废镍处理 锂电池龙头宁德时代筚路蓝缕与时偕行
CATL是动力电池领域的全球领先者，业务布局已实现全产业链覆盖。
发展路径
前身ATL成立于1999年，主要从事消费类锂电池。
2011年，宁德时代新能源科技有限公司成立，参与全球最大示范张北储能项目。
2012年与宝马集团战略合作
2013年建成西宁基地，为宇通研发客车动力电池
2014年成立德国子公司
2015年收购邦普，发展回收业务
2016年，新能源院士专家工作站揭牌。
2017年在美国、日本、法国、加拿大设立子公司，并与上汽集团成立合资公司
2018年6月创业板上市，与东风、广汽成立合资公司，溧阳基地投产
2019年，与吉利、一汽合资成立国家工程研究中心。
2020年，与国家电网所属国网综合能源服务集团成立两家储能合资公司，参与晋江百兆瓦时储能电站建设，并建立21C创新实验室。
宜宾、临港生产基地将于2021年投产，参与英国门迪储能电站建设和美国德克萨斯州储能项目开发。 第一代钠离子电池能量密度已发布，达到全球最高水平。 与中国科学院、厦门大学共建实验室。 研究机构
2022年，宜宾基地将获得全球首个零碳电池工厂认证，推出换电服务品牌EVOGO及组合换电整体解决方案，发布第三代CTP麒麟电池
股权结构
1、实际控制人为曾毓群、李平，两人为一致行动人，合计持股29.23%。
2、控股股东为瑞廷投资，持股比例24.43%。
3、三位核心创始人曾毓群、副李平、黄士林分别持有公司股权24.43%、4.80%、11.15%，合计40.38%。
业务布局
1、动力电池系统
动力电池系统包括电芯、模组和电池组，应用领域包括电动客车、电动公交车、电动物流车及其他特种车辆
根据客户需求和应用领域，通过定制或联合研发的方式设计产品解决方案，满足客户对产品性能的不同需求。
动力电池领域已覆盖17家企业，占总营收的80%以上。
2、储能系统
储能系统包括电池、模块、电气箱和电池柜。 应用领域包括大型太阳能或风力发电储能设备、工业企业储能、商业建筑和数据中心储能、储能充电站、通信基站备用电池等。 等待
已参股储能领域4家公司
3、锂电池材料
主要以废旧锂离子电池为材料，通过加工、提纯、合成等工艺生产锂离子电池材料三元前驱体（氢氧化镍钴锰）、三元正极材料等，从而使重要金属资源如镍钴锂在电池行业的回收
基地布局
总部：福建宁德
五个主要研发中心：福建宁德、江苏溧阳、上海、厦门、福建、德国
十大生产基地：福建宁德、青海西宁、江苏溧阳、四川宜宾、广东肇庆、上海临港、福建厦门、江西宜春、贵州贵阳、德国埃尔福特
竞争分析
1、供应链深度整合，成本控制能力强
2、技术不断突破，CTC技术、固态电池、钠离子电池研发进度超预期。
3、优质下游客户资源，与特斯拉、宝马、奔驰、现代、大众等国际车企深度合作
4、依靠技术优势和成本优势，发展迅速，业务规模在所有公司中最大。
5、毛利率行业领先，定价能力较强，具有明显的持续竞争优势
6、拥有覆盖产品研发、工程设计、测试验证、工艺制造等领域的完整研发体系
历年收入
2018年实现营收296.11亿，同比增长48.08%，归属于母公司净利润33.87亿，同比增长-12.66%，每股收益1.6412元。
2019年实现营收457.88亿元，同比增长54.63%，归属于母公司净利润45.60亿元，同比增长34.64%，每股收益2.0937元。
2020年实现营收503.19亿，同比增长9.90%，归属母公司净利润55.83亿，同比增长22.43%，每股收益2.4942元。
2021年实现营收1303.55亿，同比增长159.06%，归属于母公司净利润159.31亿，同比增长185.34%，每股收益6.8760元。
2022年一季度营收486.78亿，同比增长153.97%，归属母公司净利润约14.93亿，同比增长-23.62%。
历年销量
2018年销量23.4GWh，同比增长79.83%
2019年销量40.25GWh，同比增长90.04%
2020年销量46.84GWh，同比增长14.36%
2021年销量133.41GWh，同比增长184.82%
2017年至2021年，动力电池用量连续五年位居全球第一。
动力电池用量市场份额32.6%
全球前十大动力电池企业用量占比91.2%，其中前三名为宁德时代、LG化学、松下
据ICC新辰资讯数据显示，公司2021年全球储能电池产量市场份额排名第一
产业链布局
1、上游矿产——2018年布局
天亿锂业、北方、Neo、北美镍业、腾元钴业、KFM
与佳源科技合作成立合资公司，规划建设10万吨高性能铜箔项目，一期5万吨，二期5万吨。
2、锂电池材料——2005年开始布局
曲靖林铁、文达镁铝、豫能新能源、江西盛华、尚泰科技、广东邦普、平南时代、龙岩四康、
与恩杰股份合作成立平台公司，宁德时代持股49%。
3、动力电池——2012年布局
时代广汽、时代上汽、时代一汽、时代吉利、东风时代、上汽时代、广汽时代、江苏时代、四川时代、东莞润源、青海时代
交城时代、瑞庆时代、福鼎时代、时代锂电、厦门时代、国联汽车、鹏城新能源
4、储能设备——2006年开始布局
江苏时代、领先智能、润源电力、宁德科星、晋江闽投、国网时代、天一锂业、时代永福、苏州时代新安能源
5、充电、更换电池--时代电气、快博新能源
6、太阳能-宁浦时代
7.风电--时代永福
8、半导体——上海汉芯、杰尔微电子
9、汽车服务——瑞廷时代、新能源汽车技术创新中心
10.金融——蚂蚁消费，与蚂蚁科技、南洋商业银行、国泰银行等合资。
11、投资基金
博裕四期，与博裕天宁、国泰君安母基金、春雨合作
高瓴雨润，与北京高瓴雨晴资产管理、瑞源资产管理、珠海高瓴雨涵、博时资产管理、北京高瓴雨晴合作
能力建设
规划总产能超过
1.福建宁德基地，
2、四川宜宾基地，75GWh，规划达到10期。 一期、二期、六期已投入运营。 三期、五期正在建设中，预计今年内投入运营。
3、上海临港基地，80GWh
4、江苏溧阳基地，75GWh
5、江西宜春基地，50GWh
6、广东肇庆基地25GWh瑞庆时代动力电池（肇庆）项目一期，建设动力电池和储能电池生产线，预计今年6月投产
7、福建厦门基地，20GWh
8、贵州贵安基地，20GWh
9、青海基地，15GWh
10、德国基地和欧洲工厂生产线包括电芯和模组产品。 预计2022年实现电池产能14GWh。
11、时代上汽，36GWh
12、时代一汽，26GWh
13、吉利时代，25GWh
14、时代广汽，10GWh
15、东风时代，9.6GWh
16、匈牙利投资建设动力电池系统生产线。 预计总建设工期不超过64个月。 获得相关批准后，第一栋厂房将于今年内建成。
17、将为欧洲生产的奔驰下一代电动车提供电池芯，突破海外奔驰/福特供应体系
麒麟电池
预计2023年投入量产
在相同电池组尺寸、相同化学体系下，4680电池系统相比圆柱电池可提升13%的能量
将三元电池系统能量密度提升至255Wh/kg，磷酸铁锂电池系统能量密度提升至160Wh/kg
1、性能突破界限
多功能弹性夹层与电芯组装而成的一体化能源单元，在车辆垂直方向上具有更稳定的受力结构，从而提高电池组的抗振动和抗冲击能力。
2、结构重塑空间
通过结构功能模块进行智能分配，从而通过电芯底部和顶盖板增加6%的能量空间。
3.领先的冷却系统
首创大面积散热技术，可将电池温控时间缩短至原来的1/2，同时支持5分钟快速热启动和10分钟快充
安全性能方面，支持极限工况下电芯快速冷却，有效阻断各电芯之间的异常热传导。
延长电池寿命，可承受高压快充、4C充电扩展场景
全球装机格局
1、CATL，96.7GWh，市场份额32.6%，组装车型，理想ONE、蔚来ES6等
2、LGES，60.2GWh，市场占有率60.2%，组装车型，大众、雷诺、奥迪等。
3、松下，36.1GWh，市场份额12.2%，组装特斯拉车型、卡罗拉、雷克萨斯等。
4、比亚迪，26.3GWh，市场份额8.8%，组装比亚迪车型
5、SK On，16.7GWh，市场份额5.6%，组装起亚等车型
6、三星SDI，13.2GWh，市场份额4.5%，组装斯柯达、大众等车型。
7、中国新航空，7.9GWh，市场份额2.7%，装配Aion、长安、宏光等车型。
8、国轩高科，6.4GWh，市场份额2.1%，组装宏光、奇瑞、奔奔等车型。
9、远景动力，4.2GWh，市场份额1.4%，组装车型NV200、等。
10、蜂巢能源，3.2GWh，市场份额1.0%
储能领域
储能系统出货量持续激增，2021年总出货量达到16.7GWh，预计25年将达到16.7GWh
安全性高：材料体系采用磷酸铁锂体系，因为LFP橄榄石结构更稳定，热失控高度可达800℃。
封装系统：采用方形硬壳，带防爆阀定向泄压，采用铝壳焊接封装。 气密性好，无变形、泄漏风险。 可靠寿命达20年以上。
工艺系统：采用绕线工艺，防止极片出现毛刺、脱碳、金属颗粒，保证高循环稳定性。
热管理系统：推出两套风冷和液冷解决方案，对储能系统进行热管理。 不同的解决方案对应不同的场景。
1、家庭储能
产品100Ah-3U LFP和100Ah-4.3U LFP产品寿命高达5300-6000次，处于行业领先地位。
2、电化学储能
储能系统总装机容量70万千瓦，建成后年发电量约12.625亿千瓦时。 提供技术支持和设备供应。
3、电网侧储能
晋江级储能电站已进入运营阶段。 主要负责整个储能系统的系统集成，突破技术瓶颈，制造12000次超长循环寿命的储能电池。
4、电源侧储能
提供峰谷套利模型和稳定的电能质量管理。 已在大型工业、商业和住宅领域得到应用，并扩展到通信基站备用电源、UPS备用电源、海岛微电网、光储充巡检智能充电站等新兴应用。
储能产业链布局
1、与星云、科斯达、白城新能源、易泰成立合资公司，共同开发电池管理系统和储能转换器。
2、与永福股份合资成立时代永福，布局储能系统
3、与国网综合能源开展一系列密切合作，参与多个大型电网侧储能项目
4、与ATL、合作开拓家用储能和商用储能市场
电池回收领域
以广东邦普为核心
主要技术路线是湿法回收。 湿法回收是当前工业化的主流工艺，具有产品纯度高、重金属物质回收率高等优点。
邦普综合电池材料产业园项目将建设以废旧电池材料回收、磷酸铁锂、三元前驱体、钴酸锂、石墨等为主的集约化、规模化生产基地。
废旧电池回收量达到每月2000万只，具备每月加工利用500吨废镍、废钴的绿色循环生产能力，生产5000吨镍钴等环保新材料。每年硫酸镍和氯化钴。
1. 1核
邦普以回收业务为核心业务。 邦普通过建立系统的回收体系和先进的回收加工技术，从电池载体中提取可重复利用的金属、非金属等材料，并将其应用到原有的制造领域。
2.两个翅膀
邦普将资源业务作为战略业务，与格林美、青山钢铁、印尼IMIP等共同建设红土镍矿，回收废镍、废钴等资源，布局镍、钴、锂等矿产资源。
以材料业务为核心业务，生产电池正极材料制造用三元前驱体
风险提示
汽车销量不及预期； 下游需求表现低于预期； 原材料价格上涨压缩利润空间； 行业竞争加剧
免责声明：以上内容仅供研究交流，不作为任何投资建议。 股市有风险，投资需谨慎！