镍研究框架及心得体会
有色金属镍产业链分析
金属镍，化学符号Ni，原子序数28，密度8.902克/立方厘米，熔点1453℃，沸点2732℃。
镍是银白色的金属，在低温下具有良好的强度和延展性，常温下在潮湿的空气中其表面会形成一层致密的氧化膜，能阻止进一步氧化，且易与其他金属形成合金。
镍是重要的工业金属，广泛应用于钢铁工业、机械工业、建筑工业和化学工业。具体用途包括：
一是用作金属材料，包括生产不锈钢、耐热合金钢及各种合金；二是用于电镀，在钢铁等金属材料基体上覆盖一层耐用、耐腐蚀的表面层；三是用作石油化工加氢过程中的催化剂；四是用作化学电源，生产镍氢电池、镍镉电池的原料；五是用于生产颜料、染料，以及制造陶瓷、铁氧体等新材料。
镍按原料可分为原生镍和再生镍，原生镍的原料来自镍矿，再生镍的原料来自含镍废料。按镍金属含量，原生镍可分为四大产品系列，即电解镍（镍含量不小于99.8%）、含镍生铁（镍含量1.5-15%）、镍铁（镍含量15-40%）、其他（镍盐、通用镍等）。其中电解镍按国标GB/T6516-2010的规定又分为五个牌号：
镍矿
USGS统计数据显示，2021年全球镍矿产量达到270万吨，较2020年增长8%。中国镍矿产量达到10.8万金属吨，占比4%。印尼镍矿产量达到100万金属吨，再次成为无可争议的第一大镍矿生产国，占比超过37%。从结构上看，俄罗斯、中国、加拿大和澳大利亚等主要硫化镍矿产量近年来保持稳定，镍矿产量的增加主要得益于红土镍矿的增长。
我国是原生镍消费大国，镍矿进口依存度较高，据中国海关数据显示，2021年中国进口镍矿4352.92万吨，同比增长11.3%。菲律宾是中国进口镍矿主要来源地，2021年累计进口量3904.31万吨，同比增长22.11%，占总进口量的80%以上。自2019年印尼禁止镍矿出口以来，镍矿供应紧张，市场价格上涨刺激菲律宾镍矿大力出货，年内受气候特征及下游库存储量影响，呈现明显的增减趋势。
中游镍冶炼
据安泰科统计，2021年全球原生镍产量达到261万吨，较2020年同比增长4.8%。
中国原生镍产量达60万金属吨，占比23%。
根据上市公司财报显示，2021年全球精炼镍产量约80万吨，占全球原生镍总产量的30%。 从个别公司来看，俄镍（>15%）、中国金川等主要精炼镍生产商产量保持稳定，而淡水河谷的产量占比近年来逐渐下降。
2021年中国自采及进口镍矿精炼镍年产量为16万吨。中国自采镍矿基本以硫化镍矿形式存在，冶炼产能21万吨以上。受进口镍精矿原料供应紧张影响，国内硫化镍矿冶炼及自采产能并未得到充分发挥。
目前国内精炼镍生产企业共有6家，分别是：金川集团有限公司、新疆新鑫矿业有限公司、吉林吉恩镍业有限公司、天津茂联科技股份有限公司、烟台凯世实业有限公司、广西银亿新材料有限公司。但目前仅前三家（金川、新鑫、吉恩）仍保有精炼镍生产线，其余企业自2021年起均已暂停精炼镍生产，主要原因是需求不足、利润不足，以及原料供应紧张。
镍铁产量占原生镍产量比重提升至65%，主要得益于印尼镍铁产量增长。SMM及统计数据显示，2021年中国和印尼镍铁产量金属量分别为43万吨、84万吨。2020年以来，印尼已经超越中国成为第一大镍铁生产国。
国内镍生铁产量主要集中在山东、江苏，其次是广东、福建、内蒙古。据SMM统计，2021年中国镍铁产量为43万吨。在印尼禁止红土镍矿出口后，菲律宾出口及国内镍矿库存支撑中国镍铁冶炼生产。此后随着菲律宾出口稳定及其他国家镍矿使用量增加，预计中国NPI产量将稳定在40万金属吨左右。
山东鑫海科技有限公司
山东鑫海科技股份有限公司成立于2007年，位于临海、临港的山东省临邑市莒南县，主营业务包括冶金、电力、贸易、物流、仓储等。公司现拥有350MW超临界热电联产机组4台、矿热炉24座、矿热炉8座，年需红土镍矿达1800万吨，发电量100亿度，镍铁产能180万实物吨，国内市场占有率55%，是国内唯一一家镍电联产生产企业，国内最大的镍合金生产企业，是国内同行业最具竞争力的企业。
青山控股集团有限公司
2021年青山位列世界500强第279位，深耕不锈钢、新能源产业链。在不锈钢产业链方面，青山已形成不锈钢粗钢产能1000多万吨、镍当量镍铁产能30万吨，在行业内确立了一定地位。在中国福建、广东、浙江拥有不锈钢生产基地；在印尼拥有两大工业园区：
IMIP & IWIP; A&T. LLC，位于美国匹兹堡的冷轧厂。在新能源产业链方面，青山股份2017年开始进军新能源行业，打造“镍钴矿产资源开采-湿法冶金-前驱体-正极材料-电池应用”的新能源产业链，推动全球新能源行业发展。
MHP产量占原生镍产量的5%左右，但随着2022年印尼MHP及高品位冰镍产能开始规模化投产，硫酸镍消费占比有望持续提升。公开统计数据显示，2022年开始印尼高品位冰镍及MHP新增产能分别为28万吨及23万吨。
下游镍需求
不锈钢需求占原生镍需求的近70%。我国和印尼是不锈钢主要生产国，占总产量的61%以上。根据特钢协会和统计数据，2021年我国和印尼不锈钢产量分别为3063万吨和494万吨，同比分别增加49万吨和224万吨。预计未来5年中国和印尼仍将是不锈钢产量主要增长来源。
电池需求在原生镍需求中的占比由过去的5%提升至10%。我国是全球最大的新能源汽车产业链生产国和消费国，据中国汽车工业协会统计，2021年我国新能源汽车销量达350万辆，占比超过57%。预计未来5年随着碳中和政策不断推进，电池仍将是原生镍消费重要增长源。
硫酸镍因用途不同分为电池级和电镀级，随着需求下滑，传统电镀级企业逐渐将产品转向电池级。电池级硫酸镍在新能源带动下发展迅速，硫酸镍加工需求占原生镍总需求的15%以上。
2021年中威自产硫酸镍已成全国第一，主要为镍豆/镍粉溶解；格林美近年来在硫酸镍生产上一直处于领先地位，且深耕回收板块多年，其回收板块是其原料来源的最重要一环；金川集团是中国精炼镍产业链当之无愧的第一，产品性能在行业内也处于领先地位；长江能源出货量位居2021年中国硫酸镍市场第一。上述公司生产硫酸镍多为自用，而2021年长江能源迅速扩充镍豆溶解产能，并积极向市场外购硫酸镍，成为硫酸镍出货量第一。