钢铁行业一周重点数据一览表

本周钢材、铁矿石价格涨幅有所加大。从表面上看，是国家发改委频繁表态遏制铁矿石投机，打击了市场情绪。但事实上，除钢铁、铁矿石之外的大部分工业产品也经历了震荡调整。。我们认为，此次调价本质上是由于去年11月反弹以来工业品价格大幅上涨，有短期休整的需要。不过，目前尚不确定这种反弹是否已经结束。本轮反弹是由产业链库存周期超调复苏和前期真实需求恢复引发的。后来进入1、2月淡季后，在稳定增长预期的推动下，价格持续上涨。目前，钢铁行业需求仍处于淡季，高频数据无法反映需求质量。稳定增长的效果要到3月中旬才能得到验证。因此，3月中旬之前稳增长预期不能证伪，大宗商品市场仍有可能继续交投稳增长逻辑。另一个值得注意的因素是，废钢产业链财税的规范化可能会导致废钢成本上升、废钢供应收缩。这种影响可能会在2-3月份明显体现出来，是黑价的短期支撑因素。从更长期的角度来看，我们认为11月以来的本轮价格反弹是需求大下行周期中的阶段性修复。稳定增长的脉搏过后，我们必须警惕需求下行周期的后半段和需求转向的时间。该节点可能在春季。对于短期稳定增长的交易，可以重点关注河钢资源。成长型新材料领域，重点关注永金股份、光大特材、久立特材、永兴材料、抚顺特钢等。

风险提示：宏观经济大幅下滑给需求带来压力；供给侧压力持续加大。