镍矿补涨助镍价回收跌幅,近期高位震荡消磨时间
镍市场逻辑:
现货市场:上海现货市场电解镍报价-元/吨,其中上海市场金川镍报价在元/吨左右,俄镍报价在元/吨左右。
中期逻辑:
上周精炼镍现货进口转亏,且亏损幅度扩大。SHFE镍库存持续下降,LME库存下降格局不变;镍中长期逻辑不变,即绝对镍价仍处于较低水平,全球精炼镍供应环比增幅有限,需求持续增加,因此镍大方向仍看涨。短期逻辑:停工企业复产一定程度缓解了供应偏紧预期,但停工企业复产是一个渐进的过程,且按照目前的去库存速度,复产越晚实际影响越小。整体来看,除非湿法冶炼大规模投入,否则镍价回升格局难以改变。企业复产、隐性库存回笼对镍价压力有限,短期内镍价或将高位震荡,但趋势格局不变。
走势分析:13日进口镍对金川镍贴水维持在100元/吨,进口镍对电子盘贴水转为大幅升水750元/吨。此外现货价格对上期所1807合约也维持较大升水,进口镍贴水600元/吨。13日LME库存继续下降,整体下降较为理性。由于库存消耗是现实供需矛盾的结果,在供应未得到解决前,预计未来整体库存仍将继续下降。上期所镍仓单减少204吨,库存继续下降。13日精炼镍进口亏损收窄,但仍维持较大亏损,继续制约镍板进口。 镍铁、镍矿方面,13日国内镍矿报价大幅上涨,离岸价报价再度上调,主要受斋月期间印尼出货量减少影响;镍铁价格暂持平,但受原料上涨影响,镍铁价格有望上涨。
不锈钢市场方面,13日不锈钢企业指导价普遍延续下跌态势。消息方面,青山继投资津巴布韦铬铁项目后,又计划投资200万吨钢铁项目,我们认为此举是布局非洲市场,将进一步提升全球不锈钢需求后市。另外200系不锈钢企业面临环保,影响低镍铁供应。硫酸镍方面,13日硫酸镍利润小幅下滑,主要受镍价反弹影响。
总体来看,镍精炼厂宣布复产令市场情绪降温,但短期内复产阻力也较大,真正复产何时落地仍是未知数。LME镍库存恢复性下降,国内仓单继续下降,但整体节奏较为理性;硫酸镍利润变化主要受镍价涨跌影响。不锈钢产业链目前对镍价无力,但后市稳定;镍矿价格上涨,镍铁有望跟涨,但镍矿涨价因素不连续,无法持续带动镍价,在目前位置发起一轮大幅上涨显得有些乏力。因此我们认为近期镍价以高位震荡为主,中期趋势不变。
(来源:华泰期货)