Mysteel年报：2023年国内镍矿市场回顾与2024年展望
概述：
从全球来看，2023年镍行业将转向全面供过于求。在经历了上一年的史诗级暴涨后，镍价已从高位回落至理性。 年初国内防疫政策放松后，市场对未来需求的乐观情绪使得镍价一度高位。 但随后，随着美联储继续加息，负面宏观情绪盛行。 下游不锈钢库存创历史新高，钢厂在库存和销售压力下对镍原料的需求持续走弱。 印尼镍铁供应量出现了前所未有的增长。 特别是近年来中资企业进入印尼扩大产业后，印尼镍铁开始大量回流。 镍铁进口量创历史新高，使得国内镍铁市场进一步供过于求。 在供给过剩的背景下，镍产业链的利润空间自下而上受到挤压，镍矿价格数次逼近印尼镍矿成本线。
1、价格审核
2023年镍矿价格将出现大幅回调，NI:1.5%CIF年均价下跌近20美元至59.20美元/湿吨。 一季度，来自菲律宾的镍矿出货量受到限制，海运费居高不下。 镍矿价格继续维持高位，达到72美元/湿吨。 二、三季度，由于印尼镍铁大规模回流，国内铁厂对镍矿石的需求减少，镍矿石价格回落并维持在低位。 NI：1.5% CIF达到年内最低值至49美元/湿吨。 但由于9月底印尼突发镍矿配额事件，镍铁供应短缺预期，以及国内高品位镍矿库存较低，镍矿价格开始反弹。 但最终并未出现实际短缺，镍矿价格有涨有跌。 但国内铁厂亏损严重，镍矿成交难觅，价格大多维持在55美元左右。
低镍矿方面，2023年，国内200系大幅增加，低镍矿需求量增加。 不过，菲律宾低镍矿出口也处于较高水平。 低镍矿价格继续回调，年均价下跌近6美元至42.8美元/湿。 吨。 3月份来自菲律宾的发货恢复，同时海运费开始下降。 低位镍矿价格大幅下跌。 NI：0.9%低铝高铁到岸价下跌18美元至35美元/湿吨。 8月份下游200系产量大幅增加，低镍矿价格逐步回调。 9月印尼配额事件也带动低镍矿价格上涨。 NI：0.9%高铝高铁到岸价上涨8.5美元至39.5美元/湿吨。 随后不锈钢市场走弱，价格回落6美元至33.5美元/湿吨。
在印尼，伦尼主要在2023年下跌，这将导致印尼HPM价格跟随下跌。 其中，4月份印尼HPM价格环比下跌近9%。 镍矿价格的下跌，逐渐打开了镍行业价格下方的空间。 9月，印尼镍矿配额事件爆发。 部分冶炼企业加大库存，造成印尼镍矿紧张。 尽管HPM价格仍在下跌，但国内贸易溢价有所增加。 10月底，有消息称印尼将批准部分临时配额，镍矿价格结束了此前的坚挺局面，开始回调。
2. 供货审核
1、全球镍矿供应分析
2014年以来，全球镍矿储量呈现下降趋势（2014年为8100万金属吨，2015年为7900万金属吨，2016年为7800万金属吨，2017年为7400万金属吨）。 2018年，随着全球镍矿资源的进一步开发，镍矿储量大幅增加。 主要增长是印尼勘探了更多的镍矿资源。 储量从450万金属吨增加到2100万金属吨，占比从6.1%提高到22.11%，成为镍矿石储量最大的国家。 目前，全球镍矿资源和镍金属储量超过9500万金属吨，其中红土镍矿占60%，硫化镍矿占40%。
我国镍矿资源仅占世界总量的2.95%，普遍稀缺。 它们主要是硫化物矿石，主要用于精炼镍生产。 （储量高度集中在西北、西南和东北地区，其中约70%的镍矿资源集中在甘肃，其余主要分布在新疆、云南、吉林、陕西和四川。这六国的总储量各省镍矿储量占全国的10%（镍矿总储量的90%以上）。由于我国镍铁产量位居世界第二，且所需原料为红土镍矿，因此我国镍矿主要进口自中国。东南亚等国家。
2018年，全球镍矿产量为231.44万吨，其中菲律宾和印度尼西亚贡献了较大比例的产量。 全球镍矿需求的持续增长也刺激了镍矿勘探活动，印尼已勘探出大量镍矿资源。 2019年，由于中国和印尼镍铁产能增加，镍矿需求增加，导致印尼、菲律宾等地镍矿供应量增加，全球镍矿产量达到251.35万块吨。 2020年，随着印尼“禁矿”提前实施以及疫情爆发，印尼镍矿开采量减少导致全球镍矿产量下降，全球镍矿产量达到242.99万吨。 2021年，虽然俄罗斯因非常规检修导致产量下降，但随着印尼镍铁及中间产品项目的建设以及马达加斯加疫情后的恢复，全球产量增至270.74万吨，同比增长11.4% 。 2022年，虽然菲律宾镍矿产量将因天气和中国镍需求下降而减少，但在俄罗斯泄漏镍矿修复以及镍矿产量增加后，全球镍矿产量将同比增长18%。印尼镍产能。 2023年，印尼仍将是镍矿产量增长的主要国家。 此外，加拿大产量已恢复并达到历史水平。 预计2023年全球镍矿石产量约为3625.8，同比增长13.8%。
2、镍矿进出口量及趋势分析
中国是全球最大的不锈钢生产国，不锈钢的主要原材料之一高镍铁是由红土镍矿冶炼而成。 但我国镍矿资源储量较小，且大部分为硫化镍矿，因此90%以上的镍矿依赖从海外进口。
据中国海关总署数据显示，菲律宾、印度尼西亚、新喀里多尼亚等国是中国进口镍矿的主要来源地。 受海外出口国政策和我国市场结构变化影响，2018年至2023年我国镍矿进口量总体呈现先增后减的趋势。
2023年，国家将大力推动经济复苏。 下游钢厂的生产计划日益增加。 产品需求传导至原料端。 镍矿需求呈现稳定增长态势。 中国镍矿石进口量同比增长10.3%至4393万吨。
从品种上看，镍矿石按镍矿石中镍元素的赋存形式可分为硫化镍矿和红土镍矿两类。
硫化镍矿石主要用于国内精炼镍企业的生产。 2007年，镍价涨至5万美元以上，创下当时新高。 这导致以精炼镍为主要镍原料的不锈钢成本大幅上升，且精炼镍的使用比例逐年下降。 镍精炼企业大多通过海外投资矿山或与矿业公司签订年度长期协议的方式进口镍矿石。 2019年以来，硫化镍进口量呈现下降趋势，主要原因是新增矿山资源有限以及部分矿山检修异常。 2023年硫化镍矿进口量27万吨，同比下降39%。 由于印尼冰镍高位以及大量MHP回流国内，国内硫化镍矿需求大幅下降，硫化镍矿进口大幅下降。
红土镍矿主要用于国内镍铁企业的生产。 不锈钢的高需求和高镍价推动了镍铁生产的不锈钢工艺的快速、规模化发展。 红土镍矿由于储量丰富、开采容易、运输方便，也成为镍资源。 主要成分。 2023年，我国红土镍矿进口量为4365万吨，同比增长14%。 主要原因是菲律宾向中国出口低品位红土镍矿大幅增加。
从国家和地区来看，2020年之前，中国主要从菲律宾和印度尼西亚进口镍矿，占进口总量的90%。 2020年后，菲律宾仍将是镍矿石的主要进口国。 与此同时，新喀里多尼亚、危地马拉、科特迪瓦、土耳其等国也开始从中国进口镍矿，以填补高品位镍矿的缺口。
2023年从菲律宾进口镍矿3744万吨，同比增长13.5%，占比升至85.22%。 尽管全球经济压力下其他国家镍消费市场萎缩，但今年中国经济强劲复苏，大部分中国企业需求增长强劲。 为此，今年镍矿石进口需求大幅增加； 另一方面，菲律宾的环境因素比往年不那么严重，因此矿山受环境影响较小，总出货量也有所增加。 2023年，菲律宾发货量约5,279.519湿吨，同比增长9.3%； 中高镍矿出货量约为3014万湿吨，同比下降56.49%，出货比例下降至28.6%。
3、库存审核
2023年镍矿库存将先降后升。一季度，由于菲律宾供应减少，国内镍矿持续去库存。 但由于国内铁厂对镍矿石的需求减少，去库存的程度低于历史水平。 进入二季度，菲律宾镍矿出货恢复，国内镍矿库存开始积累。 但从结构上看，库存增加主要是低镍矿，中高镍矿处于较低水平。 9月菲律宾雨季即将来临，加上印尼镍矿及国内铁厂储备采购预期，镍矿出货量增加，库存持续增加。 但低品位镍矿仍占增量主要部分，高品位镍矿库存仍处于低位。
4、2024年镍矿市场展望
1、镍矿进口预测
2024年，国内镍矿供需过剩的局面不会改变。 国内镍铁厂受到印尼镍铁挤压。 2024年国内镍铁厂产量将继续下降，镍矿石需求也将持续下降。 预计2024年国内镍矿石进口量约为4710万吨（湿法和干法混合），同比增长8%。
从国家角度来看，菲律宾作为全球最大的镍矿出口国，主要生产红土镍矿。 矿区相对集中，雨季明显。 镍矿的镍含量为0.6-1.8%。 主要出口到中国、日本、韩国。 。 2021年菲律宾共有30座矿山发货，2022年共有44座矿山发货。2023年菲律宾发货量约为4752万吨，同比持续增长。 2024年菲律宾矿山数量将持续增加，预计2024年菲律宾出货量为5120万湿吨。但从结构上看，中高镍矿进口量进一步减少，主要是由于国内铁厂生产亏损以及镍矿石需求进一步减少。 低镍矿进口量将进一步增加，增量中很大一部分将作为铁矿石流入黑色产业。
其他国家和地区：
新喀里多尼亚主要将高品位红土镍矿出口到日本、韩国和中国，当地实行出口配额制度。 2021年，当地矿业公司将增加出口配额200万吨。 2023年，由于特殊活动的干扰，新喀里多尼亚的出口量低于预期。 2024年，预计特殊事件造成的干扰将会消退，矿山将增产，出货量将会增加，但总体增幅不会很大。
危地马拉高品位红土镍矿资源主要出口到欧洲、土耳其和中国。 据调研统计，由于港口泊位限制，月发货量仍维持在最高7万吨。 预计2024年中国镍矿石供应量为80万湿吨。
此外，澳大利亚、俄罗斯、土耳其等主要生产少量红土镍矿和硫化镍矿，除本地使用外，大部分出口到中国。 不过，2023年，印尼大规模进口镍中间产品将大幅替代镍矿，特别是硫化镍矿，预计年供应量为230万湿吨。
2、镍矿市场走势展望
展望2024年，国内镍矿市场重心或将进一步下移，但下调幅度将较2023年明显收窄。需求方面，鑫海等大型镍铁企业对镍矿仍有需求，但印尼镍铁资源回归的影响将继续挤压国内镍铁的生存空间，镍铁需求略有下降。 供应端依然充裕，菲律宾仍将是国内供应的主要国家。 不过，为促进国内产业发展，菲律宾可能调整镍矿出口政策，国内镍矿进口成本或将上升。 从节奏上看，菲律宾年初仍处于雨季，供应恢复处于爬坡阶段。 同时不锈钢或将修复，镍矿价格整体趋于高位波动。 不过，随着雨季过后出货恢复，镍矿价格预计将大幅下跌。 下半年国内冬储需求依然存在，加上成本上涨，价格底部坚挺，但整体供需偏弱，价格也会受到打压。 印尼方面，由于印尼即将推出新的镍矿石定价体系，印尼国内贸易价格更具政策导向性。 预计2024年印尼内贸矿产价格尤其是湿矿价格将小幅反弹。而高品位矿产资源由于利润丰厚，可能会出现一定的下行空间。