青山控股正常交现货，为何大家都说赔的家底都没了？

青山控股正常交现货，为何大家都说赔的家底都没了？

因为这次交割，青山控股至少损失了10亿美元，而网上曝光的青山控股总资产也只有37亿元。这笔生意就像是高价买入现货镍，然后低价卖给别人，从整体来看，青山控股确实损失惨重。具体情况如下：

我们先来看平仓选项，该选项导致的损失超过34亿美元。

如果多头不愿意交割现货，可以选择在交割日之前平仓。平仓很简单，在5万美元左右的价格下再做20万单空单，这样一来，每吨的亏损大概在1万美元左右。但是，多头目前手上有20万单，能不能找到交易对手？这是个大问题，毕竟按照3月7日伦镍的报价，至少是5万美元每吨，有没有交易对手接这个价格是个大问题，因为要卖就得有人接。

目前青山控股手上持有大量的空单，据说已经达到20万吨，如果青山控股不愿意买多单平仓，只想把现货交割给你，那么这20万多单大部分都找不到交易对手，也就是无法平仓，这时候你就只能硬着头皮去拿现货了。而且对于青山控股来说，交割现货显然更划算，因为青山可以以2万多美元的价格借到一些现货，据说青山目前已经融到了20万的现货。

这时候青山就可以逼迫多头降价，比如青山在2.3万美元左右做空单，他如果不想亏钱，高于2.3万美元他肯定不会接多单，除非你降到2.3万美元以下。

但如果多头真的把协议价格降到2.3万美元以下，他们肯定会亏损，因为多头接货的价格大概在2.5万到5万美元左右。我们按照4万美元的平均价格来算，每吨至少亏损1.7万美元，20万吨的亏损就超过34亿美元。所以如果要平仓，按照现在的情况，多头肯定会亏损。

我们看一下现货交割，这将导致至少10亿美元的损失。

如果多头交割现货，买入价就是他们做多时支付的价格，大概在2.5万到5万美元之间。我们按照平均4万美元来算。那么买20万吨镍板，多头大概要支付80亿美元，再加上一些额外的仓储费、运输费等等，这可不是一笔小数目。多头拿到实物之后，就只能卖了。至于卖价，要看实际的市场情况。

目前我国电解镍现货价格在22.8万元/吨左右，约合3.6万美元，按照现在的价格，多头接手20万吨镍板基本就亏本了，约合5000美元/吨，也就是说20吨至少亏10亿美元。如果未来镍板价格下跌，可能风险会更大。至于未来镍板价格走势如何，谁也不敢保证。

由于俄罗斯的影响，全球镍板价格确实出现了一定程度的上涨，因为俄罗斯作为全球主要电解镍出口国之一，受制裁影响无法正常出口，导致全球镍供应减少，库存大幅减少。在镍板供应减少的背景下，新能源汽车对镍电池的需求比较火爆。

此外，如果青山筹集20万吨现货，交给多头，多头在镍市的影响力将进一步加大，他们可以通过控制镍出货量来抬高镍价。如果未来俄罗斯电解镍不能正常出口，对全球镍市的影响或将更大，未来全球镍价或将上涨至4万美元甚至5万美元，到时候多头不但不会亏本，每吨还可能盈利1万美元左右。

但镍现货价格并不能任意上涨，下游成本承受能力毕竟有限，价格上涨过多，下游企业需求就会减少，所以镍价最终还是会回归一个平衡点。如果未来全球镍供应量增加，镍价可能会下跌，如果未来镍价跌破3万美金甚至2万美金，多头仓位将遭受巨额损失。

这个可能性还是很大的，青山集团之所以做20万的短单，其实就是赌全球镍产量会增加，对应镍价会下跌，比如按照青山控股自己的产量，2021年能达到60万吨，2022年能达到85万吨，2023年可能能达到110万吨，所以就做保底。