IOSG：比特币文艺复兴——价值和共识的变与不变

市场热点潮起潮落，但比特币价值存储的锚点始终没有改变。

忒修斯之船，又称忒修斯悖论，是形而上学领域关于身份的悖论。 1世纪的希腊作家普鲁塔克提出了这样的问题：如果忒修斯船上的木材因年龄和腐烂而逐渐更换，直到所有的木材都不再是原来的木材，那么这艘船还是原来的样子。一艘船？如果不是的话，是什么时候开始的？如果是这样，那么所有零件都不是原装的。怎么解释呢？

亚里士多德认为，这个问题可以通过描述物体的四个原因来解决。构成材料是物质因，物质的设计和形式是形式因，形式因决定物体是什么。从形式上看，忒修斯之船仍然是同一艘船，因为虽然材料发生了变化，但船的用途没有改变。

TL、DR：比特币的价值共识：星星之火可以燎原

2008年，一位名叫中本聪（）的用户在一个秘密密码学讨论组中发表了一篇论文：A Peer-to-Peer Cash（比特币：一种点对点电子现金系统）。自此，新世界的齿轮开始转动。后来他开发了最早的比特币发行、交易和账户管理系统。两年后，2010 年 5 月 22 日，我通过 Talk 论坛花了 10,000 BTC 从棒约翰买了两个披萨。他通过 Talk 论坛安排了这笔交易，虽然只是两个披萨，但这是一个标志性的比特币价值时刻。

比特币什么时候有价值了？是中本聪刚提出的时候吗？或者当你用 500 比特币兑换披萨时？正如忒修斯之船无法确定哪条日志何时改变了这艘船一样，我们也无法确定比特币何时有价值。威廉·斯坦利·杰文斯（）在《货币与交换机制》（Money and the of ，1875）中分析了货币的四种功能：交换媒介、记账单位、价值储存手段和延期支付标准。过去围绕比特币的争论往往集中在后两个功能，尤其是存储价值，反对者认为比特币剧烈的价格波动使其不具有货币性质。如今，比特币已经走到了ETF的门口，其价值也逐渐被主流金融机构所接受。叙事从十多年前的小众极客实验，转变为蓝星具有共识价值的金融产品和货币。

从宏观趋势来看，减半、ETF、降息预期给了市场较强的信心；比特币生态的各种探索，包括最近散户投资者对生态的热情，也是基于比特币本身的价值。同时也表明，数万美元的比特币高价使得单纯的价值存储功能不再是普通个人的投资目的，议价能力和叙事主体逐渐向机构转移。

：数字黄金狂欢节

在这种叙事转变中，年初生态学的出现和流行似乎已经成为一种偶然的必然。比特币的高价使其价值存储功能不再是普通散户的第一需求，而以极低的成本参与加密货币的顶级叙事似乎是一种难以抗拒的诱惑。 Meme带来的极高赔率投机狂潮导致链上gas费飙升，矿工因此赚得盆满钵满。

去年年底，比特币核心贡献者Casey创建了该协议，并引入了序数（）和铭文（）的概念，在比特币网络链上诞生了NFT。 2023 年 3 月 8 日，Domo 提议使用 JSON 数据格式的铭文来部署代币合约、铸币和转账。

简单来说，就是对比特币的最小单位“聪”进行编号，然后对“聪”编号进行追踪，从而实现对“聪”的记录和追踪。然后通过刻录铭文中的信息，就形成了铭文。记录并跟踪铭文对应的丛号，完成铭文的存储、记录和交易。

BRC-20指定了上刻录的特定信息格式。这种格式是 BRC-20 代币的部署、铸造和转移的规则。 BRC-20 代币标准由此诞生。 BRC-20的部署、铸币和转移可以按照特定的格式完成。代币的部署和铸造遵循“先到先得”的原则，以先部署者为准，以先铸造者为准。但这也造成了Brc20技术上的不完善和运行不流畅——指数依赖中心化交易平台，用户交易需要铸造转账铭文，步骤繁琐且不流畅。除了Brc20之外，市场上也逐渐出现了Arc20、Runes、Tap等不同的协议标准，试图在技术上进行更多的创新。

作为Domo部署的第一个brc20标准实验代币，$ORDI代币已经成为一个特殊的模因。其巨大的财富效应也引发了用户对Brc20代币的FOMO情绪，从而催生了一系列Meme代币。投机泡沫。 BRC20代币全部生成后，所有拥有BTC的用户只需要支付Gas费用即可铸造，相当于让普通用户公平参与“一级市场”。这是一种低成本且潜在高赔率的参与方式。引发了市场巨大的投机热情。

随着Brc20的（ORDI、SATS等）等中心化交易所上市，市场情绪和关注度进一步集中。近一个月来，OKX交易市场前三名的Brc20代币全部清零，证明市场仍被情绪和投机噪音主导，泡沫和风险较大。

对于NFT，我们比较其30天的交易数据和7天的交易数据。我们可以发现该项目的波动性比较大。一个月内排名前十的项目成交量分布不均，且在 FOMO 期间易手。利率高，但进入平静期后流动性较差。

对于矿工来说，比特币减半在即，区块奖励的激励将会降低。提高链上交易费用自然符合他们的利益。自年初上线比特币主网以来，的手续费已超过 4000 个比特币。

另一方面，BRC-20代币目前缺乏实际应用价值。一个周期过后，“公平销售”所剩无几，剩下的长期开发项目仍然是经过时间考验、融资结构良好的老项目。长期的项目需要长期的资金风险投入，短期快速的“公平销售”无法支撑生态的长期发展。炒作和表情包带来了财富效应，但如何不仅在加密市场看到这些，而且超越炒作和表情包来支持更具价值主张和应用前景的协议也将成为行业受益者的重要责任和责任。

尝试：生态让百花齐放，其价值有待验证

随着市场的热潮，更多的比特币技术和资产发行协议受到了市场的更多关注。现阶段，比特币生态的发展主要有两个趋势：一是尝试创建新的资产发行协议，如符文等；二是尝试创建新的资产发行协议。另一方面，在比特币扩容方向上也有很多尝试，试图提高比特币网络的基础性能，比如闪电网络、RGB、BitVM等。

原子协议，包括同质代币ARC20标准、NFT、Realm、构想虚拟机（AVM）等。该协议与资产交易的排序不同，它不依赖于第三方排序器，可用于创建（铸造）、转移和升级各种数字物品，包括原生 NFT、游戏、数字身份、域名和社交网络。目前得到市场的支持。

Casey 提出 Runes，一种新的基于比特币的可替代代币协议，也称为 Runes 协议，作为 BRC-20 代币标准的潜在替代方案。 Casey认为，BRC-20、RGB等FT协议已经出现在市场上。大多数链上协议都非常复杂，可能很难给比特币用户带来良好的体验。 BRC-20虽然很简单，但它会在链上产生大量无用信息，占用比特币的空间。 Runes 是一个简单的、基于 UTXO 的 FT 协议，可以让比特币用户获得良好的体验。它可能会吸引其他链上足迹更差的解决方案的用户，并将开发人员和用户的注意力转向比特币。币，鼓励他们采用比特币本身。

PIPE协议是开发者Benny受到Casey设计的Runes协议和Domo提出的BRC-20标准启发后开发的资产发行协议。它包括：Trac Core、Tap、Pipe（简称TTP，统称为Trac）。

比特币系统由 Mike In Space 于 2023 年 3 月发布，最初是互联网上的一个概念验证项目。去年夏天，由于底层协议（现在称为 SRC-20）的更新，它完全转向了比特币。和之间的主要区别在于架构。这是因为它们的元数据存储在多重签名的未花费交易输出（UTXO）中，而它们的元数据存储在比特币交易的“见证”部分中，但这种设计也使得铸币成本更高。昂贵的。

v 0.10.0 版本之后的协议引入了用于定义铭文“”和“”的字段。这两个新字段最直接的效果就是大大缩短了BRC-20协议的部署/广播/传输所需的时间。字节数，从而达到降低成本和简化索引的效果。

RGB 协议适用于可扩展且私有的比特币和闪电网络智能合约系统。其目的是在 UTXO 上运行复杂的智能合约并将其引入比特币生态系统。官方描述是：针对比特币和闪电网络的可扩展且保密的智能合约协议套件，可用于更广泛地发行和转移资产和权利。

闪电网络是比特币网络的第二层扩容解决方案，旨在解决比特币网络的可扩展性和交易速度问题。它是一种基于智能合约的支付协议。参与者可以开通多重签名支付通道，直接在通道内进行交易，实现即时低成本的小额支付。

10 月 9 日，项目负责人 Robin Linus 发表了一份名为《BitVM：On》的白皮书，提出了一种在不改变比特币网络共识的情况下，图灵完备的比特币合约解决方案。，BitVM使得任何可计算函数都可以在比特币上进行验证，允许开发者在不改变比特币基本规则的情况下在比特币上运行复杂的合约。

另一个有趣的发现是引领的比特币热潮的地理延伸。以OKX等亚洲团队为主导，我们也看到更多的欧美团队和开发者逐渐参与其中。例如主要由西方社区和开发者主导的Cbrc-20协议，以及比特币一站式DeFi服务平台ALEX。据报道，ALEX比特币预言机将支持 STX20。目前，很多尝试还处于早期阶段，技术和PMF（Fit）还有待验证。因此，从长远来看，哪些协议能够生存、成长和发展仍是未知数。

反对：比特币价值之争

对于比特币原教旨保守派来说，比特币生态系统的“繁荣”并不值得庆祝。比特币的工作原理是将数据嵌入到各个交易中，这可能会占用大量的区块空间。这将导致矿工需要在比特币网络上存储的UTXO信息量猛增，并会影响网络的处理速度和交易成本。而那些刻印和转移的无意义数据也将永久存在于比特币链上。

比特币核心开发者Luke甚至直言铭文是对比特币的攻击，并表示他将使用“固定”版本的Knots来过滤他创立的Ocean矿池中的铭文交易。该播客创始人Peter也表示，这些在比特币链上发行的“新资产”推高了交易费用，并没有让使用比特币交易的人们受益。高费用环境减少了有能力在链上存储比特币的人数，并使链上渠道的开放变得复杂。然而，开发商凯西将比特币铭文资产视为比特币安全挑战的解决方案。通过比特币交易费用的激励，即使未来区块奖励不断减少甚至为零，矿工仍然会有维持比特币的动力。网络正常运行。

在比特币“清真”支持者眼中，现有的技术“缺陷”并不是缺陷。数字黄金的价值并不在于它的高tps和区块空间。已安全运行十余年。底层技术和逐渐积累的社会共识就是它的价值。回顾比特币历史上大小区块之争，从香港协议的隔离见证到硬分叉期间BCH的产生，关于比特币技术扩展的讨论一直在持续。大大小小的区块的支持者都有自己坚持的理由。目前看来，保守稳定的技术路线仍然占主导地位。正如@老师所说，如何平衡技术与欲望之间的紧张关系，可能是持币者、投机者、矿工、交易所都需要考虑的问题。没有稳定不变的技术基础，比特币无法成为最终的价值储存手段，高额手续费也是昙花一现的幻想。

宏观趋势：减半、ETF 和降息

当矿工验证一笔交易并成功向比特币区块链提交一个区块时，他们将获得一定数量的比特币作为区块奖励。比特币区块链每验证 21,000 个区块，矿工因打包新区块而获得的比特币奖励就会减半。下一次比特币减半预计发生在 2024 年 4 月，届时区块数量将达到 74 万个。比特币区块奖励将从 6.25 BTC 降至 3.125 BTC。

从历史数据来看，每次减半都会导致比特币价格大幅上涨。其影响不仅仅局限于比特币网络，而是带动整个加密市场向上，成为牛市的催化剂。从经济角度来看，减半强化了比特币的稀缺性，巩固了比特币作为价值储存手段的地位。

随着比特币ETF申请的增加和流程的不断推进，机构和合规性已成为预期的好处。海量资金可以绕过钱包、私钥和复杂的密码学原理，直接成为加密世界的驱动力。力量。比特币 ETF 正在世界各地涌现，包括加拿大、巴西和迪拜。然而，到目前为止，美国证券交易委员会（SEC）已经拒绝了所有现货比特币ETF的申请，该ETF提供了直接投资比特币而不是期货合约的机会。美国证券交易委员会多次指出加密货币交易员可能操纵市场。

2023年12月11日，数据显示，目前CME（芝商所集团）比特币期货合约持仓量超过所有加密CEX，位列全网平台第一。这是自 2021 年 3 月以来的首次。当时，CME 平台期货合约持仓量曾短暂排名第一。 CME平台上的比特币期货合约持有量为120,500 BTC，价值52.26亿美元。芝商所成立于 1848 年，是全球首家期货交易平台，于 2017 年底开始支持比特币期货交易。

多家资管巨头已申请比特币ETF，这也成为提振市场情绪的重要消息指标。对于那些对加密货币感到好奇的华尔街人士来说，这是个好消息，数字资产平台首席商务官哈维尔·罗德里格斯-阿拉尔孔( Rodríguez-)为公司和资产管理公司打开了大门，让他们甚至可以在比特币中持有小额头寸，这可能会改变游戏规则。”但对其他人来说不一定。加密货币的长期信徒从早期就关注比特币的发展，他们告诉我，金融革命只不过是争夺华尔街一席之地。加密货币指数平台增长主管查尔斯·斯托里 ( Story) 表示：“这是对加密货币基本原则的疯狂背叛，是对传统金融的背叛，也是对我们理想的投降。”

海耶斯还表示，如果比特币ETF过于成功，就会毁掉比特币。比特币网络需要矿工进行动态维护，尤其是在减半之后。矿工的收入越来越依赖于交易验证奖励。如果只是长期存储，比特币网络将不再活跃，矿工维护的动力也会消失。

降息预期是市场表现良好的另一个重要宏观因素。 2023年12月13日美国联邦公开市场委员会（FOMC）会议上，美联储（，FRB）维持政策利率不变。这已是政策利率连续第三次维持不变。在同时发布的经济展望中，与会者预计2024年将三次降息。

可见，宏观环境的改善和进步，让比特币的主要叙事在不知不觉中发生了变化：它从一种小众极客青睐的去中心化支付和记账方式，变成了一种主流方式。以及有价货币的监管接受度。

结论：

在比特币生态复兴之际，如果我们从更高纬度、更长时间的角度审视比特币的整体价值叙事，我们会发现，经过十几年的发展，比特币的价值存储功能已经是广泛认识到监管、ETF和降息等宏观经济因素对其市场表现有重大影响，表明机构已成为比特币世界的重要组成部分；对于比特币来说，社交属性与技术属性一样重要，并且在走向通用货币的过程中，其社交属性会越来越强。

当币价上涨和减半预期叠加时，就成为散户参与比特币叙事的低成本机会。市场情绪火热是偶然的必然；但透过泡沫和噪音，大家清楚地知道，人为抬高的价格大多是由低流动性和低情绪支撑的，散布谣言的投机肯定是难以为继的。

随着比特币价值存储的社会属性越来越被广泛认可，其衍生金融产品和创新将越来越丰富，并会随着市场情绪而大幅波动。真正的价值判断需要足够强的网络效应和足够长的沉淀。