现货升水边际走高 金川、俄镍皆加价超300元/吨【机构评论】
11月30日：
目前镍中期利空影响与低库存状态矛盾僵持，中间品供给增加快于新能源领域镍消费增加，精炼镍供需转为过剩，中期预期偏空。但短期来看，全球精炼镍可见库存仍处于历史低位，低库存、低仓单之下，镍价上涨弹性较大，易受资金情绪影响，另外后期镍价还可能受到俄罗斯镍供应、印尼镍出口政策不确定性等影响，短期内仍以震荡心态看待镍价。
广发期货：进口巨亏，基差反弹，成交减弱，高位震荡【震荡操作】
二次镍过剩与纯镍库存偏低的结构性矛盾仍然存在，下游不锈钢部分厂停产检修，合金订单减少，新能源边际消耗减弱。国内精炼镍产量维持稳定，但进口量损失较大，供应偏紧，基差低位反弹。但镍价上涨对现货成交形成压制，镍豆自溶经济线为镍价底部，低绝对库存始终是强力支撑，加之印尼镍产品出口税政策即将实施，不确定性较大，警惕价格大幅波动。操作方面，前期长单高位减仓，短线参考-元/吨。操作建议：长单高位减仓，短线参考-元/吨。
国投安信期货：镍豆自溶经济线是镍价底部，绝对低库存水平始终是有力支撑【看涨】
隔夜沪镍价格上涨，现货升水反弹。工业层面，不锈钢、新能源双双减产，对镍价支撑减弱。镍铁价格跌至1350元/镍，MHP定价系数下跌。LME镍库存绝对低位、印尼上调镍铁关税政策等不确定因素可为镍价提供上行动力。二级镍过剩与纯镍库存低位的结构性矛盾仍然存在，镍豆自溶经济线是镍价的底部，库存绝对低位始终是有力支撑。
金瑞期货：房地产融资改善，镍价反弹[看涨]
主要原因或为房地产融资“第三支箭”影响，证监会已恢复有条件房地产企业上市融资，疫情防控联席会议政策相对宽松，需求有望改善，镍板低库存及结构性矛盾对镍价支撑弹性较大。宏观方面，市场继续上演美联储加息与国内疫情博弈。行业方面，国内现货成交较为清淡，不锈钢11-12月减产幅度加大，新能源电池行业利润不佳，产量增速不及预期，产业链负反馈对镍价形成压力。但目前低库存及镍板结构性矛盾仍对镍价形成支撑，价格回落后合金电镀领域仍有补库需求，因此我们维持电镍价格在[,]元/吨区间波动的观点。 LME镍下方前期震荡平台区间[21500,23000]美元/吨仍对价格形成支撑；远期价格的进一步突破则等待库存转移或工业需求恶化。
中财期货：第三支箭落下，带动不锈钢、镍价上涨【看涨】
昨日早盘期货价格上涨，随着房地产刺激政策第三支箭的落地，股市、房地产板块大幅反弹，带动不锈钢、镍价上涨。基本面，钢厂检修消息频传，自11月下旬至2023年1月累计减产超50万吨，电炉企业占比较大，废不锈钢需求大幅减少。按照各电炉钢厂使用废不锈钢比例推算，本次减产涉及废不锈钢需求量约15.5万吨，其中200系废不锈钢需求量减少6.77万吨，占比44.65%，300系废不锈钢需求量减少7.45万吨，占比48.06%。 不过钢厂减产力度向来极具弹性，因此若房地产市场红利能持续一段时间，12月实际产量或将与预期产生较大变化，短期内钢价强势，镍价紧随其后。
潼冠金源期货：镍价下方受支撑，继续震荡【观望】
昨日镍价震荡回升，LME镍夜盘延续上涨，带动国内镍价跟涨。宏观方面，在国内疫情防控向好的预期下，市场信心有所回升，支撑价格上涨。供需方面，由于终端需求下滑，不锈钢价格下跌出现亏损，因此镍铁需求也较为谨慎，镍铁价格随之上涨。近期市场信心好转，不锈钢价格企稳，镍价也得到支撑。另外，供应方面，镍矿价格维持坚挺，成本支撑也较强，印尼关税政策可能出台，也使得市场价格暂时难以出现大幅下跌。
总体来看，当前宏观经济前景继续向好，供需方面，需求端仍显低迷，但供给端仍有支撑，且印尼关税或将出台，对镍价形成支撑。预计短期内镍价仍将震荡整理，价格走势难以持续。操作建议：建议观望为主。
国泰君安期货：宏观经济利好刺激，低镍库存支撑【看涨】
昨日沪镍主力合约收涨1.17%至10000元/吨。短期来看，宏观面及低库存对镍价形成支撑，在防疫政策优化背景下，低库存格局对镍价形成支撑。由于国内下游频繁减产，基本面弱于海外，进口利润保持倒挂，限制海外资源流入，因此短期来看原生镍仍处于紧俏格局，现货升水小幅走高，昨日金川镍、俄镍升水分别增加300元/吨、400元/吨至5000元/吨、3000元/吨。
从不锈钢下游来看，下游成交较为清淡，限制了钢价的上行空间，但由于12月份宏观利好消息频频释放，钢厂减产力度加大，或将提振市场预期。
国信期货：政策预期乐观 锌镍高位震荡【观望】
周二晚间，沪镍主力合约较上一交易日上涨2.86%，伦镍上涨5.23%，收于26940美元/吨。目前镍铁供应略有过剩，近期市场出现低价成交，随着镍铁价格走弱，部分镍铁厂暂停报价，处于观望状态。需求端，疫情影响加剧，不锈钢库存累积。合金端，高镍价仍抑制民用订单对纯镍需求，硫酸镍方面，短期供应过剩，产量出现损失。镍基本面利空，但房地产政策宽松带来乐观情绪，加之印尼关税问题或受干扰，镍市交易暂时维持观望。
陈康迪 实习编辑 张亚文