固态电池再掀热潮，这个品种迎来新契机？
如今，固态电池被各国领先电池企业视为下一代电池技术竞争的关键点。 近期不断有固态电池研发突破、能量密度突破、量产的消息不断。 固态电池采用高镍正极将如何拉动镍需求？ 市场人士认为，目前液态锂电池的能量密度正逐渐接近极限，固态电池成为重要的发展方向。 固态电池正极正向高镍、富锂等方向发展，势必带动镍的长期需求。 但由于距离量产尚远，目前固态电池对镍的需求有限，难以撼动镍供需过剩的根本格局。
低空经济带动镍基材料消费需求
刘德勇
近期镍、锂等新能源材料价格出现反弹。 一方面，供给端出现短期调整； 另一方面，下游新能源需求改善，包括低空经济预期走强、固态电池落地等。
低空经济作为新的生产力，被写入今年的政府工作报告，成为未来经济增长的新引擎之一。 据相关机构测算，2023年我国低空经济规模已突破5000亿元，预计2030年将达到2万亿元。低空领域主要产品包括电动垂直起飞以及起降飞机、无人机、直升机、传统固定翼飞机等。低空经济有利于推动航空级高密度电池发展，为固态电池提供新的应用赛道。 同时，航空材料的研发和应用也有利于增加镍基高温合金材料的消耗。
随着低空经济的布局，今年一季度以来新能源在汽车领域的渗透率不断提升。 中国汽车工业协会公布的数据显示，1-3月，我国汽车销量672万辆，同比增长10.6%。 其中，新能源汽车销量209万辆，占比31.1%。 电池领域，1-3月三元正极材料产量吨，累计年增长率达24%。 随着龙头企业对优质镍的需求增加，镍元素的需求持续增长。 电池级硫酸镍价格企稳回升，呈现阶段性上涨。
目前，容百科技、党盛科技、华友钴业、朗腾锂业的高镍、超高镍产品已投入使用。 上汽智己推出了采用高镍正极半固态电池的L6车型。 据钢联消息，赣锋锂业研发出第二代固态电池，采用锂金属负极材料，安全性满足车规； 国轩高科半固态磷酸铁锰锂电池已进入产业化阶段； 亿纬锂能半固态电池处于车载验证阶段； CATL推出满足航空级质量和安全要求的凝聚态电池。
总体而言，固态电池是目前高密度电池领域的研究方向。 与传统液体电池相比，固态电池可以解决漏液、起火等安全问题，同时容纳更大的能量密度。 新的研发投入将继续推动三元材料的发展。 飞机上镍基高温合金材料的使用增加了下游对镍的需求，有利于扭转市场对镍过剩的悲观预期。
正极材料主要采用镍和锂元素。 传统液态锂电池主要由正极、负极、电解液和隔膜四个关键元件组成，而固态锂电池则用液态电解质取代了固态电解质，其他部件保持不变。 固态电池的升级对镍、锂材料影响重大。 对需求不会有太大影响。 固态电池和液态电池的主要区别在于电解质。 然而，电解质形式的改变并不能改变电池的密度，只能容纳更高密度的正极材料。 由于固态电池的高密度性能要求，超高镍三元材料的需求将持续增加。 因此，固态电池的发展将不断增加对镍的需求。
不过，固态电池的发展未来是否会大幅增加镍的需求，取决于领先车企对三元材料技术的投入水平。 正极材料主要分为两种形式：一种采用含有镍、钴、锰（或铝）三种金属元素的三元聚合物，包括镍钴锰三元NCM； 镍、钴和铝； 三元体为NCA。 另一种采用磷酸盐基材料，包括磷酸铁锂和磷酸锰铁锂。 采用三元材料的电池主要需求是硫酸镍，而采用磷酸铁锂的电池主要需求是碳酸锂。 从近一年正极材料产量来看，三元电池占比23%，而磷酸铁锂占比71%，其他材料占比不到10%。 与此同时，新能源汽车在传统汽车市场的渗透率已达到32%。 未来镍电池市场的扩大将主要依靠两个方面，一是广阔的海外市场，二是电池寿命的提高。
表为海外镍公司指导产量（单位：万吨金属吨）
随着一季度末，全球主要镍企基本确定了今年新的镍产量指引。 尽管镍价处于相对较低的价格周期，但海外大型镍企并未大幅减产。 全球镍公司今年镍产量指引维持在681,500-771,500金属吨，与去年的743,200金属吨基本持平。 目前精炼镍价格在14万元/吨左右，较去年高点20万元/吨下跌近50%。 在供应不变的背景下，价格大幅下跌有利于刺激下游需求。 同时，在未来供应基本稳定的前提下，价格变化也将取决于下游需求面的强弱。
当前全球镍供应过剩在不同的上下游领域表现不同。 上游过剩主要体现在印尼镍铁及中间产品大规模出口，下游终端产业主要集中在我国新能源电池领域新项目投产，导致硫酸镍、电解液过剩镍。 受俄罗斯和乌克兰冲突影响，俄罗斯镍产量有所减少，但考虑到国内镍的扩张，俄罗斯镍对全球的影响已基本抵消。 一季度，镍产业链上游部分镍矿产量逐步恢复，下游精炼镍、硫酸镍生产也逐步恢复。 总体来看，镍价维持低位，短期内将刺激下游需求扩大。 在全球宏观通胀的背景下，有色金属具有抗通胀的特性。 同时，在地缘政治冲突加剧的背景下，军工行业对镍合金材料的需求也将增加。
综合来看，今年宏观环境和需求好于往年，镍供应量与去年基本持平。
表为国内硫酸镍（单位：万吨金属吨）
从硫酸镍的生产方面来看，目前主要原料是来自印尼的湿法中间产品，另外一部分是高冰镍。 一方面，一季度印尼湿法中间产品出口因传统淡季而减少，原料供应有限。 另一方面，下游需求端，受新能源汽车销量好转和低空经济带动，三元材料、航空电池需求增加。 当前印尼限产与下游三元前驱体需求之间的阶段性矛盾已经显现，镍价有所上涨。
表为印尼MHP产量（单位：万吨金属吨）
由于镍价处于历史低位，加上全国新能源电池项目不断投产，车企降低动力电池生产成本，出现了一波新能源汽车降价潮。 汽车价格战拉动下游镍元素需求。 不过，未来镍价要想走出历史低位，仍需要车企的技术创新来刺激新的市场需求。
从未来需求来看，固态电池仍无法逃脱三元材料与磷酸铁锂的技术之争。 目前，各大车企的电池研发均布局在这两个领域。 综合来看，目前固态电池的改进主要集中在负极材料和电解液的创新，而正极材料仍保持之前的技术优势，车企不会轻易改变轨道。 同时，低空经济仍将推动高镍电池和镍基材料的使用，增加对镍元素的需求。 （作者单位：华安期货）