现货疲态显露 镍价短空长多
12月7日以来，沪镍出现大幅反弹，主力1805合约由最低点86890元/吨反弹至97650元/吨，但截至昨日收盘，合约报收95060元/吨，跌幅0.59%。分析师表示，钢厂缺货、供应吃紧支撑了近期镍价走势，但考虑到需求减弱、年底资金回笼压力较大，短期内镍价将面临调整的需要。但考虑到精炼镍供给将受制，需求仍将持续增加，中长线仍看涨镍价。
负面基本面因素隐现
信达期货研究员吕杰、周蕾表示，近期有色金属板块强势，沪镍表现不俗。近期市场主要矛盾仍是钢厂缺货、供应偏紧对镍价的支撑。但随着期货价格高位上涨，基本面也出现一些利空因素，下游需求仍显疲软，不锈钢库存开始见底，且随着月底钢厂开工，前期市场普遍缺货的局面或将逐步缓解。虽然低仓单、雨季因素仍支撑镍价反弹，但随着现货价格转向贴水，反弹或将面临阶段性调整。
中信期货分析认为，镍税率变动影响进口利润，有望减少镍进口量，对供给端有提振作用，但目前需求端较为疲软。年底资金回笼压力较大，镍板市场惨淡，不锈钢市场价格难以跟涨，后期不锈钢市场产能也将逐步下降。走势方面，镍期货已经来到相对高位压力区，预计后半周走势或呈现前强后弱格局，关注目前震荡区间出来后的方向选择。
长期看涨
华泰期货金属研究员吴向锋表示，影响近期沪镍走势的主要逻辑为，镍仓单已处于低位，镍铁、镍矿成为拖累，印尼二期不锈钢影响尚未落实，三元电池提振尚需时日。
具体来看，仓单方面，目前国内镍仓单已降至3万吨，LME剩余镍板库存不足8万吨，保税区镍板库存也仅在3万吨左右，整体精炼镍板供应无法得到有效补充，弹性越来越低。镍铁及镍矿方面，近期菲律宾遭受台风侵袭，台风影响范围由棉兰老岛转移至巴拉望岛，三描礼士及巴拉望岛目前为菲律宾镍矿主要出口力量。苏里高岛仍处于雨季，但由于苏里高岛企业计划将镍矿发货提前至2018年2月份，菲律宾与印尼镍矿出口即将撞上，镍铁及镍矿将成为镍价的拖累因素。加之印尼不锈钢二期扩容预期影响仍未落地，国内不锈钢市场仍处于高度戒备状态。
展望后市，吕杰、周磊均表示，短期内直接突破大周期底部形成上涨趋势的概率不大，主要因为需求拉动需要时间，而印尼不锈钢、镍矿、菲律宾镍矿的压力比较直接。长期来看，镍价大幅上涨的观点不变，主要因为精炼镍供给受到制约，而需求仍将增加，整体去库存格局将延续。
本文来自中国证券报