【镍周报】印尼镍矿供给回升，镍基本面预期偏弱
2024 年 6 月 22 日 有色金属-镍
印尼镍矿供应反弹，预计镍基本面疲软
基本面概述和结论：
供应：
据APNI印尼镍矿协会统计，印尼已申请采矿配额的351家镍矿企业中，已有93家获得批准，2024-2026年批准配额分别为2.21亿吨、1.98亿吨、1.62亿吨。批准申请数量远超印尼去年镍矿消费量，而由于未获批准的申请仍在审核中，镍矿供应端面临长期压力。
需要：
不锈钢方面：2024年5月国内43家不锈钢厂粗钢产量329.98万吨，环比增长2.44%，同比增长5.58%。6月产量336.53万吨，环比增长1.98%，同比增长10.41%。镍的直接需求仍维持高位。从终端来看，房地产表现依然低迷，各地基建项目开工情况有所改善，4月基建总投资约40283.82亿元，环比增长1.34%，同比增长43.39%。直接需求较为平稳。
新能源汽车：6月锂电池产量明显下降，随着价格战落幕以及欧盟对我国新能源汽车加征进口关税，短期内新能源汽车进入瓶颈期，但长期来看，新能源汽车仍将不断侵蚀燃油汽车的市场空间。
有存货：
上周六地社会库存减少4314吨，减幅12.64%，期货库存减少2076吨，减幅8.40%；国内可见库存减少6390吨，减幅10.15%；LME库存增加1962吨，库存增加2.24%；全球可见库存本周下跌2.94%。
综上所述：
印尼RKAB批准镍矿数量远超预期，预计印尼镍元素将重回大规模释放节奏，供应端长期承压，需求端预期利好，但现实承压，若下游需求短期内无法改善，镍市场或面临严重供应过剩局面。宏观方面，经过一周美联储官员鹰派言论后，市场对美联储降息预期大幅下降，标普全球PMI显示，当前制造业仍处于扩张区间。
纵观后市，在中美博弈的背景下，市场对于当前宏观方向分歧较大，降息带来的宽松环境预期愈发弱化，制造业扩张趋势需要更多现实需求改善迹象支撑，目前仍受现实拖累，预计经历一段调整期。对于镍价而言，基本面疲软将带来较大压力，关注镍价触及成本线后印尼镍价政策是否会出现变化，以及其他地区镍矿是否继续遭遇负面反馈？
风险警告：
风险：宏观风险；印尼产业政策；
本周重要行业新闻：
1.【印尼调查镍进口量增长】能源和矿产资源部（ESDM）正在调查印尼持续进口镍矿的原因。尽管印尼镍矿储量丰富，但今年印尼镍矿进口量已激增至.32万吨，较2023年的.32万吨大幅增加。ESDM部长怀疑进口量激增与镍业工作计划和预算（RKAB）批准延迟有关。6月10日，他表示：“已有450-500家公司获批。”5月，能源和矿业部矿产和煤炭总局报告称，已收到747家矿业公司的RKAB申请，其中包括镍生产商。根据提交的RKAB，预计2024-2027年印尼的镍产量将达到计划的2.4亿吨/年。（）
2、【65亿元电池回收项目落地福建】近日，福建长庆新能源科技股份有限公司废旧电池资源化利用及三元前驱体研发生产项目二期电池包拆解车间开工，据了解，该项目计划分三期建设，总投资65.89亿元，目前一、二期已同年投产，三期计划投资40.8亿元，计划于下半年开工建设，2025年12月建成投产。到2027年，公司将实现满负荷生产，形成年回收处理废旧锂电池15万吨、高镍三元前驱体年产能10万吨的产能。（闽西日报）
3.【准备偿还到期债券价值1.08万亿卢比】金矿（MDKA）拥有到期日为1.08万亿卢比的债务证券。这是2023年第三轮A系列可持续债券的第4部分。该债券将于2024年8月11日到期。为偿还债券，该公司计划使用内部资金和外部贷款相结合的方式。金矿从事采矿活动，在Tujuh Bukit和Pani拥有多个金矿开采项目。马鲁古Weta岛的铜矿开采，东南苏拉威西岛的镍矿开采，以及中苏拉威西岛印尼工业园区（IMIP）的酸性铁金属项目，RKEF冶炼厂和镍锍转炉。（）
4、【精炼镍库存小幅减少，仓单资源流入市场】据调研统计，中国精炼镍27家仓库社会库存减少2295吨至36005吨，减幅5.99%；仓单库存减少696吨至21435吨；现货库存镍板库存减少2299吨至10770吨，其中镍板2141吨，镍豆158吨；保税区库存增加700吨至3800吨。上周镍价下跌，端午节后首日下游买家逢低买盘依然活跃，不过随着镍价下跌，各品牌精炼镍现货升贴水逐步抬升，成交逐渐转弱，华友等电解镍品牌已升至升水水平，仓单资源开始流入市场。近期电解镍供应格局略有缓和。。（文华财经） 5、【康沃尔金属将出售King镍铜钴项目资产】6月17日，加拿大康沃尔金属（ ）以最高600万美元（约合人民币370万元）的价格出售其位于西北地区的King矿山。交易包括在签署协议后五天内支付的100万加元不可退还的款项，以及上市交易后的未来股份。这一战略举措使康沃尔金属能够继续参与King镍铜钴资产未来可能取得的成功，同时专注于南部。（.COM）
6、【厦门钨业：子公司拟投资1.63亿元建设硬质堆焊材料生产线扩建项目】厦门钨业发布公告称，其全资子公司洛阳金路硬质合金工具有限公司拟投资1.63亿元建设硬质堆焊材料生产线扩建项目。该堆焊材料生产线扩建项目包括年产500吨钛基热喷涂粉末生产线和年产1000吨镍基喷涂粉末生产线，预计2026年建成投产。（厦门钨业）
7、【WBMS：2024年4月全球精炼镍供应过剩1.2万吨】6月19日，世界金属统计局（WBMS）发布的最新报告显示，2024年4月，全球精炼镍产量为29.36万吨，消费量为28.16万吨，过剩1.2万吨。2024年1-4月，全球精炼镍产量为115.05万吨，消费量为111.94万吨，过剩3.11万吨。2024年4月，全球镍矿产量为29.21万吨。2024年1-4月，全球镍矿产量为114.45万吨。（WBMS）
8、【衢州市生态环境局批复衢州华友新增2万吨高纯冰镍扩建改造项目环境影响报告书】根据建设项目环境影响评价及审批程序的有关规定，经审议，我局拟批复该建设项目的环境影响评价文件。项目名称：新增2万吨/年（金属量）高纯冰镍产能扩建改造项目。建设项目概况：本项目为公司现有5万吨硫酸镍项目湿法生产部分产能扩建改造项目，建成后将使生产线产能由目前的5万吨/年（镍金属量）扩大至7万吨/年（镍金属量）。产能，未来根据市场情况及公司发展规划需要，产品将增加硫酸镍（金属量）/a或增加电解镍/a。详情请查看！（衢州市人民政府）
9.【5月中国进口镍矿及其精矿环比增长56.53%】2024年5月中国进口镍矿及其精矿4,608,934.826吨，环比增长56.53%，同比增长24.50%，其中菲律宾为第一大镍矿及其精矿供应国，当月自菲律宾进口镍矿及其精矿4,354,102.139吨，环比增长70.34%，同比增长31.25%。新喀里多尼亚为第二大供应国，当月自菲律宾进口镍矿及其精矿4,354,102.139吨，环比增长70.34%，同比增长31.25%。其精矿产量为148,188.885吨，环比增长43.08%，同比下降29.28%。（中国海关）
10.【5月中国未锻造镍进口量环比增1.10%】据海关统计网上查询平台6月20日公布的数据，2024年5月中国未锻造镍进口量为8214.707吨，环比增1.10%，同比减少21.85%。其中，印尼为最大供应国，当月自印尼进口未锻造镍2814.342吨，环比增16.28%。俄罗斯为第二大供应国，当月自俄罗斯进口未锻造镍2398.138吨，环比减4.30%，同比减65.87%。（文华财经）
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关于改进产品研究的三个结论：
第一是提高科研效率：
我们要提高学习和快速反应的能力。我们这个职业的目的是研究最重要的矛盾，把握市场，而不是成为某一产品的百科全书。因此，我们需要快速收集相关信息，对当下的矛盾形成全面的规划。有理有据的见解。通过国内外网络数据、各类数据库、新闻媒体、电话行业专业人士、阅读行业报告等，利用一切可能的手段，努力把问题搞清楚。研究人员只有具备这样的快速研究能力，才能保证每一点灵感不被错过，拨开云雾见月明，形成精辟的观点。
二是提高勇气和格局：
用产业周期的思维，放长远的眼光，对市场有想象力，有判断大行情的勇气和格局，把未来价格波动20%以上作为自己的研究目标，而不是只看短期开工率或者库存来判断短期行情。产业周期决定商品的大方向，矛盾解决不了可能会导致市场出现极端行情，研究者要把产业周期和关键矛盾作为价格判断的切入点，格局出来后，跟踪各阶段的利润、库存、开工等短期指标，看是否和整体格局一致，从而做后续的思考和微调，长短期的矛盾和共振才会大而顺。
三是树立求真求实的精神：
以求真务实的态度去研究和交易。不怕与众不同，不怕创新，要有独立思考的精神。创造价值的过程绝对不是寻求同行认可的过程，而是被市场认可的过程。
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