【SMM分析】镍价跌势难止创7月份以来新低 刚需释放现货成交尚可
SMM 12月4日讯：12月4日，沪镍再度暴跌。 截至当日收盘，沪镍2002主力合约收于人民币/吨，跌幅近4%。 期内一度跌至7月10日低点以来的人民币/吨。 进入11月份以来，镍价持续下跌。 虽然11月底曾短暂稳定数日，但进入12月后跌势难以停止。
近期镍价持续下跌，下游不锈钢厂家陆续传出检修、减产消息。 亏损的程度已经波及整个产业链，镍铁和镍矿的交易也变得困难。
截至11月29日，据SMM调研，上海镍总库存（含前期仓单库存）较上周增加48吨至8.09万吨，增幅0.06%。 国内库存较上周减少352吨至6.43万吨，其中镍豆约1.19万吨，镍板约5.24万吨。 同期，上海自贸区精炼镍库存约1.67万吨，较上周增加400吨，其中镍豆3900吨与上周持平。
中国镍矿石港口库存：
中国主要地区镍生铁库存：
下游不锈钢需求疲软。 据SMM调研，11月不锈钢PMI综合指数终值为45.21%，环比下滑，低于预期。 11月份不锈钢行业去库存形势的严重程度以及价格下跌空间仍然在一定程度上超出了市场预期。 前期原材料采购成本居高不下，如今价格大幅跳水，让不锈钢厂陷入了困境。 月底，市场甚至传出钢厂“取消订单”前期采购的高价镍铁。 可见不锈钢在前面是被动的。 镍价上涨带来的问题几乎是不可逆转的，本月矛盾大量释放。
11月份生产指数终值为41.17%。 面对价格跳水的艰难市场形势，非综合性不锈钢厂基本全部撤退，减产措施或计划也相继到来。 11月份订单指数为41.65%。 剔除不锈钢本身的供应过剩，四季度终端消费本身就呈现疲软趋势。 此外，年末产业链各环节资金均不充足。 今年最后两个月，去库存的进展或许不会有太明显的效果。 采购量指数为48.74%。 虽然目前不锈钢厂原材料库存基本满足刚性需求，但强劲的经营压力使得不锈钢厂采购需求较前期放缓，前期高价采购的不锈钢厂重新议价他们的价格。 》点击查看详情：【SMM研究】11月不锈钢PMI综合指数终值为45.21%，环比下降，低于预期。
现货方面，随着镍价持续下跌，镍市场下游补库需求流畅。 据SMM 12月4日最新调查显示，今日电解镍1日报价106元/吨，均价106元/吨，较昨日有所下跌。 3300元/吨。 昨晚空头增仓，镍价继续跌破支撑位。 俄罗斯镍和金川镍升水均有所上移，主要是前期镍现货交投清淡，表现不佳影响了贸易商拿货意向。 近期下游补货需求释放较为顺利，使得市场流通货供应出现偏向。 供不应求。 俄罗斯镍报价较沪镍2001贴水1500-1700元/吨，金川镍较沪镍2001贴水5000-5600元/吨。上午集中交易时段后，溢价仍有上升趋势。 俄罗斯镍部分高价买家试探报价1800-2000元/吨，金川试探报价高达6000元/吨。 然而，报价较高，库存所剩无几。 ，与不急于出货有关，市场实际交易节奏相对合理。 镍豆对沪镍2001报价区间为贴水4500元至贴水3500元/吨。 金川镍板坯（上海）出厂价较昨日下跌3000元/吨。
有业内人士认为，价格可能会跌至NPI与纯镍持平的地步，NPI减产，纯镍消费增加。 如果做空者按照这个逻辑操作，后期可能会停止加仓。 对于2020年来说，从基本面来看，镍明年因印尼禁矿而出现阶段性跳空的可能性仍然很大，但明年市场是否还会按照这个逻辑进行交易是一个问题。 不得不承认的是，这一轮下跌显然打击了很多业内人士对市场的长期预期，尤其是明年的高点。 如果没有大量的后续资金，很难复制今年17000-18000伦尼的传奇。 尽管中国镍生铁向印尼转移过程中冶炼产能的变化会导致资产负债表缺口扩大，但印尼当地红土镍矿资源充足。 对于以更长期预期进行交易的卖空者来说，他们将对印尼镍生铁更有信心。 生产规模迟早会弥补缺口，而且即使出现缺口，时间也会相对较短。 因此，逢高做空的思路会压低镍价上限。