【路演回顾】深度剖析宠物产业链各环节的发展与趋势
近年来，宠物经济蓬勃发展，在电商、短视频、新消费等驱动下，中国本土宠物品牌迅速崛起，但也面临诸多挑战。未来中国宠物行业将朝哪个方向发展？行业驱动因素有哪些？12月25日，投宝研究院高级分析师郑敏懿进行线上直播，解读孤独经济下千亿宠物市场未来发展前景及趋势。（点此观看路演回放）
大家好，我是投宝研究院高级分析师郑敏懿，今天很高兴跟大家分享一下宠物行业以及这个千亿市场规模的市场目前的发展情况和未来趋势。
中国宠物行业发展的驱动因素
随着全球人口老龄化，结婚生育比例逐渐下降，宠物对于我们企业来说越来越重要，因此近几年宠物经济呈现井喷态势，事实上过去五年全球宠物市场一直呈增长态势，中国宠物市场增长速度更快。
2015年市场规模不足1000亿元，而到了2019年已经突破2000亿元，年复合增长率高达23%。
投宝将过去五年中国宠物市场增长的因素归纳为四点：
1. 政策
30年来，我国宠物产业政策经历了从禁止到限制、规范饲养，再到如今的科学养殖，我国宠物产业政策将逐步进入更加科学合理的管理阶段，助力我国宠物产业健康稳定发展。
2. 经济
宠物行业的发展与国家的人均GDP呈正相关关系，中国经济增长也促使居民消费观念的转变，人们饲养宠物的意愿和能力增强，从而增加了宠物市场的需求。
3.社交
人口结构发生变化，“空巢老人”、“空巢一族”、丁克家庭增多，这些群体开始寻求精神寄托，越来越多的宠物主人把宠物当成自己的孩子、亲人，宠物主人数量不断增长，带动了这一行业的增长。
4. 技术
科技给宠物行业带来了很多商机，比如最基础的互联网就给宠物行业带来了不同的商业模式和产品，如宠物电商、宠物O2O、宠物社交APP等；而大数据、人工智能等技术也逐渐被应用在宠物的各个领域。
因此，未来五年，投宝认为中国宠物行业仍将保持快速增长趋势，主要驱动力是宠物渗透率和每只宠物消费金额的提升。虽然中国宠物渗透率在增长，但与美国、英国、日本等宠物行业较为成熟的国家相比，仍有很大的发展空间。另外，近两年人们的养宠方式越来越成熟，猫狗年均消费量增长8%-10%。结合这两点，我们认为中国宠物行业规模还将继续扩大。
宠物行业一二级市场表现
1. 一级市场
2015年以来，宠物市场的崛起受到资本的高度关注，宠物行业各细分领域的融资事件数量、融资金额均呈现波动上升趋势。
据投宝统计，2015年至2020年10月，中国宠物行业一级市场共发生投融资事件超过151起，总融资金额预估超过108亿元。其中，2018年是中国宠物行业投融资的“井喷”年，共发生55起融资。
2020年，受疫情及整体股权投资市场环境影响，今年我国宠物行业投融资事件及投资金额均出现明显下滑。1月至10月底，宠物行业共发生12起融资事件，累计金额约20亿元。除新瑞鹏集团融资事件外，其他事件累计融资金额均未超过10亿元。在此情况下，投保认为，在资本市场趋于理性、融资难度加大的2020年，中小企业将加速退出，而细分领域的龙头企业更易受到投资者青睐。
从融资轮次占比来看，2015年至2020年10月期间，中国宠物行业一级市场以早期投融资为主，天使轮、Pre-A轮、A/A+轮占比超过60%，B轮及以上融资占比相对较低。
过去六年，中国宠物行业投融资尚处于发展初期。但进入2019年之后，投宝发现B轮以上投融资事件占比明显提升。例如，相较于2018年，2019年B轮以上融资事件占比提升了23%。这说明中国宠物行业的投资轮次出现了后移。投宝认为，这种现象可以归纳为两个原因：
①随着行业发展，股权投资机构更加趋于理性；
②随着市场竞争加剧，一些商业模式已经被市场验证或者开始盈利的公司得到更多投资者的认可。
除了整体的融资事件和金额，我们再来分析一下2019年哪些细分行业最“火爆”、最“赚钱”。
根据投融资事件，投宝发现，宠物食品仍是资本投资的主流方向，其次是宠物服务、宠物店、宠物电商。例如，在宠物食品赛道上，我们发现“生产+品牌”型宠物食品更受投资者青睐。2019年，乖宝、江苏吉佳、福贝分别获得5亿、3亿、3亿元的投资，它们都在打造自有品牌的同时，建厂成为宠物食品制造商。
从融资金额来看，最有“赚钱”能力的宠物医院板块获15.1亿元流入，其次是宠物食品（获融资11.6亿元）、宠物门店（获融资6.8亿元）。例如，新瑞鹏完成整合、玛氏投资瑞派进军中国宠物医疗市场、派迪控股投资嘉文宠物医院等。但我们认为，宠物医疗机构早期的投资窗口期已过，头部宠物医疗机构的整合步伐加快。
2. 二级市场
相较于火爆的一级市场，宠物行业二级市场整体表现较为稳健，随着行业的发展以及受益于资本的青睐，投宝相信未来会有更多的中国宠物企业走进资本市场。
值得注意的是，2017-2020年期间，共有6家宠物公司退出新三板，包括优派科技、天元宠物、益益股份等，拟登陆A股。投保网认为，此类主动退市的宠物公司普遍综合实力相对较好，因此对转板IPO抱有信心。
反观已在A股上市的两大宠物食品公司中宠股份和Petco，2020年上半年业绩较2019年同期均有明显提升（中宠股份和Petco净利润同比分别增长186.31%和88.74%）。
投保将其概括为三点原因：
①鸡肉等原材料成本下降，有效缓解成本端压力；
②全球疫情影响下，宠物食品刚性需求带动海外订单快速增长；
③公司积极拓展国内市场，不断完善品牌结构和渠道分布，取得较好的业绩。
宠物行业细分领域分析
宠物的生命周期离不开宠物食品、医疗、用品和服务四大板块，下面将对各个板块进行详细分析，并描述各个板块的现状和未来发展趋势。
1.宠物食品
不管对于我们的生活还是对于宠物来说，吃都是最基本的话题。宠物食品作为刚需，具有生命周期长、复购率高、价格敏感度低等特点，占宠物养殖成本比重最大，占整个宠物行业市场规模的60%，2019年市场规模达到1400多亿元。因此，宠物食品是宠物经济增长最关键的驱动板块。
早期中国宠物食品企业很多都是以OEM/ODM起家，主要为海外品牌做贴牌生产，但随着近年来中国宠物经济的兴起，这些企业也逐渐从出口转向内销。
同时，为了提高盈利能力，他们不仅成为生产商，还开始发展自己的品牌。相比业务单一的OEM企业，投宝认为，这类“生产+品牌”的宠物食品企业未来会有更好的发展。因为这类企业在中游生产环节拥有研发和生产能力，在下游市场也能触达消费者，获得消费者真实的反馈，从而根据用户需求进行产品迭代升级。
目前，中国宠物食品市场仍被玛氏、雀巢等跨国公司所占据，但正是由于国内宠物食品企业近年来大力发展线上渠道，使得线上渠道占比远高于其他线下渠道，通过电商渠道的突破，中国企业的市场份额正在逐步提升。
例如，在天猫双十一宠物食品销量排行榜上，除了猫主粮板块，在狗粮、保健品、猫零食等板块，国产品牌占据了过半份额，排名靠前的企业越来越多，说明国产品牌正在加速发展，抢占海外品牌的市场份额。、、等国产品牌在宠物食品领域占据领先地位。
此外，中国宠物食品企业的崛起带来了市场的分化，越来越多的企业进入市场，长尾小企业占据了60%以上的市场份额。因此，投宝认为，未来5年，随着中国宠物食品企业不断涌现，将出现大量的并购机会，竞争格局仍将保持高度活跃。
产品方面，根据投宝的用户调查数据显示，超过60%的宠主在购买宠物食品时最关注食品原料的成分。
随着目前拟人化养宠趋势的兴起，宠物主人希望自己的宠物也能获得更加健康、营养的食物，因此以健康理念为代表的无谷粮、全量湿粮、冻干粮、鲜粮等产品将成为宠物食品行业的新风口，宠物食品原料的品质和透明度也将逐渐成为企业之间的关键竞争点。
2.宠物医疗
除食品外，宠物医疗保健是宠物行业第二大需求领域。从产业链来看，上游宠物药品及医疗器械供应商仍以跨国公司为主。例如在宠物药品方面，进口厂商占据国内宠物药品市场约70%的份额，包括德国拜耳、辉瑞旗下动保公司硕腾等公司。此外，在宠物设备方面，虽然近年来迈瑞、联影等中国企业的产品逐渐渗透到市场，但是西门子、雅培等国际巨头凭借自身的技术优势，依然占据垄断地位。因此，中游宠物医院及检测机构的议价能力十分有限。另外，受市场需求影响，很多中小型宠物医院只能配备基本的医疗器械。
对于中游的第三方检测机构，投保认为，由于宠物医院在医疗设备配置方面的竞争比较激烈，检测设备普及率较高，中国第三方检测市场的发展空间相对较小。另一个核心主体是宠物医疗机构。目前，中国宠物医疗机构数量较多，以单体、小型连锁为主，年均业务量较低，尤其是一线城市竞争较为激烈。四个一线城市中，北京拥有宠物医疗机构800多家，上海、广州、深圳均有500多家，一线城市占比超过60%。
基于此情况，投宝认为，一线城市的宠物医疗机构布局已经相对饱和，开始进入红海状态，尤其在今年疫情的影响下，部分连锁企业由于门店营收低于预期，会开始缩减门店数量或放缓扩张步伐。
基于目前竞争激烈的宠物医疗市场环境，未来我国宠物医疗机构将朝着连锁化、规模化的方向发展：
相比于较为成熟的美国宠物医疗市场，他们的连锁化率已经达到25%以上，而中国只有16%左右，因此，连锁宠物医疗机构在中国还有很大的发展空间，大型连锁宠物医疗机构在药品、耗材集中采购方面具有议价优势，可以降低采购供应成本，获得更多的利润空间。
相比小型宠物医院，大型、连锁、品牌的宠物医院更容易形成品牌效应，这类企业的流程和价格更加透明，服务更加标准化、专业化，会更受消费者的欢迎，换言之，品牌连锁宠物医院恰恰能满足消费者对专业化、高品质服务的需求。
资本市场方面，投宝认为，宠物医疗机构早期投资窗口期已过，头部宠物医疗机构整合正在加速，如瑞鹏与高瓴资本完成整合，成立新瑞鹏；玛氏投资瑞派，布局中国宠物医疗市场；Petco投资嘉文宠物医院等。
除了市场走向连锁化发展趋势外，在企业层面，投宝认为未来宠物医疗机构将向数字化转型：
疫情期间，宠物主人对线上服务的依赖和关注度大幅提升，期待宠物医疗行业进一步延伸数字化服务体验，包括在线预约、远程快速问诊、线上宠物健康咨询等服务。
因此，在需求端的驱动下，投保认为，越来越多的宠物医疗企业正在通过形成这种“线上医疗服务平台+线下门店”的模式来满足消费者的需求，这种模式使得企业能够共享线上线下数据，提高行业价格透明度和消费者体验，促进行业健康发展。
总体来看，投宝认为连锁化经营、规模化经营、数字化转型将是宠物医疗行业的主要发展趋势。
3.宠物产品
第三板块是宠物用品行业，该行业产品种类繁多，以猫狗用品为例，2019年，狗主人消费最多的产品是沐浴露，而猫主人消费最多的产品是猫砂。
中国宠物用品行业基本能够满足消费者的基本需求，同时，据投宝调查显示，目前宠物用品市场商业化程度较高，品牌对消费者购买决策的影响力很小。
例如在宠物洗发水、猫砂消费方面，宠物主人更注重产品的功能性和品质，而非品牌知名度等外在因素。因此，对于目前中国宠物用品行业相对较低的成熟度，短期内，打造创意、优质的产品仍是宠物用品企业的竞争关键。
同时，随着消费需求的升级，宠物产品也会越来越多样化，这里的多样化包括除了猫狗之外的其他宠物用品的开发，同一类型的宠物产品也会呈现多样化的发展方式，比如市场上已经开发出一些互动性更强、自动化程度更高的宠物玩具，比如激光躲避球、训练互动铃铛等。
此外，随着养宠人群逐渐年轻化，90后成为庞大的养宠人群，新奇、省力的智能宠物产品成为趋势。例如，带有称重功能的自动喂食器，可以监测宠物的食量和健康状况；自动猫厕所，可以解决猫咪短期出差期间的生活问题。不过，中国智能宠物产品市场渗透率还比较低，购买者主要来自一二线城市，市场仍需要相对较长的探索过程，企业需要更加重视宠物智能产品的功能实用性、稳定性、安全性等问题。
除了强化产品力之外，长期来看，拥有自主品牌和研发优势的企业更容易构建护城河，在行业中占据优势地位。
这主要是因为这个行业的进入门槛较低，国内有上千家宠物用品生产企业和自主品牌公司，竞争非常激烈，而且这个行业多为中小企业，以OEM业务为主，利润水平较低。
为提高自身竞争力，部分国内品牌企业开始尝试在洗发水、猫砂、宠物智能设备等特定品类进行专攻，并通过与一些IP跨界合作、KOL直播、举办公益活动等方式持续打造品牌，提升企业品牌力，获取更多的市场份额。
因此，打造创意好产品、产品智能化、提升品牌力，是企业在高度分散的宠物用品行业突围的关键。
4.宠物服务
最后，宠物服务行业具有非刚性需求、附加值高的特点，因此相对于其他三个行业，其市场规模和集中度较低。其中，洗浴、美容服务由于消费频次较高，其渗透率已超过50%，但宠物寄养、宠物保险、宠物培训等宠物服务的渗透率不足20%。
未来几年，随着人们消费水平的提高，会有更多的宠物主人愿意为宠物提供像人一样的生活方式。比如宠物主人会更加关注宠物毛发的健康和造型，希望宠物能学会一些小技能，或者想带宠物去一些宠物公园玩。因此，未来宠物服务行业会有比较大的成长空间，服务内容也会更加多元化和细分化。
在众多的宠物服务中，投保认为宠物保险是最具发展潜力的宠物服务之一。因为目前宠物医疗收费普遍昂贵，单一疾病的医疗费用从几百元到几千元不等。昂贵的医疗费用会增加宠物主人的医疗支付压力，从而从需求端刺激保险需求。此外，宠物人脸识别技术等新兴技术的应用，有效解决了这一行业的两大痛点：
①对于保险公司来说，宠物人脸识别解决了宠物识别困难的问题，避免了“一张保单可以投多只宠物”等理赔问题；
②对于消费者而言，宠物面部识别技术简化了保险和索赔流程，优化了整个服务体验。
因此，在需求增加和技术进步的推动下，宠物保险行业将迎来良好的发展机遇。
总结
综合以上四个板块，每个领域都有不同的行业特点和发展趋势，但对于整个宠物行业来说，这些趋势其实是共通的。可以总结为4个核心趋势：
● 多样化和创新，包括产品、服务和商业模式的多样化和创新；
● 国产品牌取代海外品牌，投宝认为，无论在哪个细分领域，未来3-5年都将涌现出一批优质的中国宠物品牌企业，逐步抢占海外品牌的市场份额，提高市场集中度；
● 通过数字化转型推动传统宠物行业升级，例如，企业利用数字化技术深度挖掘用户需求，触达目标群体；通过数据分析，企业洞察行业机会，不断迭代产品，提升产业链协同和柔性生产能力；
●全渠道整合，宠物企业将更加注重线下线上资源的整合，不仅会采用传统的B2C模式，还会采用社交化、内容导购、本地化等模式，构建新零售体系，提升用户体验。
多元化、创新化、国产品牌替代、数字化转型、全渠道融合将成为宠物行业新趋势。而投宝认为，随着宠物经济的蓬勃发展，宠物行业规模还将不断扩大，未来前景可期。
以上就是本次路演的全部内容，未来投宝还会发布更多精彩的行业报告分享给大家，感兴趣的朋友记得关注我们哦。如果你对宠物行业或其他行业有新的想法或见解，欢迎在投宝科技创新网今日头条、投宝微信公众号、投宝研究院雪球号、新浪微博与我们交流，也可以扫描分析师微信二维码进行深入交流，期待与您的再次相聚。
【主讲嘉宾介绍】
投宝分析师 | 郑敏懿
投宝研究院高级分析师，多年行业研究经验，擅长建立行业数据模型，分析产业链及竞争格局，研判行业趋势，研究投资机会，发表过多篇深度文娱行业相关研究报告，涵盖宠物经济、在线教育、酒店业等细分行业。
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