全球最大镍产地宣布增产，伦镍风波对印尼镍产业链是福是祸？
21世纪经济报道记者胡慧银报道，近期，镍价因市场行情极端而暴涨，引发广泛关注。
3月7日至8日，短短两天时间，镍价从29246美元飙升至1000美元，涨幅高达247%。面对前所未有的极端价格走势，伦敦金属交易所（LME）于3月8日暂停镍期货交易。截至3月11日，相关镍合约交易仍未恢复。
面对伦镍价格的异常波动，印尼政府也迅速做出反应。当地时间3月9日，印尼投资与海事统筹部长卢胡特表示，该国今年计划增产镍金属39.3万至40万吨，总产量达到140万吨，明年还将再增产50万吨。此外，卢胡特还称，印尼或将重新考虑对镍铁和含镍生铁征收出口税。
印尼的决定很可能引起市场的强烈反应，因为该国在全球镍矿生产中扮演着举足轻重的角色。根据印尼能源和矿产资源部发布的《印尼镍矿投资机会》显示，印尼镍矿储量为7200万吨，占全球镍矿总储量（1.39419亿吨）的52%。
印尼作为全球最大镍矿生产国，长期以来一直是全球矿业巨头的必争之地，目前当地镍矿行业主要由印尼企业、西方矿业公司和中国企业三者占据。
上海钢联不锈钢事业部镍业分析师范建元在接受21世纪经济报道记者采访时表示，印尼虽然禁止镍矿出口，但出口镍铁，镍铁价格也是根据镍价而定。他表示，如果镍价能维持在目前的价格，印尼会从中受益，但问题是，目前的镍价并不正常，可能难以持续。
多重因素推高伦敦镍价，对印尼镍矿业将带来什么影响？
“妖镍”涨势从何而来？
近期LME镍成为引领大宗商品上涨的主力之一，此前3月8日LME镍价一度突破10万美元整数关口，价格不断创下新高。
面对镍价前所未有的上涨，伦敦金属交易所（LME）3月8日晚间宣布，取消当地时间3月8日凌晨0点或以后在场外市场和LME屏幕交易系统执行的所有镍交易，并将推迟3月9日到期的所有现货镍合约的交割。
近日，LME发言人在接受21世纪经济报道专访时表示，本周镍市的情况是史无前例的，LME镍价明显不再反映现货市场的情况，整个镍市一片混乱。对于取消和暂停镍交易的决定，LME认为周二（3月8日）早盘价格的剧烈波动给市场带来了系统性风险，包括追加保证金。如果LME不果断出手，市场收盘价可能远超以往经验。（独家丨回顾LME镍“拔头筹”始末 LME 21日回应：“始终维护市场利益”）
截至3月11日，镍合约交易仍未恢复，此前一天，LME发布通知解释镍合约交易推迟的原因，称在多空头寸净额结算方面，多空双方对合适的结算价格存在较大分歧。
“妖镍”行情源于一则逼空传闻，引发空头与多头的资本博弈。此外，范建元对21世纪经济报道记者表示，推高镍价的因素其实是镍供需矛盾。
信达期货指出，全球可见库存不足10万吨，远低于去年库存消耗量。供应端从镍矿、镍铁、中间品到电解镍，均呈现偏紧态势。不锈钢前期需求恢复平稳，并陆续投产，终端需求端的基建、房地产、新能源也将提升中期需求预期。作为中国最大的进口来源地，菲律宾目前仍处于雨季，从时间上看，传统雨季在4月份结束，目前镍矿应该处于一年中库存最低、库存最稀缺的时候。
对此，混沌天成研究院研究员华铎对21世纪经济报道记者表示，近一年来纯镍一直处于供不应求的状态。“受疫情影响，海外精炼镍产量下滑，加之印尼镍铁厂建设投产不及预期，导致供应不足。”华铎指出，目前镍矿受经济复苏、新能源需求增长等因素推动面临需求上涨，国内外镍持续去库存。
除了供需矛盾外，不少分析师还认为，地缘政治形势加剧了纯镍的流动性风险。
据了解，俄罗斯是全球第三大镍矿生产国，仅次于印尼和菲律宾，供应着全球约9%的镍矿需求。其中，俄罗斯诺里尔斯克镍业（ ）是全球最大的镍矿生产商。据天风期货统计，2021年该公司在俄罗斯和芬兰共生产电解镍16.5万吨，占全球产量的15%左右。“如果美欧继续升级对俄制裁，很有可能继续引发市场对俄罗斯镍矿出口的担忧。”范建元对记者表示。
受多种因素驱动，全球最大镍生产国印尼也开始考虑调整策略，在增产的同时，印尼还表示将重新考虑镍铁和含镍生铁的出口税。
华铎向记者指出，对印尼而言，对镍铁征收出口税或许是更好的选择。“从印尼的角度看，自然希望以附加值更高的产品形式出口镍。从目前的产量数据来看，印尼生产的镍铁量大于不锈钢所需的量。”因此，她认为，印尼不太可能选择禁止镍铁出口，否则很可能造成当地镍铁过剩。
印尼镍矿到底有多“不可替代”？
镍是地球上第五大元素，约占地球总含量的3%，排在铁、氧、硅、镁之后，居第五位。镍是有色金属家族中的小众品种，之前主要用于不锈钢、电池、电镀等行业。随着新能源汽车的发展，镍的重要性日益凸显——它是锂离子电池的关键材料，而在三元锂电池中，镍还能提供更高的能量密度和更大的储能容量。
随着镍的应用范围越来越广泛，镍矿开采问题逐渐成为外界关注的焦点。
据悉，镍矿分为硫化镍矿和红土镍矿。硫化镍矿经过冶炼可生产出高镍冰铜，高镍冰铜可加工成硫酸镍，硫酸镍可用来制造电池，也就是电池用镍。但后来由于开采频繁，全球硫化镍矿资源日渐枯竭，价格随之上涨，而另一方面红土镍矿的冶炼工艺也得到了很大的提升，因此红土镍矿逐渐取代硫化镍矿，成为镍金属的主流。目前红土镍矿主要分布在印尼、菲律宾和澳大利亚，其中印尼是全球红土镍矿产量最大的国家。
现在看来，印尼在镍矿生产中的重要性很可能被低估了。根据印尼能源和矿产资源部发布的《印尼镍矿投资机会》，印尼镍矿储量占全球总镍矿储量的52%，大幅高于此前美国地质调查局（USGS）给出的印尼占全球23.7%的数据。
仅凭产量高就意味着印尼镍矿无可替代吗？对此，多位分析师也向记者提到，印尼镍矿品位较高。据了解，相比印尼镍矿，菲律宾镍矿品位较低，提纯难度较大，从菲律宾进口镍矿的成本预估会更高。
出口政策调整将对中国企业产生什么影响？
凭借诸多优势，印尼长期以来一直是全球矿业巨头的必争之地，目前当地镍业市场被分为印尼企业、西方矿业公司和中国企业三部分。
据悉，印尼本土企业的代表企业包括国有企业PT Aneka和私营企业集团（），西方矿业公司包括淡水河谷和埃赫曼集团（），中国企业的代表企业包括青山集团和德龙钢铁。
华铎向记者指出，中国企业在印尼镍矿行业的投资力度比较大，目前新增产能很大一部分与中国资本有关。范建元对记者表示，虽然中国资本在印尼镍矿行业占有一席之地，但并不意味着其发展会一帆风顺。“在发展过程中，中国企业可能会受到各种因素的影响，比如疫情、印尼政府出口政策的影响等。”
其中，印尼政府政策调整带来的影响早有先例。早在2014年，印尼就实施了原矿出口禁令，包括未加工的铝土矿、镍矿等大宗商品。2017年该政策放宽，改为有条件允许镍矿出口，企业必须持有出口许可证并获得出口配额，并在5年内完成当地冶炼配套项目建设。据悉，印尼政府原计划在2022年恢复出口禁令，但最终提前在2020年禁止了镍矿出口。
业界普遍认为，印尼政府一再调整政策，旨在利用出口政策倒逼产业升级。最终，印尼政府如愿以偿，本土镍冶炼产业不断发展。数据显示，2020年印尼镍冶炼产业首次超越中国，成为全球第一大镍生铁生产国。
“目前印尼在镍原料开采和镍铁冶炼方面都比较成熟，另外相应的下游不锈钢产能也在不断提升，预计2021年印尼不锈钢产量或将超过印度，成为全球第二大不锈钢生产国。”华铎对记者表示，印尼政府在自然资源开发、提高工业品附加值等方面，鼓励并强调发展中下游产业，因此其镍矿资源也成功吸引了不少外资布局下游产业，如宁德时代、LG 等企业均在当地设立了电动汽车电池合资工厂。
如今，印尼镍矿在国际产业链中扮演着越来越重要的角色。在当前这波镍价暴涨中，印尼不得不考虑更为深远的影响。卢胡特称：“我们需要关注对消费者的影响。我们不想扼杀电动汽车电池行业，也不希望镍价破坏我们在2024年初生产锂电池的目标。”
那么，“妖镍”的高涨势头还能持续多久？范建元认为，如果镍价持续高企，下游产业链将难以承受。“目前10万美元/吨的价格不可能维持太久，这既有下游产业链的压力，也有期货交易所措施的影响。”他告诉记者，镍价或将很快回归2-3万美元/吨左右的理性区间。