镍价再创近十年新高 低库存下仍需警惕行情反转
证券时报记者 赵丽云
由于新能源汽车的“放纵”，上游原材料之一的镍金属市场需求激增，库存下降，价格持续上涨至近十年来最高水平。 尽管镍供需紧张的局面短期内难以缓解，但分析人士认为，镍价快速上涨势头或将结束。
沪镍再度刷新
创近十年新高
1月21日，国内期货市场主力沪镍合约2202再次领涨，盘中高点17.98万元/吨，再次刷新上市以来新高。 截至当日收盘，主力合约收涨4.21%，录得2021年9月底以来近35%的最大涨幅。
现货市场上，镍价也持续创出近十年来的高位。 百川盈富数据显示，目前镍价高达2.32万美元，这也是2011年8月以来的新高。LME镍价也打破了11年来的历史纪录。
据生意社镍价监测显示，1月20日，镍现货价格大幅上涨。 其中，镍现货价格报17.64万元/吨，较上一交易日上涨5.8%。
据长江有色金属网了解，金川公司1月21日将金川镍出厂价从17.5万元/吨上调至17.7万元/吨，涨幅2000元。
元旦前后两周，伦镍价格突破2万美元一线，沪镍、现货镍主力报价先后突破15万元、16万元，直接站上17万美元一线，价格波动较大。引起了市场的广泛关注和关注。” 卓创分析师王毅表示，据统计，近五年来，一季度价格波动没有明显的规律性，基本是鱼龙混杂、势均力敌。 具体数据显示，一季度45个月中，19个月下跌，26个月上涨。 这是否预示着2022年一季度镍价上涨的概率加大？ 目前市场反馈并不统一。 总体来看，镍价的飙升导致市场观望情绪浓厚。
需求增长
库存下降推升镍价
“本轮镍价上涨，除了美国股市资金下行流向有色市场、节前下游备货活跃等常规消息提振外，市场重点关注几个方面。 ” 王毅表示，特斯拉与美国矿商近期签署了为期六年、7.5万吨的镍供应合同，这是特斯拉在美国的首份镍供应协议。 特斯拉选择Talon位于明尼苏达州的采矿项目作为供应商，是因为该项目计划以更环保的方式生产镍，并计划于2026年投产。7.5万吨镍的供应量相当于澳大利亚知名矿厂三年的产量镍矿商 IGO 位于西澳大利亚的 Nova 矿区。 市场预计消费端放量将有所增加。 未来新能源电池将进一步带动镍消费，推动镍期货上涨。
与此同时，下游不锈钢价格大幅上涨。 市场预计下游生产企业开工良好，节前备货量增加，带动镍价上涨。 2022年元旦假期后，不锈钢304常规卷价格上涨逾千元，为镍价上行提供有力支撑。 不锈钢价格与镍价互动，后期商家看涨心态持续浓厚。
此外，镍期货库存低位盘整，市场担心供应短缺，导致市场价格大幅上涨。 截至2022年1月11日，伦泥库存为9.97万吨，跌破10万吨大关，而此前交易所库存也维持在3000吨左右。
光大期货分析师詹大鹏在接受证券时报e公司记者采访时表示，1月份以来，国内稳增长政策和预期不断加强，特别是央行宽松的货币政策，导致市场持续逆转。此前宏观预期较为悲观。 随着长材工业品方向明确，资金开始选择基本面较强的品种。 超低库存、超高虚实比的有色金属无疑是主要选择。
百川英富也认为，库存持续下降促使镍价大幅上涨。 下游新能源领域的强劲需求带动LME库存持续下降。 目前下游新能源领域消费增速虽有所放缓，但总体仍处于稳定增长状态，在电动汽车行业需求不断增长的背景下，降低了伦敦市场库存。 与此同时，国内买家仍在大量购买，伦敦镍库存进一步降至2019年以来的最低水平。
由于电力成本飙升，欧洲仍在减产。 电力短缺和高价格导致工厂限制和关闭，引发供应担忧。 另外，随着新年临近，镍板消费旺盛，下游合金加紧节前备货。 金川镍仍供不应求，持有者惜售。 挪威镍近期进口近千吨进口镍，但由于需求旺盛，升水居高不下。
在短期强劲的市场条件下
警惕价格反转
“本轮电解镍涨价并未对产业链价格产生强烈影响。 不锈钢、硫酸镍、镍铁的涨幅远远落后于原生镍产品。 也就是说，反弹并不完全是基本面推动的。 需求能否实现、价格能否传导，还需要春节后验证。”詹大鹏认为，镍库存持续减少，从季度来看，供需紧张局面难以缓解。可交割库存的不足，使得压榨预期不断发酵，这也是市场的另一个逻辑，但压榨行情即将结束，目前电解镍价差较镍价高3万/吨以上。镍铁。价差足以刺激火法高冰镍的实施和生产，以弥补镍豆的短缺。从时间上来说，存在不匹配。从这两方面来看，镍豆的快速上涨镍价和挤压可能即将结束，但挤压资金的意愿何时结束还需观察，目前不建议投资者进行多头操作，尤其是春节前和春节期间，应保持谨慎。 。
王毅也认为，一季度镍价上涨似乎已成定局，但超过80%的贸易商表示，当前价格虚高，存在下行风险。 这也是贸易商减少库存的主要原因。 高溢价、低库存是目前的趋势。 持有者的主要运行方式，换句话说，供需双方的表现并不像看上去那么好。
目前市场存在节前备货的需求，但备货量与往年相比没有明显变化。 未来新能源电池将带动镍消费，但不会对当前市场产生大的影响。 综合当前市场供需状况和市场心态，预计短期内镍价将维持上涨趋势，但高位回落或已成定局。
百川盈富分析，随着节前备货接近尾声，现货市场成交节奏放缓，贸易商为了节前清仓，维持较低贴水。 近期，美联储官员言论更加鹰派，称央行可能会强硬对抗通胀。 美联储预计明年将加息三次，幅度比此前市场预期更为激进。 不过镍价表现依然坚挺。 此外，镍市场自身库存较低，电动汽车电池行业需求前景乐观，仍为短期走势提供有效支撑。 只要近期整体供应量不大幅增加，且形势依然偏紧，即使价格出现波动回调，下跌深度也会在一定程度上受到限制。 目前市场涨跌互现，短期镍市将维持谨慎观望。 预计短期镍价将维持震荡走势，价格区间在15万元/吨至18万元/吨之间。
第一财经报道认为，缅甸大公山镍冶炼项目三座电塔被炸毁，工厂生产被迫暂停。 该项目2021年产量可能为6万吨至6.5万吨，主要产品为镍铁，镍含量为33%。 ，产品主要作为不锈钢原材料销往国内。 此次骚乱的影响预计将持续一周以上。 从1个月的产量损失预估来看，对镍的影响不大。 而且随着春节临近，需求疲软，整体影响有限。 但国内镍市场显性库存较低，LME镍库存持续下降，现货供应明显偏紧。 预计短期内镍价将保持坚挺。