“上下翻飞”近两个月 沪镍突然大涨 根基稳吗？
本周沪镍领涨国内有色金属期货，周涨幅近10%。 12月11日早盘，沪镍盘中一度跌停，最高触及元/吨，尾盘回落至元/吨。
市场人士认为，镍价飙升的主要原因有四：一是印尼矿价上涨，菲律宾矿出货量季节性下降；二是镍价上涨。 其次，虽然印尼镍铁供应有所增加，但印尼受到国外不锈钢产能增加的影响。 出口到我国的镍铁数量不足以填补我国的需求缺口； 三是近期各地新能源扶持政策频出，市场对新能源镍的热情再度升温； 第四，欧洲利率决议增加了经济宽松预期。
“LME镍强于沪镍，一是由于今年特殊的宏观因素；二是看好新能源前景；三是国内镍现货价格连续半年低于LME，大幅的利润，严重影响了进口，作为纯镍的净进口商，目前做空沪镍就等于卖出了大幅折扣的产品，实际上空头仓位还不够。符合基本面因素（不锈钢库存持续减少），多头也展开了一轮市场预期。 光大期货有色金属总监詹大鹏认为，从目前的矿山-镍-不锈钢产业链来看，国内镍铁和不锈钢冶炼处于“面粉比面包还贵”的状态（成本倒挂）。公司本身非常不愿意出售。
詹大鹏表示，镍矿因资源紧张而不愿意降价，这意味着他们不能依靠上游压缩来转移损失。 他们只能通过减少自身产量或扩大下游需求来实现产业再平衡。 前期，无论是镍铁还是不锈钢，降价都是市场自我修复的体现。 11月份，不锈钢冶炼企业主动减产300系，社会库存同时快速下降，表明不锈钢减产效果已见成效，也是不锈钢实际需求回升的标志。不锈钢确实不弱。 这促使不锈钢价格触底反弹，有“底气”反弹，将再次带动不锈钢排产计划增加，弥补市场需求，镍价有逻辑基本面支撑。
现货市场方面，据生意社数据显示，12月11日现货镍报价0.67元/吨，较上一交易日0.67元/吨大幅上涨4.96%，单日涨幅近6000元/吨，较周初有所上涨。 7.03%，较年初增长14.61%，同比增长18.61%。 现货镍价与2019年11月价格持平。
“镍板进口亏损始终保持在3000元/吨左右，纯镍进口窗口关闭，新能源对纯镍的需求增加，消化了大量库存。而随着镍板的恢复，海外钢厂方面，镍铁进口对纯镍市场的影响有所减弱，此前使用镍铁替代纯镍的不锈钢厂在宏观经济刺激、新能源和钢铁的支持下开始转向镍板和镍豆。钢厂方面，纯镍资源价格难觅负点，预计仍将维持强势走势。” 国泰君安期货有色金属高级研究员邵万珍表示。
展望后市，詹大鹏认为，市场已经突破，向上空间已经打开。 但电解镍本身较镍铁、不锈钢存在溢价，因此沪镍价差拉大，波动性加大。 此外，镍目前反弹时机滞后于铜、铝、锌，存在最终补涨的嫌疑。 投资者可关注股市与有色金属的联动效应。 一旦市场整体情绪回落，沪镍调整也将随之而来。
本文来自期货日报