长江镍周评：宏观利弊交错及供需矛盾加剧镍价震荡 本周镍价跌岩起伏
▲CCMN现货镍本周走势图
本周影响镍价走势的主要因素回顾：
本周长江现货1号镍呈现涨跌走势。 国庆假期期间上海镍交易暂停。 国内精炼镍市场几乎没有交易。 受宏观经济情绪影响，伦镍市场持续下跌。 假期期间国内外库存继续积累。 趋势。 本周是国庆节回归后的第一周。 沪镍(9日)开盘后弱势震荡为主。 随着价格下跌，节后下游企业积极补充库存，再次带动价格上涨。 然而，随着以色列、巴勒斯坦、塔吉克斯坦和巴勒斯坦战争的爆发，巴以紧张局势升级，投资者保持谨慎，避险需求涌入，以油价为代表的大宗商品市场普遍下跌。 此外，美联储9月会议纪要于周三公布。 会议纪要显示，美联储官员对未来货币政策存在一定分歧。 随后10月12日，美国劳工部公布了9月份美国CPI数据。 数据显示，CPI同比上涨3.7%。 数据公布后，原本大幅下跌的美元大幅转涨。 美国股市盘中暴跌。 三大指数一度跌幅超过1%。 随后下降速度放缓。 有色金属承压下跌。 截至本周五，随着市场逐步消化9月消费数据显示价格涨幅超预期后，美元再度下跌，镍价小幅反弹。 本周镍价整体震荡。
供应方面，假期期间国内精炼镍企业开工正常。 9月国内精炼镍总产量24170吨，同比大幅增长。 四季度国内纯镍产量持续上升。 随着国内精炼镍产能激增，原材料需求大幅增加，印尼中资在中国和印尼的冰镍和精炼镍新增产能将开始投产，开工率有所提升也增加了。 镍中间产品（包括冰镍、氢氧化镍等）进口量日益增加。 特别值得一提的是，印尼青山镍业电解镍、华友、中维电解镍新增产能将大量释放，或将缓解精炼镍短缺的局面，逐步走向过剩预期。 目前纯镍供应仍保持宽松布局。
需求方面，节后市场整体需求疲软，仍以抄底为主。 再生镍终端需求持续疲软。 镍铁转产电解镍路线成本倒挂，硫酸镍转产利润收窄。 双节期间，镍铁市场交投气氛平淡，镍铁价格平稳运行。 镍铁价格受镍矿价格高位支撑，表现较为坚挺。 近期，不锈钢厂因订单压力和库存高位而减产，镍铁需求仍承压。 镍铁价格承压，后市镍铁或将转为过剩，纯镍供应依然宽松； 此外，节后下游新能源消费不佳。
不锈钢方面：不锈钢主力合约2311最高收盘价14865，最低收盘价14745，最新收盘价14785，上涨65，涨幅0.44%。 本周不锈钢价格整体弱势，市场到货平稳。 但由于下游需求低迷，国庆假期期间市场成交投资氛围较弱，买卖谨慎，整体市场消化步伐缓慢。 因此，全球不锈钢社会库存呈现小幅累计增加趋势，现货价格跌幅大于涨幅。 近期受宏观利空因素影响，钢材期货以震荡为主。 “金九”消费旺季已过，钢企利润持续收窄。 现货钢材成交一般，不锈钢本周呈现弱势波动。
2、伦敦镍期货走势
▲ CCMN伦镍本周走势图
关注伦敦镍市场：国际形势瞬息万变。 美国9月份消费者价格涨幅超出预期。 数据显示，美国9月CPI同比上涨3.7%，提升美联储一段时间内维持高利率的前景。 上周突破107关口后，美元指数上涨呈现弱势走势。 由于CPI数据发布助力美元反弹，美国股市震荡下跌，国债收益率上涨。 中东局势持续紧张。 周四油价波动，扭转了早前的涨幅。 伦镍本周遭遇重创。 宏观经济情绪主导涨跌。
3、伦泥每周库存情况
▲ CCMN伦镍本周库存走势图
10月13日，LME镍库存总量为42,870张，较上一交易日库存减少114张。 本周LME镍库存去库存缓慢且持续增加。 供给维持增长，需求疲弱，市场流动性缺乏，LME镍库存枯竭。 储能不足对镍价不利。
下周镍价展望：
回顾本周，近期宏观经济负面事件较多。 美国9月CPI数据超出市场预期，再次引发市场对未来加息路径的担忧，并将强化美联储维持高利率以降低通胀的意图。 中东局势动荡加剧市场避险资金涌入，打压市场风险偏好，美股遭遇抛压大幅收盘。 电解镍新增产能持续增加，镍价震荡。 多家镍铁、硫酸镍及中间产品产能投产，镍供应量日益增加。 镍处于库存低、利润高、预期弱的格局。 随着新能源汽车的普及，新能源电池的应用也越来越广泛，而在这些电池中，镍的应用也变得越来越重要。 宏观经济因素和基本面因素相互交织。 预计短期镍价将坚挺震荡。
需注意假期风险。 本意见仅供参考，不作为交易指导（长江有色网服务热线-）