不锈钢产业链传导：短期利润偏弱 不锈钢价格承压
作为产业链中更接近下游终端产业的产品，不锈钢市场行情除了受其自身供需基本面变化驱动外，还受到上游原材料的影响，其中又以镍系、铬系最具代表性。
2024年7月份不锈钢及上游品种月均价均有不同程度下跌，期货下行趋势继续拖累现货市场，其中，在国际形势不明朗导致有色市场集体承压下，镍板跌幅较为明显，其他品种均有不同程度下跌。淡季氛围影响下，原材料承压为主，产业链内部形成共振下跌。另外，从同比数据看，仅高碳铬铁较去年同期上涨，主要原因是一方面铬铁去年同期处于较低水平，另一方面6月份铬铁原材料供应紧张，带动市场价格处于较高水平。
不锈钢市场：市场震荡下跌，价格重心下移
从不锈钢自身变化来看，7月份不锈钢市场涨停回落，价格重心调整幅度有限。上半月，国内外镍市、不锈钢期货市场普遍上涨，带动不锈钢市场氛围，市场价格跟随小幅上行试探成交。终端用户大多持谨慎态度，部分终端少量接货，一定程度上带动市场消化货源，但很快趋缓。随后，在期货市场普遍下行的影响下，终端接单再度进入谨慎状态，对需求跟进不足的担忧加剧，市场面临向下调整的压力。临近月末，在期货持续反弹的带动下，价格低位回升，成交量暂时有所增加，但整体来看，月内不锈钢期货、现货价格以反复震荡走势为主，价格调整空间有限，现货成交量暂时有所增加。
从产业链来看，7月份不锈钢价格调整主要因素为期货市场先强后弱的影响，另外终端订单短期跟进也为市场带来支撑，但供应压力的拖累也持续作用于市场。从各品种价格走势来看，现货电解镍价格延续下跌，一方面国际局势不明朗导致有色市场集体承压，现货镍价跟随镍期货下跌；另一方面印尼配额发放加快，市场担忧供应压力再度凸显，持货商报价呈现弱势走势；镍铁价格在下半月钢厂招标指导价的引导下，市场价格下跌后有所反弹，但整体月均价未能上涨，与废不锈钢市场价格走势相似；加之8月份铬铁价格下跌，不锈钢市场低迷共同形成压力，拖累铬系价格下跌，整体来看，产业链相关品种与不锈钢价格共振下跌。
利润：不锈钢利润空间受到挤压
从成本、利润变化情况来看，截止7月29日，7月份不锈钢生产成本较上月末环比下降0.78%，月均成本环比下降1.20%。不锈钢成品材价格震荡走低，利润率有所回升，生产利润较上月末增长14.51%，月均利润增长5.19%。考虑到近期利润率有所回升，对企业生产积极性或有积极影响，但在需求低迷预期下，部分企业或将检修调整生产节奏，可能拖累整体产量。因此，对市场供给整体影响或难有明显效果。
后市：不锈钢生产心态或逐步改善，上游品种有望涨跌交替
从未来走势预期来看，考虑到市场供需同步增长的可能性，基本面预计维持一定压力，库存基数持续高位。加之原料端承压预期下，不锈钢成本支撑有望继续减弱。卓创资讯预计，随着市场情绪好转，8月不锈钢市场或迎来强势机会，后期随着传统消费旺季影响加大，市场或延续上涨趋势。
从产业链角度看，下游不锈钢需求由传统淡季逐步转入旺季，对整体产业链市场的支撑或将有所反弹。8月消费淡季影响逐渐消散，但印尼二次镍回流加快，镍铁价格或将盘整；加之镍板市场反弹动能亦不足，镍价或将继续试探底部成本支撑。另一方面，8月铬铁钢价震荡下跌，同时丰水期南方产能释放较快，铬铁价格下行风险较大。在供应流通偏紧及废不锈钢经济效益改善的支撑下，8月废不锈钢价格或将有所反弹。整体产业链走势预计有涨有跌，但整体调整空间或仍较为有限。需谨慎关注后期不锈钢企业生产节奏的变化、美联储议息会议最新动向以及镍供应端的变化。