镍产业链之精炼镍详解（四）

镍产业链之精炼镍详解（四）

前言：众所周知，3月份搜索次数最多的商品是镍。 伦镍“五连破”震惊全球国际金融市场。 其产业链和供需备受关注，成为市场热点话题。 众所周知，镍产业链品种繁多，团队一直深入研究镍产业链各个环节，及时获取行业最真实的数据和信息。 他们整理编写了题为《镍产业链各品种详解》系列专题，以更好地服务广大客户群，进一步了解镍产业链各品种。 本文是对镍产业链中精炼镍的全面介绍。 全文将详细讨论精炼镍定义与分类、用途、冶炼工艺、产能与分布、主要生产企业介绍、产品定价模型等六大章节。 可供近期和长期关注镍行业的各界人士参考。

一、精炼镍的定义及分类

镍（），化学符号Ni，原子序数28，密度8.902克/立方厘米，熔点1453℃，沸点2732℃。 镍是一种近乎银白色的金属，在低温下具有良好的强度和延展性。 室温下，在潮湿空气中，表面会形成一层致密的氧化膜，可以防止进一步氧化。 镍还可以很容易地与其他金属形成合金。

精炼镍（）又称纯镍、一级镍，是指镍含量较高（一般在99%以上）的镍金属。 属于镍产业链中的原生镍类别。

根据国家标准GB/T 6516-2010或ASTM B39-79(2013)，精炼镍根据其镍含量可分为不同的牌号。

标准

内容

商标

国家标准GB/T 6516-2010

镍≥99.99%

（第0号）

镍≥99.96%

（1号）

镍≥99.90%

（2号）

镍≥99.50%

（数字 3）

镍≥99.20%

（第 4 号）

ASTM B39-79 (2013)

镍≥99.80%

根据工艺，精炼镍可分为：电解镍、电解镍等。

按形态，精炼镍可分为：镍板、镍豆、镍饼/镍花/镍扣、镍珠/镍球等。

由于占精炼镍供应大部分的镍板主要采用电解或电解沉积工艺制成，因此有人也将精炼镍称为“电解镍”。

2、精炼镍的用途

精炼镍因其纯度高、杂质含量低而用途广泛，涉及不锈钢、新能源、高温合金、电镀等行业。 对镍原料供应具有举足轻重的作用。

在不锈钢行业中，欧美国家主要以废不锈钢和镍板为原料冶炼不锈钢； 而在中国和印度尼西亚，自2013年起，更加经济的镍生铁（NPI）成为不锈钢中镍的主要来源。 近年来，精镍用于不锈钢冶炼的比例越来越小。 2021年，我国不锈钢领域精炼镍用量为4.53万吨，仅占不锈钢原料镍原料的4.02%。

近年来，新兴的新能源产业对精炼镍的需求不断增加，其中增长的主要体现在过去没有用处的镍豆上。 镍豆因其优异的经济性能已成为制备硫酸镍最重要的原料。 2021年，镍豆在新能源领域的使用量为11.19万吨，占硫酸镍原料比例的43.83%。

3、精炼镍冶炼工艺

冶炼和精炼镍的原料主要取自硫化镍矿石，也有少数企业采用氧化镍矿石。 根据原料的不同，精炼镍的冶炼工艺也不同。 在包括我国在内的大多数国家和企业，硫化镍矿石的冶炼工艺主要有磨矿浮选-硫化镍电解精炼（即电解法）和硫酸选择性浸出-黑镍钴脱除-电解沉积法（即电解沉积法）。电解法）。 法律）。

我国镍精炼采用的两种典型工艺

对于氧化镍矿石，采用氯化物浸出-电解沉积法。 基本流程是通入110℃氯气控制电位，将置换浸出渣完全氧化浸出。 浸出液中除去部分多余的Cu2+后，在置换浸出过程中的一阶段控制低电位，并加入新的镍精矿进行置换浸出。 两级浸出过程采用逆流进行，同时将Cu+还原到较低水平，进行置换浸出过程。 对于铜浸出液，用碳酸镍中和去除铁、铅、砷等，然后通过溶剂萃取分离镍和钴。 电解产生氯化镍和氯化钴溶液，分别得到阴极镍和阴极钴。 阳极上产生的氯气可以返回到浸出液中。 氯浸法主要以日本住友镍业为代表。

4、精炼镍产能及产量

我国镍矿储量约为280万吨，仅位居世界第九位； 但其精炼镍产量位居世界前列。 中国2021年全年精炼镍产量16.19万吨，超过上半年因矿山渗水减产的俄罗斯。 成为全球最大的精炼镍生产商。 我国精炼镍生产基本以镍板形式为主，少量镍珠等，产量基本稳定在16万吨左右。 目前国内精炼镍生产线尚未满产，主要是由于产品需求和利润相对较低，以及进口镍精矿原料供应紧张； 满负荷生产时，我国精炼镍年产能可达21.23万吨。

全球精炼镍总产能在每年100万吨至120万吨之间。 但近年来，由于精炼镍在不锈钢领域的使用量下降，市场需求呈现下降趋势，产量也出现明显下降。 2021年全球精炼镍总产量仅为78.68万吨，近年来首次低于80万吨。 主要原因是几个主要精炼镍生产国连续遭遇自然灾害或人为事故，导致大规模减产。

分国来看，精炼镍产能最大的国家是俄罗斯。 满产可达25万吨/年。 近年来其产量有所萎缩，但仍为15万吨/年至20万吨/年。 2021年2月，占俄罗斯镍矿供应量50%的两座镍矿发生地下水泄漏事故，并在随后几个月停产检修，导致该国当年产量减少至14.58万吨。

俄罗斯精炼镍产品绝大多数为镍板，主要用于不锈钢冶炼。 另外镍板生产国还有中国、挪威、日本、芬兰、南非、法国等国家。 其中，芬兰和南非生产的镍板一般用于不锈钢冶炼，而挪威、日本和法国生产的镍板主要用于不锈钢冶炼。 电镀行业。 2021年全球镍板总产量为50.89万吨，占比64.68%。

澳大利亚和马达加斯加是镍豆的主要生产国。 此外，芬兰和加拿大的一些工厂也生产镍豆。 镍豆主要应用于新能源行业。 镍豆自溶制备硫酸镍具有良好的经济性。 2021年新能源行业蓬勃发展，镍豆需求将大幅增加。 2021年全球镍豆总产量为19.54万吨，占比24.83%。

加拿大和英国主要生产镍饼（镍扣/镍花）、镍珠等小品种精炼镍，主要用于合金冶炼、电镀等行业。 2021年全球总产量8.25万吨，占比10.49%。

5、主要精炼镍生产企业介绍

国内：我国目前有6家精炼镍生产企业，分别是：金川集团有限公司、新疆新鑫矿业有限公司、吉林吉恩镍业有限公司、天津茂联科技有限公司、烟台凯石实业有限公司、广西银亿新材料有限公司。但仅前三家（金川、鑫鑫、吉恩）仍维持精炼镍生产线，其余企业均已暂停精炼2021年以来镍产量下降，主要是需求和利润不足，以及原材料供应紧张。

① 金川集团

金川集团有限公司位于甘肃省金昌市，年精炼镍产能15万吨，2021年产量14.78万吨，分别占国内精炼镍总产量的91.27%和18.78%占全球精炼镍产量的比重。 是中国最大、全球最大的精炼镍生产公司。 第四大精炼镍生产商。 金川集团精炼镍产品的品牌名称为“金拓牌”，是上海期货交易所和伦敦金属交易所（LME）的交割品牌。 两者交货价格持平，一般一件（捆）重量为1.5吨。

产品按形态区分，大部分为镍片，也有极少数镍珠等其他形态的产品； 按工艺分，大部分是电解镍板，少部分是电解镍板； 它们以品牌或内容来区分。 主要产品为9996号电解镍板（1号电解镍），其他还有9997号电解镍板、2号电解镍、3号电解镍等。金川9996号电解镍主要为供应合金行业下游，9997号电解镍主要供应电镀行业下游，2号、3号电解镍主要供应不锈钢下游。

国内金川镍的主要交易区域是金昌和华东地区，华北和华中地区也有一定的交易量。 金川镍业出口的一般以9997号电镀镍为主。 出口口岸位于上海自贸区，主要出口方向为东亚、东南亚。

海外：引进5家较有影响力、产能领先的制造企业

② 诺里尔斯克镍业 ( )

诺里尔斯克镍业总部位于俄罗斯，是全球最大的精炼镍生产企业。 其主要镍生产部门包括俄罗斯总部和芬兰分公司，总产能为每年30万吨。 2021年，因镍矿渗水事故，生产部门原材料短缺，产量大幅下降，但仍有19.3万吨，位居全球第一。

诺镍的主要原材料产区是中西伯利亚诺里尔斯克矿区（2021年见水的两个矿山就在这里），以及靠近北欧的科拉半岛的科拉矿区。 原料在矿区当地粗提炼成冰镍（镍冰铜）后，被运往科拉半岛和芬兰的两家冶炼厂，通过电解生产镍板。

的产品只有10-15%在国内消费，其余85%以上的产品用于出口。 海运物流主要从赫尔辛基或圣彼得堡港口发出。 近期，受俄罗斯和乌克兰局势影响，俄罗斯镍板在欧美市场的销售受到阻碍。 但到目前为止，诺里尔斯克镍业尚未被列入制裁名单。 其三个牌号的镍板仍为伦敦金属交易所和上海期货交易所的镍交割牌号，每块1.5吨。 目前LME镍库存约有1.5万吨镍板，其中大部分为诺镍。 作为诺镍最大的消费国，2021年中国从俄罗斯和芬兰共进口镍板4.87万吨，主要用于国内不锈钢行业。 2022年中国企业签订的诺镍长期订单约为1000吨/月。

③ 淡水河谷

淡水河谷总部位于巴西，是全球第二大精炼镍生产商，其主要精炼镍生产厂位于加拿大和英国。 满负荷产能可达18万吨/年，但近年来产量大幅下降，2021年精炼镍产量仅为8.25万吨。

淡水河谷原来著名的Inco镍板已经停产。 目前精炼镍产品主要为镍饼（镍扣/镍花）和镍珠，主要应用于冶炼、电镀行业。 其原材料来自加拿大、加拿大、海湾三大矿区，运往加拿大和英国的冶炼厂，制成镍饼和镍珠。 其中，加拿大Cliff冶炼厂生产的镍珠和英国冶炼厂生产的镍珠是LME的镍交割品牌。 2021年中国从加拿大和英国的进口总量为1.9万吨。

④ 嘉能可 ()

嘉能可总部位于瑞士，是全球第三大精炼镍生产商。 其主要精炼镍生产厂包括位于挪威的冶炼厂和位于澳大利亚的冶炼厂。 全部生产能力达到15万吨/年。 2021年，由于第二季度部分时间冶炼厂停产检修，总产量为12.49万吨。

挪威冶炼厂生产的镍板品牌为“Eagle ”，1吨/片，是上海期货交易所和LME的镍交割品牌。 还生产少量镍珠和镍饼。 2021年产量为9.12万吨​​。 与俄罗斯镍一起成为全球镍板的主要供应来源。 2021年，中国进口挪威镍3.57万吨，主要用于电镀和合金领域。 2022年，中国企业签订挪威镍长期订单。 约1500吨/月。 挪威镍的原材料来自加拿大和加拿大两个矿区。 它们在当地粗提炼成冰镍，然后运到挪威的冶炼厂，通过氯浸电镀工艺制成镍板。

位于西澳大利亚的冶炼厂生产该品牌的镍豆，主要用于硫酸镍的生产，是LME的镍交割品牌。 2021年镍豆产量为3.37万吨，成为全球镍豆供应的主要来源地之一。

⑤ 日本住友金属矿业/住友商事株式会社（MM）

住友商事株式会社总部位于日本，是世界第五大精炼镍生产商。 其主要精炼镍生产工厂是日本的冶炼厂和马达加斯加的冶炼厂。 满产产量可达8万吨/年，但2021年受疫情影响，产量为6.84万吨。

日本住友金属矿业株式会社下属的冶炼厂主要生产镍板，俗称“住友镍板”，主要应用于电镀领域。 2021年产量为5.51万吨。 当年中国从日本进口镍1.18万吨。 住友镍业是LME的镍交割品牌，一般为1.9吨/桶。 日本镍矿石的主要来源是菲律宾，冶炼厂采用氯浸电积工艺生产住友镍业。

日本住友商事株式会社附属冶炼厂位于马达加斯加。 主要生产“”品牌镍豆，主要应用于电池领域。 由于当地疫情严重，住友商事自2020年3月起工厂停产，直到2021年3月才恢复生产，因此产量相对较少，年产量为2.66万吨。 由于镍豆项目由日本住友和韩国资源共同持有，住友只获得了产量的一半，即1.33万吨。 2021年，中国从马达加斯加进口镍豆9100吨。

⑥ 必和必拓（BHP）

必和必拓总部位于澳大利亚，是世界第六大精炼镍生产商。 其主要精炼镍生产厂是一家位于西澳大利亚的冶炼厂。 主要生产镍豆，用于新能源行业硫酸镍的制备。 满负荷产能约为7.5万吨/年，2021年将生产镍豆6.49万吨。其镍豆品牌BHP为LME镍交割品牌。 2021年，我国从澳大利亚进口镍豆（含BHP、BHP）共计12.77万吨，占我国年度精炼镍进口总量的48.91%。

其他精炼镍生产企业，包括国内的新疆新鑫、吉林吉恩，海外的企业如英美资源集团、南非的、法国的埃赫曼、加拿大的等，由于篇幅有限，无法一一介绍。

6、精炼镍定价模型

精炼镍的一般定价模型为：期货价格+现货升贴水。

贸易商在持有精炼镍的同时，通常会在期货市场下等量的空单，以防止手中的货物贬值。 这样，即使市场下跌，现货价格贬值，做空期货订单仍然可以弥补损失； 如果市场价格上涨，造成期货损失，则可以通过现货价格的上涨来弥补损失。 因此，对于维持市值的交易者来说，升贴水的价差是获取利润的重要途径。

贸易商与下游企业进行贸易时，通常采取“点价”交易，即双方先约定升贴水，甚至贸易商可以先发货（工厂缴纳一定定金）等待。市场达到合适的价格。 这时就会进行“点价”交易。 下游工厂采购原材料进行生产时，通常很少对盘面进行套保。 工厂要的是绝对价格（盘）尽可能低，不太注重升贴水； 做过套期保值的交易者并不太在意。 当市场上涨或下跌时，更关注升贴水的多少。 因此，双方可以就不同的利益达成一致。

一些交易者愿意承担更大的风险并获得更大的利润。 当他们对市场某个方向的走势非常有信心时，他们就会选择“做一侧”。 即当市场走势看涨时，选择一定比例的现货，不买相应的空单来保值； 或者当市场走势看跌时，选择买入一定比例的空单。 这样就可以从市场的大幅上涨和下跌中获利，利润不再局限于每吨几百元的升贴水。 或者可以将这部分利润平均分配到剩余的持有成本中，使保值现货的升贴水成本更低，在市场上以较低的升水获得价格优势。

精炼镍贸易商还将与下游企业或上游供应商签订年度/半年度/季度长单。 长期订单的定价方式一般为约定升贴水。 做进口贸易时，也可以按美元升贴水定价。 履行合同时，可以在货物到达时进行，也可以在到货后1-2个月内的适当时间（在上海期货交易所或LME）价格进行。 长期订单的交货方式包括定量交货、按需交货等，所有这些都将在长期订单签订时协商。