电池金属牛市即将落幕？高盛预测2023年锂价将回落七成

高盛集团在最近的一份报告中表示，由于寻求投资绿色能源转型的投资者过快增持，未来两年三种关键电池原材料钴、锂和镍的价格将下跌。

高盛分析师在一份报告中写道：“投资者充分意识到，电池金属将在 21 世纪的全球经济中发挥关键作用。尽管需求呈指数级增长，但我们认为电池金属的牛市已经结束。”

高盛认为，随着电动汽车的快速普及，电池金属的长期前景依然强劲，但投资者的热情追捧导致供应过剩局面，关键原材料价格将大幅下跌。

报告显示，投资者资金已大量涌入与长期电动汽车需求相关的供应投资，本质上是将现货驱动的商品作为前瞻性股票进行交易。这种基本定价错误导致在需求趋势出现之前就出现供应过剩。

因此，高盛预测锂价将出现“大幅回调”。今年，锂的平均价格将从每吨6万美元以上的现货价格跌至每吨不到5.4万美元。到2023年，平均价格将进一步下跌至每吨略高于1.6万美元。以目前每吨6万美元的现货价格计算，报告预测2023年锂价将下跌约70%。

截至5月30日，伦敦金属交易所（LME）钴价为7.4万美元/吨，镍价为3万美元/吨。高盛预计，明年钴价可能从现货价约8万美元/吨进一步下跌至5.95万美元/吨。镍价今年可能上涨近20%至3.65万美元/吨，但“基本面压力”将再次压低镍价。

值得注意的是，高盛在报告中还强调，随着需求不断增长，电池原材料金属的价格可能在2024年后再度飙升。“这一阶段的供应过剩最终将为本世纪下半叶的电池金属超级周期奠定基础，需求的激增将更可持续地抵消当前的供应增长。”

相比高盛的“翻身仗”，当前电池原材料金属市场依然保持高度繁荣，上周澳大利亚锂矿供应商举行了今年第二次锂精矿拍卖会，5000吨锂精矿最终成交价为5955美元/吨，折合碳酸锂成本约41.9万元/吨，创下历史新高。

全球最大锂生产商雅保公司本月第二次上调盈利预测，显示雅保公司2022年全年销售额将达到58亿美元至62亿美元，高于此前预测的52亿美元至56亿美元。该公司声明显示，由于指数参考、可调整价格合同的实施以及市场定价增加，预计平均实际销售价格将同比增长约140%。

在全球碳中和的背景下，汽车行业电动化趋势不断加速，大幅拉动锂电池需求。

其中，正极含有镍、钴、锰的三元锂电池是动力电池的主流技术路线，镍、钴、锂是生产动力电池的核心材料和主要成本，其价格近年来屡创新高，带动上游公司业绩大幅增长。

据某电动汽车行业专业信息提供商统计，过去一年，锂价已上涨490%，LME镍价今年3月曾一度突破10万美元/吨，两天内涨幅达250%，导致LME镍市场交易暂停数日。

据彭博新能源财经报道，随着电动汽车销量持续增长，2021年至2030年间，用于制造锂电池的金属总需求可能增长5倍，达到1380万吨。商业数据平台显示，未来5年锂需求量将至少增长一倍，预计2025年全球锂需求量将达到179万吨碳酸锂当量（LCE）。