购情绪影响，或可能继续小幅去库存。
国内纯镍社会库各地区变化趋势：
需求方面：上周纯镍现货市场表现依然坚挺。 这主要是由于前期镍价高企所致。 下游企业被迫暂停采购和备货需求，转而消耗厂内原材料库存。 据此前SMM预计，本轮库存周期将在3月下旬消耗完毕。 受两周前开启的镍价下行通道影响，下游采购情绪高涨，预计本轮采购将持续至4月初。
SMM展望
总体来看，基本面供给端预计宽松，下游采购需求端回暖。 目前的库存是年后的第一次去库存。 同时，成本端硫酸镍价格虽然近期企稳，但仍处于高位。 在需求改善、去库存和成本支撑下，短期镍价或将震荡反弹。