镍板进口落实成关键，关注镍仓单变化

镍板进口落实成关键，关注镍仓单变化

镍市场逻辑：

现货市场：上海现货市场电解镍报价为-元/吨，其中上海市场金川镍报价为元/吨，俄罗斯镍报价在元/吨左右。

中期逻辑：上周进口精炼镍现货仍保持盈利，上一交易所镍库存持续下降，LME库存下降格局未变； 镍的中长期逻辑不变，即镍价绝对值依然较低，全球精炼镍供应量环比增加。 供应有限，需求增加，因此镍的大方向依然看涨。

短期逻辑：不锈钢短期形势没有明显改变。 需求力量暂时仍缺乏弹性，但基建投资有望升温，长期需求前景或将改善； 镍仓单继续减少，但暂时受到镍板和镍豆进口预期影响。 抑制交付预期。 镍价逻辑关键依然是镍进口规模，我们依然关注镍仓单变化。 本周可能是关键。 总体来看，短期内镍价呈现反复走势，但镍价上涨趋势不变。

趋势分析：

30日进口镍对金川镍贴水收窄至900元/吨，进口镍对电子交易贴水则扩大至100元/吨。 主要原因是1809合约交割临近，参与现货交割有利可图。 另一方面，金川镍溢价有所下调。

30日，精炼镍板现货进口亏损扩大。 此前进口窗口的开放，吸引了一定数量的国内外进口力量。 此外，贸易商表示，现货市场进口商品供应确实在增加。 不过，期货仓单暂时仍未有回应。 。 上一交易所仓单30日减少180吨至1.6万吨。 此外，上周现货市场库存下降较快，仓单的下降可能已流入终端需求市场。 虽然镍仓单已经处于低位，但由于镍豆的预期交割，市场反应并不十分激烈。

但目前镍仓单继续下滑，1809合约交割日逐渐临近。 目前对于缓解1809合约紧张的预期主要取决于进口量能有多大。 一旦本次进口量不高，建议关注1809合约。 在后续合同中分散机会。

30日LME库存继续下降，减少1344吨。 降幅继续保持在1000吨/日附近。 经过上周的徘徊后，LME库存继续进入下降趋势。

镍铁镍矿方面，30日镍矿镍铁镍矿价格保持稳定，镍矿港口库存进一步增加。 但镍铁镍矿短期内仍维持偏紧局面。

不锈钢市场方面，30日，不锈钢企业指导价总体平稳，现货市场成交依然不佳，终端消费较为疲软。

宏观方面，基建投资有望升温，利好远期需求预期。

总体来看，不锈钢短期形势并未发生明显改变，需求力量暂时仍缺乏弹性。 但基建投资有望升温，长期需求前景或将改善； 镍仓单继续减少，但暂时受到镍板进口预期和镍豆交割预期的打压。 镍价逻辑关键依然是镍进口规模，我们依然关注镍仓单变化。 本周可能是关键。 总体来看，短期内镍价呈现反复走势，但镍价上涨趋势不变。

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