【早盘建议】中美贸易关系预期缓和，镍价受鼓舞反弹
注：上图观点均为对主力合约的短期观点，具体以官网报告为准。
宏观及主要资产
宏观经济学：预期的扰动和不变的周期
乐观派感受到了政策对冲对资产价格的正向引导、强势美元的剧烈逆转和人民币贬值预期的暂时缓解；而悲观派则依然深陷周期的漩涡——他们担心中国经济结构转型的“突破口”——“单打独斗”的切换带来市场震荡，也担心全球政治经济格局转型外部压力的加大。但我们也需要看到，经济周期的轮子不以人的意志为转移，政策对冲的力度只不过是加快了周期的节奏，增加了波动过程的弹性。对全球经济而言，民粹主义的兴起说明全球分配体系出了问题，修复需要很长时间；对中国经济而言，供给侧改革的启动，本身就体现了对原有发展模式的重新探索和重启。在要素市场进一步改革的过程中，旧市场出现混乱，新格局转换不适应带来新旧势力的波动与对抗，在乱中追寻核心、管控风险才是真正筑底之道。
策略：维持贵金属及国债避险，中性配置风险资产
风险点：全球经济下滑速度超预期
中国宏观经济：再次强调支持民营企业发展
继此前中央政治局会议表示要研究解决民营企业和中小企业发展中遇到的困难后，昨天又召开了民营企业座谈会，会上提出了减轻企业税费负担等六个议题。近年来，政府多次提到支持民营企业发展，也多次提到出台政策措施帮助民营经济解决发展中的困难。昨天银保监会也强调要重点解决民营企业和中小企业融资难、融资贵的问题，对民营企业发展的态度非常坚决。目前我们看到央行增加再贷款再贴现额度、推出民营企业债券融资支持工具等政策出台，未来预计信贷支持、税收支持等多领域的支持政策还会陆续出台。
策略：谨慎关注下游房地产市场
风险点：房地产投资超预期增长
贵金属：美元压力释放 黄金白银反弹
随着美元短线大幅回调，市场情绪延续震荡——前期紧张情绪缓解，美股持续反弹，非美资产一定程度回暖。消息面方面，中美谈判悲观前景的修复推动市场风险偏好回升。经济阶段性重启；数据层面，10月全球PMI延续不乐观（弱于上月），显示经济下滑压力加大。维持持有黄金、白银多头仓位的观点，关注10月美国非农报告对经济及通胀的再判断。
策略：看涨
风险点：美国以外地区风险大幅增加
金融期货
国债期货：把握确定性
基本面来看，在暂时脱离微滞胀的当下，利率平稳下行，得益于近期猪肉、蔬菜、油价等通胀相关商品价格环比回落，基本面下行趋势确立，与我们此前判断一致。趋势方面，年内经济下行和通胀预期可控，预计利率将继续下行，长债机会大于风险。节奏方面，由于中美贸易战、峰会谈话释放出贸易摩擦阶段性放缓的信号，市场避险情绪短期内或受抑制，债券期货或出现节奏性回调。其他需要关注的方面包括宽松信贷的有效性、海外油价意外走高，投资者需管理上行风险以及中美利差收窄对国内利率节奏的影响。 2019年，随着猪周期重启，通胀上行概率较大，且经济周期有望进入准滞胀周期，长期债券或呈现中性、震荡走势。
策略：短期谨慎看跌，中期看涨趋势不变
风险点：今年通胀超预期
股指期货：风险偏好有望上行
政策层面支撑股市，财政部、税务总局发布印花税法征求意见稿，虽然税率暂不变，但税率调整由国务院决定，市场受印花税下调预期推动上涨，但值得注意的是，午后市场单边下跌，预计与市场信心不振、部分板块反弹有关。总体来看，无论是政治局会议，还是印花税征求意见稿，都意味着资本市场的政策底部出现，中美领导人谈话释放出贸易摩擦阶段性放缓的信号，此后汇率、中国概念股等风险资产上涨，豆粕期货则跌停。对于国内股市而言，贸易摩擦带来利好消息，加之政策宽松信贷等政策的密集出台，风险偏好有望得到提振，股市也有望出现阶段性反弹和探底上行。
策略：谨慎看涨
风险点：新兴市场危机爆发
原油及成品油
原油：美国或豁免印度和韩国
逻辑：制裁前夕，美国或将对印度、韩国豁免，这将导致油价大幅下跌，但具体豁免金额目前仍不明朗。另外值得注意的是，9月中国进口伊朗原油大幅下降，降幅在15-20万吨之间。随着制裁临近，中石化、中石油或将大幅减少自伊朗的进口量。虽然10月伊朗出货量仍在180万桶/日左右，但考虑到其中部分存放在大连保税仓，真实出口数据仍不得而知。低于180万桶/日，我们仍认为当前油价处于错配期，OPEC增产快于伊朗供应下降，但未来仍有反转的可能。
策略：中性，买入布伦特原油并卖出 WTI 或买入 SC 原油并卖出 WTI 以退出之前的套利仓位
风险：伊朗出口降幅小于预期
燃料油：新加坡库存大幅下跌
据IES最新数据显示，截止10月24日当周，新加坡渣油库存1545.6万桶，较前一周减少290.2万桶，减幅15.8%。出口量78.2万吨，较前一周减少45万吨，减幅36.5%；燃料油出口量33.2万吨，较前一周减少7.1万吨，减幅17.6%；净进口量45万吨，较前一周减少37.9万吨，减幅45.7%。库存下降与净进口量下降大致一致，同时，除新加坡外，ARA和富查伊拉燃料油库存均录得不同程度的下降，反映出整体供应形势偏紧。国内市场，上海期货交易所燃料油期货跟随原油下跌，目前燃料油主力合约与新加坡12月掉期跨期价差约为26美元/吨，同时-1904的跨期价差为163元/吨，相对而言新加坡1812-1904的跨期价差为28.3美元/吨，经过汇率换算后，国内市场月差低于新加坡纸货月差约32.8元/吨。
策略：中性，暂无操作建议
沥青：油价回调进一步拉低沥青期货价格
宏观政策的利好并未在沥青市场形成主导逻辑，尤其是近期原油价格大幅回调之后，市场对沥青期货的悲观预期有所增加；同时，现货市场方面，虽然各大炼厂价格仍维持较为坚挺，但由于北方需求减弱、南方需求尚未充分开发，市场也面临较大压力，尤其是10月份以来油价大幅回调之后，更加剧了市场对沥青期货价格的悲观预期。
战略建议和分析：
建议：谨慎看空，1812-1906价差收窄，供应阵营分化，地方炼厂价格松动
风险：委内瑞拉出口设施恶化，马莱石油供应中断；国际油价持续大幅下跌
有色金属
铜：现货市场保持稳定，贸易关系缓和支撑铜价
1日现货市场升贴水在较上一交易日快速改善后转稳，现货市场成交量较上一交易日有所减少，但仍维持一定水平；现货商报价惜售情况较为普遍。进口亏损继续阻碍精炼铜进口，国内精炼铜现货升贴水受到支撑。
1日，进口依然保持较大幅度的损失，但较前几个交易日略有收窄。
1日LME库存再度减少950吨，总库存至13.67万吨，欧洲库存继续减少，亚洲库存小幅反弹，美洲库存减少，LME现货升水维持，因印度冶炼产能仍未恢复，智利冶炼产能可能受到干扰，国外市场现货状态未发生改变。
废铜1日下跌200元/吨，跌幅低于精炼铜，废铜销售意愿增强。据SMM了解，海关发布第23批限制进口固体废物批准文件，这是今年四季度以来的第二批批准文件。本次批准涉及6家废铜相关企业，共计批准废铜12225吨。至此，今年累计批准废铜94.78万吨，同比减少68.47%。
宏观层面，中美元首通话，市场预期贸易关系将有所缓和。
总体来看，在中国新增冶炼产能未投入使用前，现货市场仍偏紧，加之受国外精炼铜产能干扰，短期中国周边精炼铜供应仍偏紧，中国精炼铜供应较为宽松，但目前冶炼产能尚未见顶，或难以弥补国外精炼产能干扰；宏观压力存在一定，但后市支持政策也增多，以及中美贸易关系缓和预期，铜价短期或将呈现波动走势。
策略：中性
风险：冶炼产能部署节奏、宏观经济预期变化
镍：中美贸易关系有望缓和，镍价反弹
1日进口镍对金川镍贴水扩大至9425元/吨，进口镍对电子盘升水扩大至550元/吨，金川镍升水扩大至10000元/吨；二者价差因金川镍报价上涨而扩大，主要由于金川镍报价稀缺。
1日镍仓单减少227吨，仓单量减至9614吨。当日现货市场成交明显好转，下游企业采购意愿增强，现货成交改善。1日精炼镍现货进口继续保持较好盈利水平。
LME库存1日继续下降，但降幅较小，目前LME镍库存已降至20.6万吨，但我们认为在现货进口利好以及国内精炼镍对镍铁贴水加速去库存之后，LME库存减少的大方向依然没有改变。
镍铁、镍矿方面，1日，镍矿价格持稳，镍铁价格下跌7.5元/镍(折合750元/金属吨)，跌幅仍小于镍价；现货镍铁暂时仍受震荡，但预期不变。
不锈钢市场方面，1日不锈钢现货指导价普遍再度下调50元/吨，现货市场依旧低迷，加之近期钢厂到货量增加，中间商库存有所积累。
宏观层面，中美元首通话，市场预期贸易关系将有所缓和。
整体来看，产业链上，不锈钢现货市场重回弱势，目前不锈钢供给弹性较大，需求难以有亮丽表现。现货镍铁市场虽然偏紧，但由于精炼镍价优势显现以及国内及印尼镍铁供应预期日渐强劲，镍铁价格下跌预期或将逐步实现，后市镍价将主要围绕镍铁降价压力为主，不过受中美贸易关系缓和消息刺激，镍价有所反弹，但由于镍铁价格后市的制约，镍价或仅是反弹，尚未出现反转。
策略：中性
风险：镍铁产量实现节奏
不锈钢：贸易战或迎来拐点 但不锈钢中线仍承压
304不锈钢品种：
今早304不锈钢市场主流成交价格继续小幅下跌：佛山热轧主流成交价格不变，无锡热轧主流成交价格下跌50元/吨；佛山冷轧主流成交价格不变，无锡冷轧主流成交价格下跌50元/吨。304不锈钢目前整体利润水平尚可，但近期继续下跌，预计后续还会继续下跌。上周300系不锈钢库存略有下降，但与历史同期相比仍处于较高水平，市场供应压力仍然较大，由于国内300系产量预期增加，未来供应压力或将继续增大。近期部分大型钢厂大幅下调12月304远期订单价格，市场情绪看跌。周四晚间，传中美两国领导人通话。贸易战或将出现转机，市场信心有所改善，但供需两端依然面临压力。
短期来看，宏观经济氛围依然偏空，贸易战谈判仍需观察，镍铁供给预期增量仍较大，国庆节后不锈钢库存整体呈上升趋势，目前水平高于历史同期，市场氛围偏空；中期内，四季度300系不锈钢产量仍将保持增加态势（最高增幅或达8万吨/月以上），而11月之后随着传统旺季结束，终端需求或将减弱，逐渐增大的供给压力或将对价格造成压力。
策略：谨慎看跌，供应增加而需求低迷，尤其是需求旺季过后，价格压力可能较大。
风险点：需求强于预期，环保影响镍铁、不锈钢厂产量
锌铝：宏观情绪略有好转 锌小幅反弹 铝价跌破支撑线继续下跌
锌：中美加征关税谈判，市场悲观情绪略有改善，昨日锌价小幅反弹。消息面，罗平锌电商计划11月1日起复产。外围方面，短期内市场情绪仍未稳定，价格波动较大，锌价下跌更多基于贸易战加剧导致宏观经济氛围走弱的预期。供给端，基于目前锌价及锌矿TC，冶炼企业利润较高，且10月后检修减少，冶炼厂冬储需求增加，预计本月锌锭产量将有所恢复。中期来看，随着锌矿的释放，供给端锌矿TC高位震荡，矿山供应宽松预期将逐步得到验证，上行趋势将维持，锌冶炼利润将有所恢复。冶炼厂低产难以长期维持，锌矿供应增加将逐步传导至锭端，金属供应增量也将增加，加之进口窗口打开预期犹存，锌锭供应量继续上涨有望增加，后续强制平仓风险有望逐步减小，整体来看，沪锌仍有下跌空间。
策略：谨慎看跌，空头仓位继续持有。套利：跨期正向套利（买国外卖国内）继续持有。
风险点：宏观风险、低库存。
铝：近期铝价震荡偏弱，一度跌破14000支撑线。消息面上，魏桥11月预焙阳极采购价确定维持11月不变，因阳极取暖季限产力度不及去年同期，预计后市价格难以维持高位。从静态来看，电解铝新增产能仍大于减产产能，库存仍有145万吨，因此即便维持目前的去库存状态，目前的供给缺口仍不足以造成100万吨以上的库存快速减少，宏观经济氛围仍未稳定，预计铝价仍将面临下行压力。考虑到山东等低成本地区成本已超过当前铝价，若未来电解铝企业因亏损而减产，预计铝价仍将持续上涨。价格止跌反弹，因此除去供暖季的支撑，预计底部仍有支撑，但支撑是否有效仍取决于未来电解铝企业是否会有减产。产量相对集中，对铝价形成压力，但若价格再度下跌，或将影响新增产能释放速度。氧化铝新增产能逐步释放，氧化铝价格回落至3000附近，但受自身成本支撑，氧化铝价格跌幅有限，电解铝成本支撑犹存，受铝价下跌影响，铝价与成本倒挂情况加剧，电解铝因亏损减产未来可能仍会增多，甘肃中瑞、河南多家电解铝企业均因亏损减产，预计后期价格持续下跌将倒逼更多铝厂减产。
策略：谨慎做空，激进投资者可轻仓做空。套利：继续持有跨市反套利仓位。
黑色建材
钢铁：供应量高给钢价带来压力
观点：昨日全国建材成交量17.01万吨，与昨日持平，成交量偏弱。昨日钢联库存数据显示，五大钢材品种社会库存、钢厂库存均全线回落，反映本周消费仍具韧性。但随着东北地区消费减少，东北三省钢材逐渐流出华东、华南地区，对区域钢价构成压力。随着下游需求季节性减弱，现货价格或将跌幅快于市场，从而实现基差收敛。
策略：谨慎做空，建议在1901合约突破高点后布局多头空单。套利方面：选择合适时机做盘卷螺纹价差回吐策略，持有至螺纹钢现货需求大幅下降即可实现盈利。
风险：限产政策变化、下游需求大幅下滑
铁矿石：现货供需改善 但难抵市场抛售
观点：昨日铁矿石市场成交回升，港口成交30.1万吨，成交量略有减少。62%普氏指数下跌1.00美元至74.55美元，月均值74.55。外汇方面，昨日央行公布的人民币对美元中间价为6.9670，在岸人民币收盘报6.9391。现货价格保持稳定，但受市场影响，成交低迷。铁矿石期货受钢市拖累，1901大幅下跌，昨日基差创下合约新高。
策略：中性，观望。
风险：限产政策变化、人民币大幅波动、钢价大幅下跌
焦炭、炼焦煤：供暖限产实施，期现分化加剧
期货方面，昨日煤炭、焦炭日内双双下跌，炼焦煤主力1901合约收跌0.57%，焦炭主力1901合约收跌1.76%。现货方面，昨日日照港准级冶金焦价格维持在2600元/吨，唐山二级价格维持在2600元/吨，冶金焦出厂价维持在2520元/吨，澳洲中挥发分焦煤价格维持在207美元/吨，折合人民币1706元/吨。
观点：昨日煤炭、焦炭市场维持平稳。焦炭方面，山西焦炭第三轮涨价被部分下游钢厂接受，晋中、吕梁逐步落实供暖季限产政策，中小焦企限产较多，唐山地区启动重污染天气Ⅱ级应急响应，导致少数焦化企业产量下降。目前焦化企业销售情况较好，下游采购较为积极，市场行情较为乐观。炼焦煤方面，吕梁地区供应较为紧张，部分洗煤厂、焦化厂转向晋中、临汾采购。整体来看，目前供暖限产对焦化行业影响不大，仍需进一步观察；炼焦煤短期走势较为坚挺。
策略：焦炭：中性，短期焦炭价格已涨至高位，贸易商投机需求较低，限产有所放松，观望为主。炼焦煤：谨慎看涨，短期炼焦煤供应大幅减少，需求较为旺盛，可逢低做多。套利：逢低做多炼焦煤1-5价差，逢高做空炼焦煤5-9价差。
风险：中美贸易战升级引发系统性风险、汾渭平原蓝天保卫战环保检查力度加大、唐山限产措施放松、下游成品材需求增长不及预期。
动力煤：港口价格上涨但成交一般，期货价格继续震荡
观点：动力煤期货昨日小幅震荡，秦港备货带动库存大幅增加，但港口贸易商惜售甚至囤货，主流报盘5500涨至650，日用量恢复乏力继续限制电厂采购积极性。中期来看，11月北方冬储延续，产区环保或继续影响供给，但国家气候中心预计今冬全国大部分地区气温较同期偏高，提前备货导致目前下游库存不低，1901合约或延续调整走势。
策略：观望为主，激进投资者可在市场高位时尝试少量做空
风险：日均消费量超预期增长、进口政策持续收紧
能源化工
PTA：聚酯产销依旧低迷，TA现货价格再度下跌
观点：主力TA01上日再度下跌，夜盘跌幅扩大，需求疲软、聚酯产销持续低迷、去库存延迟或抑制聚酯负荷上升；供应面在近期TA遭受较大收缩后，生产负荷抑制也趋于减弱，后期TA供需去库存整体力度或不足；在能源化工产品及上下游产业价格集体走弱之下，原料PX价格近期也出现较大幅度下跌。价格走势一方面，对01合约暂时持中性观点，短期价格或于6700元/吨附近震荡探底；操作方面，观望为主，寻找机会。
策略：对01合约暂时保持中性，观望机会；跨期合约，1-3期正向套利可考虑离场观望；套期保值方面，下游企业可考虑购买保险策略，通过远期合约锁定加工差价利润。
风险：需求大幅恶化；原油价格大幅偏离预期。
PE：港口报价受抑制，现价震荡，短期内进一步下跌空间不大
观点：LL01在点价格上下降。不是很高，但是在以后的时期里，没有很多新的维护计划，无论是非标准的还是标准的产品，预计在9月份的维护时间都足够众议院电影制作继续在季节性上加强，与上一时期相比，增长率也反弹。这家初创企业的水平与前几年相同，总体上，供应和需求将增加一个月，而定期维护福建联合PE设备对市场的持续下降是积极的。在不久的将来，对PE的需求进一步增加了，而短期的波动是主要的趋势。 ENS，价格将保持压力。
策略：中性冲击；
风险：伊朗的大波动；
PP：价格没有太大的余地，明天的价格将在狭窄的范围内波动
观点：PP昨天下降了，斑点的价格下降了，但是中间和较低的态度增加了，而购买的主要需求是在供应方面，今天的供应量很大。材料停止了，对PP需求的季节性与PE的季节性相比，BOPP的季节性较弱。成本方面的丙烯粉末最近逐渐恢复。在短期内，价格可能会停止下降，但是由于当前的MTO市场利润已经恢复，并且共聚物端尚未看到数量的显着增加，因此明天的上升空间也有限。
策略：短期中性冲击；
风险：原油急剧波动；
甲醇：贸易很弱，甲醇期货和现货价格较弱
观点：西北地区的主流报价约为2800，但是船舶交易是平均水平； MTO和外国生产的长期暂停，甲醇已经超出了预期的差距，而期货价格急剧下降，而短暂的情绪已经下降。由于价格差异的支持，抵抗下降。从中期的角度来看，由于的生产的持续暂停，供应和需求将在恢复生产之前更加放松，并且在西南部的生产限制中，甲醇期货的价格可能会薄弱。
策略：短期弱点，中期高级波动；
风险：意外的维护；
橡胶：需求很弱，上海橡胶反弹有限
观点：昨天，自6月以来，上海橡胶持续下降，然后稍微撤消PMI的数据。在今年的第四个月份下降主视点，供需没有改善。十一月是橡胶的峰值季节，供应仍需要关注的是，泰国的橡胶价格已开始以来，自上周持续的低价而言，原材料的持续较低的价格导致了后来的少量典范。国内可见的库存仍然很高，总体需求仍然显示出宽松的方式。
策略：谨慎看跌
风险：生产区的异常天气，新政策刺激下游的新需求，较温暖的宏观环境等。
PVC：现场情绪很差，期货价格仍然很弱
昨天，国内PMI宏观数据急剧下跌，但在交易日结束时，外国乙烯价格却停止了。根据统计数据，中国和南部的社会清单年度为7.65％，重心的13.26％。 6520元/吨; 的主流价格为6490-6540元/吨，随着上游设备的维护在10月份完成，供应量将逐渐增加。 PVC期货价格很难在11月上升。
策略：谨慎看跌
风险：库存的显着增加，下游利润的大量损失以及上游原材料成本的急剧下降等等。
玻璃：在高峰季节积累的库存，但在后期仍处于压力下
观点：浮动玻璃市场中强烈的北部和北部的北部北部北部的北部玻璃持续状态持续了，尤其是在北部地区逐渐降低了供应，因此，新建造，重新定位，重新搬迁和恢复生产线。此外，国家完整的地区连续13个月同比下降，而房地产基金是由于限制而导致的，尽管苏打灰的加强价格已经挤压了玻璃的需求，但在持续积累的库存压力下，玻璃的主要策略仍是玻璃的主要策略。
策略：要谨慎而短暂；
风险点：周围的宏观风险；
农产品
白糖：郑州糖昨天关闭
重要数据：2018年11月1日，1901年的糖合同的收盘价为5,046元/吨，比前一天下降了0.92％。从上一个交易日起，商品交易所的白糖仓库数量为13,258，比前一天下降了120。
根据广西糖网络的说法，2018/19糖生产季节的全国会议于11月1日举行。商业部贸易调查局希望外国取消对中国的保障关税，并努力在WTO政策框架下与他们协调。
市场分析：最近总统选举结束了，美元仍然对现实的支持水平，印度糖厂联盟的产量减少了印度的产量，但同时，印度的出口订单不超过市场的预期，在市场上增加了糖和糖的范围。从长远来看，由于全球糖市场的基本面不断改善，2018/19年度的全球过度供应状况可能接近平衡。
策略：郑州糖将在短期内波动，等待进入市场的机会；
风险点：泰国的新生物技术行业，印度的政策和实际汇率
棉花和棉线：中国贸易战争可能会变得更好，而棉花价格在夜间会议上飙升
重要数据：2018年11月1日， 1901年的收盘价为14,840元/吨，国内棉花CC指数为15,710元/吨，棉花Yuan 1901年的收盘价为23,220 Yuan/Ton。 ，印度棉花MCX 11合同的收盘价为每袋22,550卢比。
商品交易所1号棉花仓库收据和有效预测的总数为9,998，比前一天减少了14。
截至11月1日24:00，有838家棉花加工企业进行了棉花公证检查，检查量为5,404,509捆，约为1,221,400吨，其中1,174,000吨在新疆。
美国农业部的每周出口销售报告于11月1日发布，从10月19日到25日，美国高地棉花在2018/2019年的净合同减少（BALES），主要来自巴基斯坦和土耳其，而高地棉花出口货物在本周中占据了2018年/2018年/2018年。
ICAC发布了其最新的资产负债表预测，估计全球棉花产量为2631万吨，消费量为2753万吨。
国家领导人在第一个上与特朗普在电话上进行了交流，这对于两个国家的统治是非常重要的，他们应该经常进行固定的联系，并期待在阿根廷的深入讨论中再次举行贸易团队的境界。沟通和咨询。
逻辑分析：在国际方面，中国和美国的领导人进行了电话交谈，这是在两国之间解决贸易问题的积极信号，促进市场乐观和美国棉花价格的急剧上涨，而悲观主义者在此方面有所下降，但目前，由于这一质量较弱，棉花构成了巨大的压力。反弹的动力，但反弹空间受到消费，仓库收入和对冲的有效解决方案。
策略：在短期内，我们对郑棉有谨慎而看涨的看法，投资者可以选择参加。
风险点：政策风险，主要生产国的天气风险，汇率风险，贸易战争风险
大豆餐：大豆粉在贸易战争定居点期望的情况下达到了限制
美国总统在推特上说，与中国的贸易谈判进展顺利，这导致了美国大豆的激增，昨天大豆餐会降低了大豆的出口销售报告。我们的大豆命令以及从美国到中国的另一项大豆货物已被介绍给韩国，以应对贸易战争可能导致的大豆和大豆餐的紧密供应。由于期货和现货价格下降，上周的平均大豆餐数量为2.154亿吨。
策略：中立
风险：贸易战变量
石油：预计贸易战将减轻石油粉的大量下降
昨天的升起率是较大的，但欧洲的范围不大。预计第四季度的香港有更多的钱。被抑制，但是倒置的振幅继续缩小，施加板表面。
策略：就整体策略而言，目前的实际销售仍然不满意，库存压力仍然很大。
风险：贸易战会影响棕榈油输出
玉米和淀粉：未来的价格微不足道
周期追踪：国内玉米稳步调整，中国的当地地区仍在调整。
逻辑分析：对于玉米，短期端口的现货价格更多是由于生产领域的交易者的成本支持。订单是一个历史上的，其中大多数需要在一月份完成合同，而相应的合同期则是淀粉的命运，而当前的生产利润很高，如果市场无法恢复，那么该行业就无法恢复。淀粉盘表面的利润生产利润预计将下降。
策略：谨慎和空虚。
风险：国家接收存储政策，环境保护政策和补贴政策
鸡蛋：现货价格继续上涨
时期追踪：的数据表明，全国鸡蛋的价格持续上涨。
逻辑分析：上周五，由于鸡蛋的斑点价格上涨，鸡蛋的价格急剧上升，依靠基础，以反映未来的价格在春季开放的节日期间的现货价格上涨（对应于9月份的繁殖鸡蛋的含量），并持续了元素。在春节前的鸡蛋价格，这将导致衰老的衰老。
策略：总体中立性。
风险：环境保护政策和鸟类流感流行状况等。
猪：东北很少，在其他地区稳定
根据的数据，该国的平均价格为13.55元/千克，省份的外部调整会使的外部调整受益。 ING地区可以调整该省的猪产品，这有助于当地猪的价格。
量化
商品市场的：大豆粉交易正在显着上升
多样性流动性：
2018年11月1日，大豆餐减少了，降低了5.46％的月份，在整个品种中排名第一，在5号和10号大豆中是最多的。 ，在当天排名前三的交易中。
盘子流动性：
本报告的分裂采用了大规模的风能，将其分为10个部分，将有色，脂肪油，软产品，农业和边线产品，能量，煤炭钢矿石，化学矿石，贵金属，粒子，谷物，谷物和非数字建筑物均置于中。在非金属建筑材料，农业和边线产品和谷物部门中排名前三。
选择：大豆餐急剧下降，波动性继续下降
当前的大豆餐点仍在贸易摩擦，因为在短期内与美国之间达成协议的可能性并不乐观。可以注意缩短波动的机会。
一月份，糖至 - 价值合同的到期已移至5100，而白糖的历史波动率在60天内为14.90％，看涨期权的隐藏波动率降至近14.12％。
铜值期货的历史波动率逐渐下降到14.39％，并且在市场开始时，铜期权的主要能力的隐藏波动率逐渐下降到15.86％。
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