财华聚焦｜“抢镍大战”正打响：华友钴业的逐镍之路
编者注
动力电池对于新能源的意义，从近期股市电池概念股的走势就可以看出。 自诞生以来，动力电池不断发展。 改变的是成分的含量和比例，但不变的是能量密度和安全性的双重诉求。 高镍电池的出现将镍从幕后一举推到了台前，立刻成为热门话题。 镍的争夺悄然开始。 本文是“镍热潮”系列的第二篇文章。
高镍三元锂电池作为动力系统的主流技术，占整车成本的40%。 华友钴业牢牢掌握着三元锂电池镍钴两大核心成员，毫无疑问成为了当前新能源板块的领头羊。 隐形冠军。
01 以钴起家，被誉为“钴大师”
把稀有金属与蔬菜生意联系起来是否不合适？ 然而，华友钴业创始人陈学华40年前曾在工厂打工，卖过豆芽，靠着两份工作养家糊口。
那时，老实巴交的陈雪华，他辛辛苦苦经营的蔬菜生意像滚雪球一样越滚越大。 顾客劝他开一家菜店，这样他就不用早起、深夜工作了。
陈雪华虽然老实，但他深知蔬菜的毛利率低得可怜，赚的都是血汗钱。 1993年原厂倒闭后，陈学华变卖了全部家产，创办了一家生产氧化镍的工厂。 经过精心经营，他获得了人生的第一笔资本。
2000年，陈雪华经营的氧化镍业务达到全国前列。 但当时镍价较低，市场尚未开放，于是他把目光投向了氧化钴和钴矿石。
当时，钴经常被用于航空航天领域和一些高精度制造行业，但并没有受到大家的重视。 投资钴的制造商很少。
经过详细研究，陈雪华发现，我国钴储量仅占全球的4%左右，主要依赖进口。 随着中国经济的快速发展，对钴的需求必将大规模蔓延。 如果此时不迅速进入市场，就会错失良机。 要知道当时的钴价和2021年的今天是不一样的。
世界上钴储量最多的国家是刚果。 这个国家拥有世界45%的钴储量，当时大多数外国公司已经在这里安营扎寨。
陈雪华是后来者，可想而知想要与这些国外巨头公司分一杯羹是多么困难。 陈雪华来到刚果，表现出了极大的诚意。 他以刚果为起点，打造了非洲全部上下游产业链。 在招募当地工人的同时，他还对他们进行培训，以推动就业和税收。 最终，他给当地政府留下了深刻的印象，并将刚果当地人带到了该国。 国内三大矿山收入囊中，钴源源不断地运往国内进行深加工。
2000年至2010年，是华友钴业拥有深部钴矿的时期。 在此期间，市场对钴的需求是零星的，没有出现激增的情况。 储存钴需要信心。
到2011年，随着智能手机在国内的普及，手机中对锂电池的需求巨大，这使得华友钴业成为手机产业链中不可或缺的一员。 华友钴业的时刻终于到来了。 2015年，华友钴业在上交所正式注册，进入资本市场。
2017年对于华友钴业来说是具有里程碑意义的一年。 受锂离子电池（含3C锂电池、动力锂电池）材料对钴产品需求增长等因素影响，钴产品价格持续上涨。 全年共生产钴2.37万吨。 ，全年营收96.53亿元，同比增长97.43%； 归属于母公司净利润18.96亿元，较上年同期增长2637.70%。
到2020年，华友钴业拥有钴资源储量8.34万吨，钴产品年产能3.9万吨。 世人称其为“钴王”。
陈雪华不会因为这短暂的胜利而冲昏头脑。 他知道钴毕竟是不可再生资源，辉煌只是暂时的，不会永远持续。
自2017年见顶以来，钴价持续下跌，导致钴产品板块的绝对收入份额下降。 同时，新能源汽车的快速发展给三元前驱体和镍产品带来了新的机遇。 镍价势头强劲，迟早会上涨。 陈雪华敏锐地意识到机遇，必须大力开发镍资源。
钴的潮流似乎已经结束，镍的时代已经到来。 不幸的是，虽然刚果有很多钴，但镍却很少。 陈雪华又开始出海抢镍，他瞄准了印尼。
印度尼西亚是世界上红土镍矿储量和产量最丰富的国家。 2018年，印尼红土镍矿储量占全球总储量的18.7%，产量占全球近三分之一。
02 镍的聚集效应
为了抢夺镍，大大小小的公司开始结成联盟。 即使是一个项目，也会有多家公司组队共同参与。
华友钴业与亿纬锂能因镍而产生关联。
2021年5月24日，华友钴业、亿纬锂能、永瑞控股、LINDO签署《印尼华友镍钴红土镍矿水法冶炼项目合资协议》。 根据协议，双方将在印尼建设年产12万吨镍、1.5万吨钴的红土镍矿水法冶炼项目，建设总投资约134亿元。 亿纬锂能持股17%，华友钴业持股20%。
这并不是华友钴业与亿纬锂能的首次合作。
2021年2月10日，华友钴业发布非公开发行A股报告书，确定发行价格为84元/股，实际募集资金总额60.18亿元； 本次募集资金将分别投资于年产4.5万吨大容量冰镍项目，以及年产5万吨高镍动力电池三元前驱体材料项目。
亿纬锂能出资18亿元参与本次定向增发，其中亿纬锂能及其控股股东亿纬控股分别认购357.14万股和1785.71.42万股。 本次增持后，亿纬锂能及其控股股东合计持有华友钴业发行后总股本1.76%，位居华友钴业前十大股东之列。
据相关可研报告显示，前两个重大投资项目的收益十分可观。
第一个冰镍项目年产4.5万吨金属镍，内部收益率18.80%，预计投资回收期6.78年； 该项目位于印度尼西亚，建设内容包括4座干燥窑、4座焙烧回转窑、4座矿热电炉、4座PS转炉及配套设施，配套建设一座250MW燃煤电厂。 该项目华友持有70%股份，青山控股持有30%。
第二期年产5万吨高镍动力电池三元前驱体材料项目，内部收益率17.5%，预计投资回收期6.36年。 它位于浙江衢州。 建设内容包括年产5万吨高镍三元前驱体材料。 镍型动力电池三元前驱体材料生产线、生产厂房、仓库、罐区、环保车间、变电站、消防泵房、消防水池、事故应急池等。
这两个重大项目可以说是华友钴业布局镍资源的两大战略举措。 他们首先会抢占土地，投资建设生产线，以获得先发优势。
当镍出现短缺时，动力电池厂商亿纬锂能可以积极锁定上游高镍三元材料，以保证产能稳定、降低成本。
以稀有金属起家的华友钴业，过去对镍有一定积累。 势必能够在这次“猎镍行动”中发挥自己的特长，于是两家巨头一拍即合，一个出钱，一个出力，于是先积累了镍。 我们来谈谈手中的事情吧。
事实上，电池厂商与材料厂商的合作已经很常态。 然而，在镍布局的关键关头，这种分组效应却越来越明显。
比如本文提到亿纬锂能与华友钴业的合作，以及宁德时代与格林美、广东邦普、华友钴业的合作，以及LG与华友钴业的合作。
可见，华友钴业已成为下游电池厂商最密集的合作伙伴之一。
华友钴业于2018年10月首次通过全资子公司华清公司与青创国际、沃源控股、IMIP签署《印尼红土镍矿水法冶炼项目合资协议》。 根据协议，各方正在印尼建设红土镍矿水法冶炼项目。 该项目镍生产规模为6万吨/年，其中华清公司投资2900万美元。
随后，2019年1月，华友钴业与LG合资子公司华锦新能源一期项目在衢州开工建设。 项目拟建设年产4万吨高镍动力电池新型三元前驱体材料。 双方希望以4万吨为合作起点，尽快达到10万吨的预期目标。
总而言之，华友钴业围绕镍在国内外已启动了5个重大项目，总年产能高达32万吨。 是上市公司中拥有镍资源项目最多的上市公司之一。
那么，华友钴业是目前镍储量最多的公司吗？ 并不真地。 谁将成为“敦尼克斯之王”？
Ramu镍钴项目由中国冶金科工集团公司（.SH）控股，位于巴布亚新几内亚马当省。 是集采矿、选矿、冶炼于一体的世界级矿业项目。 项目已探明可控镍矿储量超过7800万吨，总资源量达1.4亿吨。 设计使用寿命20年，预期储量可支持40年。
但镍储备只是第一步，还有加工生产等转型环节。 在这方面，中冶集团略落后于华友钴业。 毕竟各有各的长处。
中冶邀请比亚迪、国轩高科提供技术，唐山曹妃甸来提供场地和资金。 五家企业组成集团，共同整合高镍三元材料上下游产业链。
镍的粘着效应短期内不会减弱，除非等到镍被替代、降温的那一天，或者全球所有镍矿都挂满了旗帜。 镍不眠，资本不眠。
作者：李慧泽