这俩品种期价创阶段新低，半数贸易商表态：下周价格还会跌……
9月份以来，沪镍呈现单边下跌趋势，连续两个月跌幅超过10%。 作为镍的下游品种，不锈钢在8月23日触及年内高点后持续下跌，目前徘徊在半年低点附近。 周四晚间沪镍主力合约一度跌至元/吨，创2022年7月18日以来新低。不锈钢主力合约近期也创六个月新低14420元/吨。 。
值得注意的是，调查显示，仅有5%的钢贸商认为下周不锈钢价格将上涨，45%的钢贸商认为下周不锈钢价格将平稳运行，50%的钢贸商认为不锈钢价格将上涨。下周钢材价格将上涨。 会下跌，主要是商家降价，市场价差缩小，市场成交不佳，松单询盘较多。 虽然整体价格保持稳定，但议价空间在扩大，少数商家维持低价，这显然是现实的。 成交价格低于商家报价。 不锈钢价格下跌之下，市场看空严重，部分商家出现缺货情况。
“近期镍、不锈钢库存实现预期积累，反映出供需基本面过剩，是价格下行压力的主要原因。” 银河期货镍研究员陈静表示。
中汇期货有色宏观经济经理王伟芒对记者表示，宏观方面，在美联储加息的背景下，美元指数和美债利率创新高，对大宗商品造成较大压力。 ，特别是工业产品。 对于镍来说，从行业来看，由于价格高企，镍的供给端大幅增加，而下游需求整体疲软。 尽管有印尼矿业配额限制以及原材料成本扰动，但整体供应仍处于供过于求的状态。 对于不锈钢来说，不锈钢产能过剩已经持续很长时间，“金九银十”的消费市场还没有出现。
据悉，今年是纯镍转为过剩的第一年。 供给方面，国内电解镍新产能不断建成投产。 前三季度国内纯镍产量同比增长36%，未来6个月仍有大型项目计划值得期待； 海外传统镍企前三季度纯镍产量受到多方面因素影响。 干扰因素同比略有减少，但8月投产的印尼5万吨电解镍项目仍持续增产。 加之俄罗斯对华镍出口减少，海外供应仍较为充裕。
此外，印尼政府的镍矿政策也得到了一定程度的优化。 在新系统正式投入使用之前，印尼能源矿产部将继续按照老流程严格控制镍矿石申请，这在一定程度上影响了镍矿石的供应节奏。 不过，海关总署数据显示，1-9月我国累计镍矿石进口量达到3375.1万吨，同比增长18.11%。 镍中间产品方面，1-8月印尼高冰镍产量同比增长36%至18.62万吨。 短期力勤、华飞镍钴镍中间产品四季度积极投产。 全球精炼镍已进入供应过剩阶段。 据统计，9月份国内精炼镍产量达到24170吨，环比增长6.6%，同比增长56.4%。 1-9月累计精炼镍产量达到去年水平，供给过剩导致国内外库存持续堆积。 国际镍研究集团（INSG）数据显示，2023年8月全球镍市场过剩1.62万吨，去年同期过剩2.44万吨。 2023年7月镍市场过剩2.57万吨。 2023年1月至8月，全球镍市场过剩吨数，去年同期过剩量为4.67万吨。
“需求端镍板消费表现弱于预期，特别是下半年，纯镍直接下游电镀及合金镍消费量稳步增长，但前三季度同比增速季度仅为15.5%，且大部分只能使用金川电解镍； 不锈钢和以纯镍为原料的硫酸镍比例已经很低。 即便如此，两家都因亏损而减产，镍的消耗量也减少了。”陈静说。
王伟芒也认为镍需求充足。 新能源电池消费活跃。 新能源电池行业对镍的使用主要体现在对三元电池原材料硫酸镍的需求，这主要取决于新能源汽车的供需变化。 今年1-8月，我国动力电池累计产量409.8GWh，累计同比增长35%。 其中，三元动力电池占比约34%，磷酸铁锂电池占比约66%。 新能源汽车方面，中汽协数据显示，今年1-9月，全国新能源汽车产销量分别为631.3万辆和627.8万辆，同比增长33.7%分别为37.5%。 9月份国内新能源汽车销量80.8万辆，环比增长6.9%，同比增长22.8%； 新能源汽车出口9.6万辆，环比增长6.5%，同比增长92.8%。 活跃的汽车消费将为动力电池原材料硫酸镍带来支撑。 然而，对于占镍消费量80%以上的不锈钢行业来说，目前的供给过剩格局十分明显。
业内人士告诉记者，供应过剩已经反馈到现货市场。 一是国内外纯镍显性库存回升； 二是国内镍板溢价高位回落，较年初下跌5000元/吨以上。 俄罗斯镍溢价已出现逆转。 为了折扣。 贸易商也反映镍板运输困难。
“不锈钢过剩虽然不像镍那么明显，但依然不容乐观。供给方面，国内钢厂连续数月高产排产，加大原材料采购力度。同时，镍矿、镍铁干扰因素较多，7-9月原料价格大幅上涨，需求方面，国内“金九银十”假期旺季不旺，海外需求减弱，无法承担历史高位生产，最终导致钢厂亏损严重，库存大量增加，被迫减产，但目前社会库存仍有少量。从增幅来看，减产力度还不足以跟上需求下降的速度。” 陈静说道。
王伟芒介绍，2022年我国不锈钢粗钢产量为3360万吨，表观消费总量为3233万吨，而全国不锈钢粗钢产能将达到4742万吨，产能水平远超不锈钢粗钢产量。超过需求。 中国钢铁工业协会数据显示，2023年1-9月全国不锈钢粗钢产量2660.56万吨，较2022年同期增加279.86万吨，增幅11.93%。 2023年1-9月不锈钢表观消费量2233.56万吨，同比增加188.87万吨，增长9.24%。 此外，预计2023年1-9月印尼粗不锈钢产量同比减少17.3%至307.9万吨，减少64.4万吨。 尽管2023年三季度国内规模以上不锈钢企业投产粗钢952.9万吨，同比增长29.3%，但并无“金九银十”行情，部分企业10月份产量减少。 总体来看，不锈钢价格弱势。
对于后市，陈静认为，宏观方面，美联储偏鹰派，外部环境动荡，资金风险偏好下降，不利于大宗商品上涨。 行业方面，供需过剩的预期较为一致，库存增加、现货价格疲软，卖空的长期趋势仍在延续。 镍矿和镍铁生产预计将逐步恢复正常。 钢厂减产导致原材料价格持续下跌，但成品价格下跌速度较快，钢厂仍处于亏损状态。 需求没有明显改善迹象，不锈钢市场缺乏上涨动力。 钢厂仍需进一步减产以匹配疲软的需求，从而消化高库存。 因此，不锈钢价格仍面临压力。 只有宏观经济情绪和需求预期改善，才能扭转目前降价去库存的局面。
今年以来，镍、不锈钢的交易逻辑围绕全球宏观逻辑和产业供需矛盾展开。 当前的宏观背景依然是美国强劲的数据继续支撑高利率环境，打压全球大宗商品。 “镍行业供需矛盾依然明显，高价带来的产量将逐渐进入市场。新能源汽车虽然强势，但对镍价的支撑只是杯水车薪。尽管不锈钢钢材受减产和库存下降预期支撑，过剩格局明显，加上上游原材料走弱，不锈钢或将继续弱势运行，接下来镍、不锈钢弱势行情的变化仍取决于美元货币政策，或者印尼政策的变化。否则，反弹卖空可能仍然是一个相对安全的策略。 王维芒说道。
本文来自期货日报