仓单较少沪镍大幅反弹 俄镍现货进一步紧缺 升水持续上调 #镍 #镍价
#上海镍#主力昨日小幅上涨，受益于仓单缺乏，今日大幅上涨，截至当日收盘涨幅为3.08%。 #伦尼#今日也出现亏损，截至15:33上涨2.55%。
上海及伦镍走势变化：
现货价格：今日SMM1#电解镍#现货均价下跌，报价为元/吨，较24日上涨1.56%。 据SMM调研，5月25日，金川涨水均价10650元/吨，较前一交易日下跌500元/吨。 俄罗斯镍水贴水均价报7500元/吨，与前一交易日持平。
供给方面：近期俄罗斯镍现货资源进一步紧缺，现货升水持续走高。 预计下周供应紧张问题将得到缓解。 #镍铁#方面，贸易商报价与国内铁厂报价存在差异。 国内铁厂基本都停止报价，观望。 随着贸易商手中货源不断增加，印尼铁报价率先下跌。
产量方面，4月份全国精炼镍产量总计1.76万吨，环比增长0.17%，同比增长36.35%。 4月份全国电解镍产量继续攀升，基本符合预期。 西北地区一冶炼厂因检修，月内停产，但江苏一冶炼厂月内产量攀升，因此4月份精炼镍产量并未出现下降。
预计5月份全国精炼镍产量总计1.79万吨，环比增长1.99%，同比增长25.73%。 5月份精炼镍产量继续增加。 一方面，江苏某冶炼厂预计5月份产量将继续上升。 其次，广西精炼镍项目预计5月份正常生产，但初期产量略有下降。 预计年内产量将继续增长。 总体来看，2023年电解镍产量增幅仍可预期，年内精炼镍产量有望继续上升。
2022年5月-2023年5月国内电解镍产量变化：
进口方面，从电解镍进口盈亏走势来看，自2023年4月下旬以来一直处于进口亏损状态，近两日亏损有所收窄。 5月25日进口损失约4000元/吨。 据海关数据显示，我国4月进口精炼镍（未锻轧非合金镍、其他未锻轧非合金镍及含镍钴总量≥99.99%、钴≤0.005%的未锻轧镍合金）3372吨，环比增加环比下降24.1%，同比下降73.17%。
据SMM数据显示，2023年#电解镍的放量仍将挤压海外纯镍市场。 一些海外镍企今年开始改变企业策略，开始减少产量，但同时提高自身品质，以与中国新型电解镍竞争。 市场同质化问题也是2023年进口量持续低迷的原因之一。
电解镍进口盈亏趋势：
库存方面：5月19日，SMM六家地点纯镍库存合计3972吨，较5月12日去库存减少1229吨，其中镍豆库存160吨，镍板库存1069吨已被去库存。 上周镍价大幅下跌，现货市场交投有所回暖。 叠加进口量呈下降趋势。 预计周内纯镍库存将去库存。 其次，国内冶炼企业对镍豆仍有需求，镍豆也在去库存。
国内镍库存按地区变化：
需求端：近期镍铁成交较多，价格有所回落，不锈钢现货价格小幅影响。 虽然库存没有明显积累，但当前需求偏弱，月底社库压力依然存在，市场存在竞相让利、降价的情况。 短期来看，不锈钢现货价格或将稳中偏弱。
综上所述：基本面供给端，进口俄罗斯镍出现短缺，未来国内精炼镍产量有望增加； 需求方面，镍铁成交较多，不锈钢需求依然疲软； 镍库存仍处于较低水平，一定程度上利好价格。 今日镍价大幅反弹主要是受到仓单库存较低的影响。 一些长期合同将在本月初流入该国。 预计近期镍价将震荡。