无电解镀镍 【电新】华为下半年将推出新产品 以解决车路云路侧和感知短板
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继去年英国对其实施短期制裁后，爱奇艺（目前全球市场排名前2）上周被美国纳入调查。斯科尔的产品和运营均符合规定，不在制裁范围之内。
目前，斯科尔与爱奇基有望达成合作：包括股权投资，以及后续的供应链、产品、渠道共享，致力于成为全球第一电子烟制造商。与其他被禁电子烟工厂的合作值得期待。
【浙江商电】赢合科技（）：子公司斯科尔积极拓展美国电子烟市场，有望受益于巨大且高增长的市场规模
【美国电子烟市场蓬勃发展，斯科尔被排除在“337调查”名单之外】美国是全球最大的电子烟消费市场，据估计，2024年美国电子烟市场规模将达到344.9亿美元，2029年将达到655.9亿美元，年复合增长率为13.72%。据商务部消息，6月11日，美国企业指控向美国出口、进口或在美销售的某些电子烟产品侵犯其专利权，请求启动337调查。此案涉及42家企业，包括电子烟龙头企业艾美乐，而斯科尔并不在涉案企业名单上。
【美国市场多品牌布局，推出不同定位的新品】子公司Skol旗下至少有三个针对美国市场的电子烟品牌，包括支柱品牌SKE，以及另外两个新品牌VAPE和VFLY。SKE近期重点推广新品SKE MG 25000；VAPE两款产品在美国2024 TPE博览会上展出，品牌定位为“智能”；VFLY首款产品VFLY C1号称提供“全球首创实时雾化视觉体验”，设备屏幕可显示实时电量使用情况、剩余烟油、不同模式等信息。
风险提示：欧美贸易政策风险、电子烟监管政策风险
浙商电商新人队：张磊/黄华东/杨子伟/余芳琳/彭申楠
7月份锂电池生产计划更新
7月锂电池整体生产进度环比持平
#电池：7月主要计划生产企业产量合计同比增长17%，环比下降2%。企业B：7月计划生产17.0GWh，同比增长11%，环比下降4%；企业C：7月计划生产39.7GWh，同比增长27%，环比下降1%；企业E：7月计划生产7.1GWH，同比增长8%，环比增长1%；企业F：7月计划生产1.3GWH，同比增长10%，环比下降0%
#三元材料：7月主要企业排产与去年同期持平，环比增加10%，镍结构性增产较为明显。R公司7月排产0.8万吨，同比下降8%，环比增长11%；D公司7月排产0.4万吨，同比下降35%，环比增长15%；X公司7月排产1万吨，同比增长52%，环比增长6%；C公司7月排产0.3万吨，同比下降51%，环比增长2%。
#磷酸铁锂：7月主要企业总产量同比-15%，环比-9%，主要受储能去库存及碳酸锂处于衰退周期观望影响。Y公司7月计划产量5.1万吨，同比增长8%，环比-9%。F公司7月计划产量1.9万吨，同比下降27%，环比-5%。W公司7月计划产量1万吨，同比下降49%，环比-9%。
#碳酸锂：7月排产略有增加，主要企业总产量环比增长4%。G公司7月排产2200吨，环比下降10%；T公司7月排产4300吨，环比增长22%。#隔膜：7月主要企业总产量同比增长32%，环比增长3%。A公司7月排产6亿方，同比增长9%，环比下降4%；B公司7月排产3.9亿方，同比增长64%，环比增长10%。
#负极：主要企业7月总产量同比增长33%，环比增长3%。B公司7月计划产量4万吨，同比增长23%，环比增长1%；S公司7月计划产量3.9万吨，同比增长96%，环比增长2%；T公司7月计划产量2万吨，同比增长30%，环比增长0%
#电解液：7月主要企业总产量同比增长26%，环比减少1%。其中，A公司7月计划产量4.2万吨，同比增长36%，环比减少1%。B公司7月计划产量1.4万吨，同比增长2%，环比减少2%。
这是生产前更新。更准确的生产数据通常会在上个月末和本月月初发布。
【天风电力新闻】多项更新-0620
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1、比亚迪：比亚迪财险6月18日上线，公众号开通投保入口，首批覆盖7个省份，目前其他可投保品牌还有保时捷、AITO、宝马等。
【#相比第三方保险公司新车首年保费便宜1000元，约20%】车价越高，预计优惠越大，例如35万的D9第三方险全险保费约7-8k（与同级别汽油车差不多），比亚迪财险保费约4k，降幅约45%。
这件事情的重点在于：1）庞大的销售基数带来几乎为零的获客成本。2）财险的规模效应非常明显，短期内便宜的定价未必赚钱，但中长期来看，如果比亚迪拿下20%+的市场份额，规模可能超越第一大车险公司，什么都不做就能赚钱。
2、科达利：持续下跌仍反映市场对业绩信心不足，我们维持24Q2 3.2亿以上的判断。除了部分投资者反馈公司沟通基调悲观外，其他并无太大变化（但公司一直都是这样沟通），核心还是没上Beta。#板块观点：我们可能离大机会越来越近，底部板块横盘时间越长，后续爆发力越强。上半年先维持量能、渗透率逻辑，以宁德/依维柯/蓝鲸、科达利、天奈为标的，下半年就看天赐的姻缘率能否突破7成重要指标。
3、海风：昨日，中广核阳江繁峙海丰项目变更用海预告，这意味着通道问题主要涉及用海，而自然资源厅已经为其做了用海预告，表明其通道问题已基本解决。该桩基施工计划工期为2024年6月30日至2025年7月30日，很可能在今年内开工建设。
第二件最重要的事情是#项目已经进入英国国资委备案阶段，我们看好下半年在国内外的共鸣。
第三，韵达等主机厂反馈生产安排在4月份，意味着从第三季度开始国内发货，也交叉验证了该观点。
4、电网：思源、东方电子调整。思源调整主要是市场担心离网订单和发货节奏会放缓（滞后程度为工业>新能源），这个是短期问题，不需要评论。
东方电子此次调整，源于市场担忧大股东与第二大股东的分歧。二者的主要分歧在于公司董事会席位（即公司内部的话语权），但共同点都是推进股权激励、加速业绩释放。预计分歧不会对公司经营造成影响，第二大股东减持可能性较低。
从四方股份昨天的沟通来看，基调比以前乐观一些，特别是订单方面，全年内部目标是20%，到目前为止保持了30%的订单增速。#另外，离网订单特别是新能源订单增速加快+配网订单增速快（市场份额扩大）。
从近期经营情况来看，24Q2的交付预期也比较乐观，但随着业务结构的调整，毛利率难免会逐渐下滑，但经营目标是保持10%的净利率，整体前景较之前较为乐观。
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欢迎交流：孙小娅
智能驾驶：
1、中国汽车工业协会常务副会长兼秘书长傅冰峰：智能网联汽车是我国培育高质量新生产力的重要战场。
2.我国首份《车路云一体化实际应用白皮书（征求意见稿）》发布。
3、临港新片区V2X应用将于下半年实现量产。
4、深圳首只正式注册的“20+8”基金100%投资新能源及智能网联汽车。
5、今日新增合肥、三亚崖州湾2个车路云一体化招标项目。
6.芜湖南岭开发区智能网联汽车产业园申请专项债券3.9亿元、包河国家新能源及智能网联汽车检测中心项目（一期）共计申请专项债券6亿元。
7、华为马金斗：下半年将推出新产品，解决车路云、路侧、感知等方面的短板。
星宇股份：交易因素在下降，基本面拐点即将到来，轨道好，公司好，目前处于良好位置！继续坚定推荐！0620
昨日大盘调整，零部件回落，星宇股份跌5.3%，市值341亿，结合其他几只零部件股的回落表现，我们判断，星宇昨日的调整与基本面无关，更多是交易性因素。
目前星宇正处于黄金布局点，上升趋势80%，下降趋势10%。星宇客户结构的逆转将逐步体现在24、25年的业绩上。最悲观情景下，24年盈利13亿左右，25年盈利15亿左右。25年20倍底部，300亿市值，目前最悲观下行空间10%左右；中性情景下，24年15亿，25年19-20亿，增速重回30%以上，估值重回30倍历史中枢，市值600亿，目前向上空间80%，胜算极佳。 星宇新增独立强客户占比越高，业绩主导性越高，中标率越高。
短期来看，24Q2业绩有望成为催化剂，我们预计二季度营收31亿（一季度24亿，二季度M9出货1.35万台，出货量约5万台，营收增加6.5亿，奇瑞30%环比增长和大众环比下滑基本抵消，其他理想、吉利等预计环比增长），盈利3.3亿-3.5亿（利润率将回升至10.5%-11%，主要受益于规模效应，加上M9项目利润率回升），同比增长25%-35%，同比增长率高于一季度。
赛道好（大灯仍在升级，ASP不断提升，且门槛较高，无新进入者，格局清晰），公司好（管理及治理能力强），位置好（估值处于公司历史中轴底部，基本面处于重大转折前夕），继续推荐！欢迎垂询！
【中信机械】联英激光重点推介——小钢壳电池趋势明朗&平台属性凸显，公司有机会重塑估值
#企业核心逻辑
1）消费电子业务高增长：我们是美国客户A小型钢壳电池焊接线独家供应商，今年生产2款机型，明年生产3款机型，预计每款机型设备需求量4-5亿人民币，毛利率50%，净利率25%，未来预计其他手机品牌也将跟进。
2）锂电池设备出口：公司去年接获海外锂电池订单1-2亿元，预计今年将增长至8-10亿元，毛利率在30%以上；
3）继续拓展新业务：固态电池设备、IGBT贴片机、TGV玻璃通孔设备等；
#手机钢壳电池趋势
1）欧洲立法要求2027年开始销售的手机必须使用可拆卸电池，苹果用小型钢壳电池替代铝塑膜电池，预计其他在欧洲有一定销量的手机品牌也将效仿；
2）AI手机有望逐步导入市场，带来新一轮大规模换机潮；钢壳电池具有更高的散热性和能量密度，有望成为AI手机电池升级的必然方向。
#重塑估值的机会
1）稀释锂电池设备标签：预计今年消费电子业务利润贡献将超过锂电池业务，明年其利润占比将进一步提升，公司PE估值有望由10+倍提升至20+倍；
2）平台属性突出：公司作为国内激光焊接龙头，下游应用领域广泛，包括锂电池、消费电池、连接器、氢燃料电池、医疗器械、继电器、航空航天等，公司平台属性突出，拥有多个潜在业务增长点，也将支撑公司估值提升。
#业绩预期与估值评级
我们预计公司2024年、2025年、2026年归属于母公司股东的净利润分别为3.7亿元、4.7亿元、5.4亿元，现价对应PE为14.9倍、11.7倍、10.2倍，维持“买入”评级。
欢迎私信交流（刘海波/李悦/胡斌）
【西南电气报】钨丝制造门槛再度提高，晶体开裂成为影响钨丝需求的首要因素
我们了解，近期切片端钨丝需求明显下降，渗透率较一季度大幅下降。钨丝切片引发的裂晶问题主要与硅料价格下滑有关。在此背景下，我们认为可以关注产业链上下游裂晶问题的解决以及硅料价格的触底反弹信号。硅料价格的回落毋庸置疑是不言而喻的，因此这里我们重点分析裂晶问题。
1. 水晶破裂的原因是什么？
晶体破裂是由于钨丝切割残余应力过大引起的，在210规格（包括182*210矩形片）尤为明显，对182硅片几乎没有影响。钨丝切割导致的210硅片晶体破裂问题将影响210硅片的A级率约2pct。在目前矩形片/大尺寸趋势下，210相关硅片渗透率不断提升，晶体破裂问题开始凸显，影响切片环节使用钨丝的意愿（不包括某龙头企业的特殊切割偏好）。
2.如何解决？
虽然切片端出现晶裂，但本质上还是钨材料应力过大导致的，需要通过钨丝母线生产、金刚线电镀、切片三个环节来解决。其中一个环节的调整都会给上下游带来反馈、调整和优化，如电镀中镀镍、打磨的配方及配比、合金钨粉中稀有元素的掺杂配比、钨丝母线拉丝工艺参数及切片参数的调整等。
3、晶体裂纹对钨丝行业有何影响？
晶体破裂问题的出现，实际上增加了钨丝推广的难度和制造壁垒。企业需要考虑的不仅仅是钨丝主栅的生产成本（良率），还有下游使用的影响（如切割速度、晶体破裂等）。如果不解决晶体破裂问题，随着硅片矩形化/大尺寸化的发展，晶体破裂对钨丝切割带来的负面经济效应可能更加明显，钨丝渗透率的提升或将面临一定的瓶颈！
4、预计近期硅片价格企稳回升！
我们在报告中提到，未来需关注硅片价格触底信号，这是金刚线产品价格企稳的信号之一。据今日SMM数据，硅片整体库存减少，N型硅片价格上涨1分/片，龙头企业继续上调报价，部分龙头企业跌破1.1-1.2元/片惜售，因此预计近期硅片价格将企稳！