2012中国不锈钢市场价格走势分析
郝培刚
2012年已经进入倒计时。
虽然大部分数据的公布还需要一段时间，对2012年中国不锈钢发展的准确、详细的分析还有待这些数据的逐步发布，但是由于我们已经经历了2012年的51周，因此我们可以通过对过去51周的市场价格走势的分析，对国内不锈钢的发展情况做一个粗略的回顾。
2012年国内不锈钢市场价格及LME镍价走势如下图所示。
从上图我们可以看出，2012年国内不锈钢市场价格与LME镍价一样，呈现下跌趋势；但由于二者的产品特性不同，具体的走势并不完全相同。
首先我们来看国内430不锈钢冷轧价格，这里之所以先分析430，是因为430和它的主要原料铬和铁（碳废钢）以及铬和铁（碳废钢）的原料铬矿和铁矿都不是期货品种，受国际金融投机影响较小，主要受供求和成本变化影响，比较容易分析。
从上图可以看出，国内430冷轧不锈钢价格走势是图中五种产品中最稳定的。年初国内430冷轧价格为10100元/吨，截至12月21日为9600元/吨，环比下跌500元/吨，跌幅4.95%。考虑到与年初相比，430的主要原料铬铁价格由8000元/吨左右下跌至7000元/吨左右，影响430成本约350元/吨；炼钢生铁价格由3200元/吨左右下跌至2950元/吨左右，影响430成本约150元/吨，430合计成本下跌约500元/吨。 可以说，430不锈钢冷轧市场价格下跌主要是由成本因素决定的，供需关系基本稳定，即没有出现明显的供应短缺，也没有出现明显的供应过剩。
进一步深入分析发现，近一年来，国内不锈钢行业430产能并未出现明显增长，说明不会出现明显的产能过剩现象，但在产能没有明显增长的情况下，供需平衡尚可维持，说明需求也没有出现明显增长。
尤其是从6月底到12月底，除了8月底到9月中旬短暂突破9500元/吨以外，价格一直维持在9600元/吨左右，可见其价格还是比较稳定的，其供需关系也是比较稳定的。
上图中，除430外，其余三种不锈钢产品的成本都会受到镍价变化的影响，因此其价格也必然受到镍价的影响。因此，在分析上述三种产品的价格走势时，首先需要分析LME镍价的影响。
从上图我们可以看出，LME镍价由年初的18895美元/吨上涨至2月初的最高点21800美元/吨，涨幅达15.37%；但随后回落至8月初的15250美元/吨，较2月初最高价下跌30.05%；12月21日反弹至17375美元/吨，较8月初最低价上涨13.93%，但仍较年初下跌8.04%。 呈现整体下跌趋势，但并非持续下跌，而是有涨有跌、涨跌幅度较大。 尤其在9月份的反弹行情中，一度反弹至18730美元/吨，较8月初上涨22.82%，但很快又跌至11月初的15900美元/吨，环比下跌15.11%，这体现了多空仓位竞争激烈的局面，但无论博弈如何，整体下跌的趋势是无法改变的。
从上图可以看出，国内市场304冷轧不锈钢价格从年初的20200元/吨上涨至2月初最高21000元/吨，涨幅3.96%，远小于LME镍价的涨幅；随后伴随LME镍价的下跌，也跌至8月中旬的低点17600元/吨，较2月初最高价下跌16.19%，跌幅同样小于LME镍价的跌幅；12月21日又反弹至18100元/吨，较8月中旬最低价上涨2.84%，远小于LME镍价13.93%的涨幅； 12月21日收盘于18100元/吨，较年初的20200元/吨下跌10.40%，跌幅大于LME镍价8.04%的跌幅。但在9月份反弹过程中，一度反弹至19100元/吨，较8月中旬最低价上涨8.52%，也小于LME镍价在本次震荡行情中22.82%的涨幅；很快又回落至11月中旬的18000元/吨，跌幅为5.76%，也小于LME镍价在本次震荡行情中15.11%的跌幅。
从上图我们可以看出，国内市场304热轧不锈钢价格从年初的18600元/吨一路上涨至2月初高点19800元/吨，涨幅达6.45%，远小于LME镍价的涨幅。随后随着LME镍价的下跌，也一路下跌至8月中旬的低点16300元/吨，较2月初高点下跌17.68%，同样小于LME镍价的跌幅。12月21日为16300元/吨，与8月中旬持平，较年初18600元/吨下跌12.37%。 此次跌幅不仅大于LME镍价8.04%的跌幅，也大于304冷轧不锈钢10.40%的跌幅，在9月反弹中一度反弹至17300元/吨，较8月中旬上涨6.13%，不仅小于本次震荡行情中LME镍价22.82%的涨幅，也小于304冷轧钢8.52%的涨幅，并很快跌至11月中旬的年内最低点16100元/吨，跌幅达6.94%，虽然小于本次震荡行情中LME镍价15.11%的跌幅，但大于304冷轧钢5.76%的跌幅。
虽然国内含镍1%的200系冷轧不锈钢价格波动趋势也受到LME镍价波动的影响，但影响相对较小，完全可以理解。但在过去的一年中，含镍1%几乎走出了一条不同于其他品种的曲线。从上图我们可以看到，近一年来含镍1%的最高价是年初的12000元/吨，而在LME镍价、304冷轧、304热轧价格均达到最高点的2月份，相比年初竟然下跌了200元/吨。当然8月份也出现了全年最低价，但其11000元/吨的最低价从7月下旬一直持续到9月初，持续时间远长于LME镍价、304冷轧、304热轧分别在8月初和8月中旬才出现最低价的短暂时间。 当然，2012年镍1并未脱离整体下跌的基本趋势，12月21日价格为11100元/吨，较年初的12000元/吨下跌8.26%。
2012年截至目前，国内304冷轧、热轧不锈钢价格与年初相比分别下跌10.40%、12.37%，均超过LME镍价8.04%的跌幅。这反映出国内不锈钢市场的价格波动除了受到LME镍价影响外，也存在自身的问题，主要表现在产能增速大于需求增速。
同样，国内304热轧价格的跌幅也大于304冷轧价格的跌幅，特别是在9月份的反弹中，304热轧市场价格的涨幅小于304冷轧市场价格的涨幅，而在10月至11月的下跌中，304热轧市场价格的跌幅大于304冷轧市场价格的跌幅，充分体现了国内304热轧产能的增长大于需求的增长，且超过了304冷轧产能的增长大于需求的增长。
2012年国内不锈钢产能增长主要体现在原民营企业不锈钢产能增长上（包括福建德盛，原是民营企业，后被宝钢收购），这些企业最初主要生产200系镍1，因此在2月份LME镍价和国内304冷轧、热轧价格达到年内最高价时，200系镍1产能明显增长导致的200系镍1产品明显供大于求，导致一段时间内200系镍1产品市场价格不仅没有随着镍价上涨带来的成本增加而上涨，反而呈现下降趋势。
当200系镍1产品几乎完全无利可图时，大量主要生产200系镍1产品的企业开始转而生产304，导致304产品供应过剩。